מנהל הקרן הממוצע נמשך רק סביב 4. 5 שנים בקרן שלו או על פי חברת המחקר ההשקעות Morningstar Inc. זה שיעור גבוה של מחזור אומר שיש סיכוי טוב יום אחד מנהל הקרן הנוכחית שלך לא יהיה עוד מנחה את ההשקעות שלך, עוזב אותך להתמודד עם השאלה: אני צריך להישאר או שאני צריך ללכת?

מדוע מנהלי הקרן כל הרעיון של השקעה בקרן נאמנות היא להשאיר את המניה ואת האג"ח לקטוף לאנשי מקצוע. המשקיעים בוחנים את הביצועים של קרנות נאמנות כדי לחפש את הזוכים, את הכספים המנוהלים על ידי מנהלים אשר - שנה אחר שנה - לנצח את השוק ואת עמיתיהם. נוח כי הם מצאו זוכה, המשקיעים מקום הימור לטווח ארוך.

-> ->

אבל לעתים קרובות, האירועים אינם מסתדרים כצפוי - המנהל מתפטר, מועבר או מת. חלק גדול מהחלטת המשקיעים לרכוש קופה מנוהלת מתבססת על שיא המנהל, כך ששינויים כאלו יכולים לבוא כהפתעה מטרידה.

מנהל הקרן שינויים
המשקיעים מחויבים להתמודד עם סוג זה של מצב מטריד מעת לעת. בתחילת 2002, משקיעים עם HSBC יחידה בלונדון קרנות נאמנות נותרו תוהה מה לעשות עם אחזקותיהם לאחר עזיבה פתאומית של חמישה מנהלי ספינות הדגל. בהתחשב בביצועים השוקיים, צוות הנאמנות של היחידה עלה בגירסה ב- HSBC, סביר להניח שהמשקיעים סומכים על המנהלים שיישארו במשך שנים רבות.

עם זאת, למשקיעים שנדבקו עם קרן HSBC לא היה מה להתלונן. שישה חודשים לאחר מכן, יורשיו של הקרן יותר מתאימים לרשומות קודמיהם, והמשקיעים שנשארו נהנו מביצועים חזקים.

אבל לא כל המשקיעים לעשות גם כאשר המנהלים לעזוב. קרן אחרת, קרן סולוס, עמדה בראש המגזר שלה תחת נייג'ל תומאס. אבל כאשר ניק גרינווד תפס את מקומו בשנת 2001, הקרן ביצע מתחת לממוצע המגזר. תומאס, לעומת זאת, השגיח על המגזר עם הקרן החדשה שלו ABN Amro Select Opportunities עד שעזב אותה כדי לעבור לקרן נאמנות נוספת.

אז, איזה מהם אופייני: במקרה HSBC או את סולוס? אין כללים לגבי מה שקורה בעקבות עזיבתו של מנהל. עם זאת, מסתבר שיש ראיות חזקות לכך שהתרומה האמיתית של המנהלים למימון הביצועים גבוהה מדי. מנהלים הופכים לעתים קרובות כוכבים על ידי מחלקות השיווק. לכן, כאשר מנהלים לנוע, זה חדשות גדולות. אבל המשקיעים לא צריך למהר החלטות חפוזות על אם לשמור את כספם בקרן, בצע המנהל שלהם או לשנות את ההשקעה שלהם לחלוטין. (לקבלת מידע נוסף, קרא

האם מנהל הקרן החדש יעלה לך? מתי למכור קרן נאמנות ו להעריך את מנהל ההשקעות שלך ) פרספקטיבות על מנהל הקרן קביעות וביצועים

קרנות מקודמים על רשומות המנהלים שלהם, אשר בדרך כלל תקופה של שלוש עד חמש שנים.את המשמעות של רשומות אלה יש לקחת עם גרגר של מלח. נתוני הביצועים שחוזרים רק כמה שנים הם בקושי מידה של כישרון. כדי להיות קוליים מבחינה סטטיסטית, עדויות לרשומה של מנהל צריכות להאריך, לכל הפחות, 10 שנים או יותר.
לדוגמה, חברת המחקר Morningstar השווה קרנות שחוו שינויים ניהוליים בין השנים 1990 ל -1995 עם אלו ששמרו על אותם מנהלים. בחמש השנים שהסתיימו ביוני 2000, הקרנות המובילות בחמש השנים האחרונות נטו לשמור על מכות עמיתיהן - למרות שהפסידו את מנהלי הקרן. קרנות אלה שביצעו רע במחצית הראשונה של 1990 המשיך לעשות רע, ללא קשר לשינויים וניהול.

המחקר של Klaas P. Baks, פרופסור האוצר של הספר וורטון הספר, מציין כי מנהלי ערך להוסיף קטן - 30% בביצועים ניתן לייחס למנהלים, 70% לקרן. באקס טוען כי בעוד חברות ניהול קרנות נאמנות ימשיכו ללא ספק ליצור מנהלי כוכבים ולדפדף ברשומות העבר שלהם, המשקיעים צריכים להישאר ממוקדים על ביצועי הקרן.

תעשיית קרנות הנאמנות עשויה להיראות כמו מנהלים עליזים של מנהלים, אבל זה לא צריך להדאיג את רוב המשקיעים. קרנות נאמנות רבות נועדו לעבור מעט או ללא שינוי כאשר מנהל משאיר. הסיבה לכך היא, כי על פי אסטרטגיה שמטרתה להפחית את התנודתיות ואת דאגות הירושה, קרנות הנאמנות מנוהלות על ידי צוותים של בוררים, שכל אחד מהם מנהל חלק מהנכסים, ולא על ידי מנהל סולו עם קואופרטיבים. הקרן האמריקאית, למשל, מנהלת את הכספים שלה בדרך זו. (לפרטים נוספים על אסטרטגיה זו, ראה

ניהול קרנות נאמנות: צוותי צוות או כל הכוכבים? ) כמה קרנות, כמו פידליטי, לעשות את זה בפועל כדי לקדם מנהלים מוצלחים אי פעם גדול כספים כדי להיפטר במהירות של שחקנים עניים. שינויים אינם בהכרח סימן לצרות. בינתיים, אפילו מה שמכונה מנהלי כוכבים כמעט תמיד מוקף חוקרים ואנליסטים, מי יכול לשחק תפקיד של ביצועים כמו מנהל מי מקבל את הכותרות.

עצה למשקיעים בקרנות מנוהלים

אל תשכח שאם מנהל עוזב, ההשקעה עדיין שם. ההחזקות בקרן לא השתנו. זה לא אותו דבר כמו מנכ"ל עוזב חברה שמחיר המניה שלה יורד לאחר מכן. שווי הקרן לא יפחת בן לילה. הדבר הטוב ביותר לעשות הוא לפקח על הקרן מקרוב להיות על גבי כל השינויים שפגעו בתכונות ההשקעה הבסיסיות שלה. בנוסף, אין להמעיט בעומק ובעומק של "ספסל הניהול" של חברה. גדול, חברות ההשקעה הוקמה בדרך כלל יש מאגר גדול של כישרון לצייר על. הם גם מודעים לכך שהמשקיעים נוטים לעזוב את הקרן כאשר מתרחש שינוי ניהולי. Morningstar עושה עבודה טובה של מעקב אחר שינויים בניהול קרנות, ואת דעותיה על אירועים כאלה ניתן למצוא בסעיף פרשנות האנליסטים של קרנות הנאמנות שלה דוחות. (למידע נוסף על דוחות של Morningstar, ראה

Morningstar Lights The Way .) לבסוף, למשקיעים שמדאיגים שינויים ניהוליים, יש פתרון: קרנות אינדקס. קרנות נאמנות אלה רוכשות מניות ואיגרות חוב שעוקבות אחר מדד מדדים כמו S & P 500 ולא מסתמכות על מנהלי כוכבים כדי לבחור באופן פעיל ניירות ערך. במקרה זה, זה לא ממש משנה אם המנהל עוזב. במקביל, המשקיעים באינדקס אינם צריכים לשלם חשבונות מס שמגיעים ממכירת כספים. וחשוב מכל, המשקיעים בקרנות האינדקס אינם מחויבים בתשלום הדולרים הנחוצים כדי לשלם משכורות של ניהול כוכבים.

עבור כל מה שאתה צריך לדעת על השקעה באינדקס, ראה

The Lowdown על אינדקס קרנות שלנו אינדקס קרן הדרכה .