מלאי זרימת יסודות

לתפוס את ההבדל בין המניות ואת זרימת משתנים חיונית להבנה ולניתוח נתונים פיננסיים וכלכליים. מבחינה מתמטית, משתנה זרימה הוא וקטור, מדידה דו מימדית. אחד מממדים אלה הוא הזמן. השני הוא כמות המשתנה המדובר, אשר טבלה על פני התקופה שצוינה. לעומת זאת, משתנה המניות הוא מדד חד מימדי. זהו צעד מיידי, נלקח ברגע מדויק בזמן. כתוצאה מכך, משתני מלאי מתייחסים לעתים קרובות לערכים של תמונת מצב.

דוחות הכנסה הם אוספים של משתני זרימה. המאזנים מכילים משתני מלאי.

אלמנט הזמן

מאז הדוחות הכספיים המבוקרים מיוצרים בדרך כלל הן על בסיס רבעוני והן על בסיס שנתי, אלה הם מידות הזמן הנפוצות ביותר להתמודד עם משתני זרימה במימון. למטרות דיווח וניהול פנימי; עם זאת, דוחות כספיים לעתים קרובות מיוצרים על בסיס חודשי, שבועי ואפילו יומי. ואכן, בחלק גדול משירותי השירותים הפיננסיים, בעיקר בחברות ניירות ערך, הסגירה היומית של הספרים מקובלת, בעיקר בשל דרישות רגולטוריות.

-> ->

ציון הממד הזמן הקשור למשתנה זרימה נתון הוא קריטי לפרשנות הנכונה שלו, כולל שימוש בנתונים היסטוריים כדי לפתח תחזיות ותחזית פיננסית לתקופות זמן עתידיות.

מכיוון שמשתני מלאי הם תצפיות נקודת זמן, הערכים שלהם עשויים שלא להיות מייצגים את המצב הכספי הרגיל של החברה על פני תקופה ארוכה יותר, כגון במהלך רבעון כספי או שנת הכספים כולה. זה יכול להיות בגלל אירועים אקראיים או מניפולציה מכוונת של התוצאות הכספיות על ידי החברה; תהליך המכונה באופן מסורתי חלון ההלבשה. זה יכול לכלול באופן זמני הסרה של חובות או הלוואות מסוימים מתוך המאזן של החברה למועד הדיווח, ובכך לשפר את החוסן הפיננסי לכאורה של המשרד. שימוש בנקודת הזמן במשתני המניות על המאזן ולכן יש מגבלות חמורות פוטנציאליים כמו אינדיקטורים של המצב הכספי.

- <->

Apple Inc. דוגמה

Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 = 1% 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) דיווח על $ 233 . 7 מיליארד דולר בהכנסות ממכירות נטו על דוח הרווח וההפסד שלה לשנת הכספים 2015, שהסתיים ב -26 בספטמבר 2015 (לכל עמוד 39 של טופס ה- K 2015 שלה, כפי שניתן למצוא בדף קשרי משקיעים של אפל). כמו במקרה של משתני הזרימה על דוחות הכנסה, נתון זה שווה לסכום של נתוני המכירות נטו של המכירות בארבע הדוחות הכספיים לרבעון לאותה שנת כספים:

74.6 + 58. 0 + 49. 6 + 51. 5 = $ 233. 7 מיליארד

שים לב, עם זאת, כי הנתונים המבוקרים בדוח השנתי של החברה לא יכול להיות שווה את הסכום של נתונים שפורסמו בעבר רבעון לא שוחרר עבור אותה שנת הכספים. התאמות שבוצעו על ידי רואי החשבון יכולים לייצר פערים. במקרה של דיווחים של Apple 2015, נראה כי לא נערכו כל התאמות מהותיות, לפחות לא למספרים המעוגלים למיליון דולר הקרוב. נתוני דוח רווח והפסד בדוחות הרבעוניים הבלתי מבוקרים מוסיפים למספרים בדוח השנתי המבוקר.

פונה אל משתני המניות במאזן של אפל, לקחת את החוב לטווח ארוך כדוגמה. דמות של 53 דולר. 463 מיליארד דולר היא תמונת מצב שצולמה ב -26 בספטמבר 2015. נתון זה מדווח על דיווחים של 10-K ו- 10-Q של אפל באותו זמן. ערך הסגירה עבור 2014 הפיסקלית היה 28 דולר. 987 מיליארד דולר. נגזר הערך הממוצע של החוב לטווח ארוך עבור 2015 הפיסקלית ניתן לעשות שתי דרכים.

שיטה מהירה היא ממוצע דו-ערכי של ערכי הסגירה לשנים הפיסקליות 2014 ו- 2015:

(28. 987 + 53. 463) / 2 = $ 41. 225 מיליארד דולר

שיטה מפורטת יותר היא ממוצע של חמש נקודות, תוך התחשבות בערכי הסגירה של שלושת הרבעונים הפיסקליים שהתערבו:

(28. 987 + 32. 504 + 40. 072 + 47. 419 + 53. 463) / 5 = 40 $. 489 מיליארד

אפילו שיטה זו האחרונה, אשר משתמשת שלוש נקודות נתונים נוספים, הוא במקרה הטוב קירוב. בדומה לממוצע שתי הנקודות, ממוצע חמש הנקודות מניח כי הערך בספרים של החוב לטווח הארוך של אפל גדל בצורה חלקה בין תצפיות, אשר עשויות להיות או לא היו בפועל. עם זאת, בהיעדר נתונים זמינים לציבור המראים את השינויים היומיומיים בפועל, אלה הם ההערכות הטובות ביותר שאנליסט יכול לבצע.

נתונים כלכליים

תקופות זמן של שנה ורבעון קלנדרי אופייני למרבית משתני הזרימה. שלא כמו משתני זרימה פיננסית, כאשר משתני זרימה כלכלית מדווחים לתקופות של פחות משנה קלנדרית, המספרים הם בדרך כלל שנתיים ומותאמים עונתיות.

לדוגמה, כפי שדווח על ידי הלשכה של ניתוח כלכלי (BEA) של משרד המסחר של ארה"ב, התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) עבור השנה הקלנדרית 2014 היה 17 $. 348 טריליון. נתוני התמ"ג הרבעוניים לשנת 2014, גם הם בטריליונים, היו 16 דולר. 984, $ 17. 270, $ 17. 522 ו 17 $. 616, בהתאמה. הנתון השנתי של התמ"ג לשנת 2014 הוא הממוצע, ולא סכום ארבעת המספרים הרבעוניים:

(16. 984 + 17. 270 + 17. 522 + 17. 616) / 4 = $ 17. 348 טריליון

התאמות עונתיות מסירות את ההשפעה של דפוסים חוזרים בפעילות הכלכלית המתבטאים בערך באותה שנה בכל שנה. בייחוד הפעילות הכלכלית ב - U.S היא חלשה ביותר ברבעון הראשון. בפרט, המכירות הקמעונאיות סובלים נפילה ענקית לאחר עונת הקניות חג המולד, פעילות הבנייה נפגעת על ידי מזג האוויר החורף בחלק גדול של המדינה. כפי שהוסבר ב הפדרל ריזרב של סן פרנסיסקו כלכלי מכתב "הפאזל של צמיחה חלשה ברבעון הראשון צמיחה", בשנים האחרונות התוצר הלא מתוקן נוטה ליפול על ידי 10% ברבעון הראשון ועלייה של כ 20% השני רובע.הסרת תנודות עונתיות החוזרות על עצמן מדי שנה מתוכננת "לחשוף תנועות מחזוריות ומגמות במשק".

עונתיות ב- Apple

חזרה לניתוח של Apple Inc. לעיל, ניתן לראות דפוס ברור של עונתיות הכנסות המכירות נטו שלה.הרבעון הפיסקלי הראשון של 2015, שהסתיים ב -27 בדצמבר 2014, הניב 32% מההכנסות ממכירות שנת הכספים (74 מיליון דולר מתוך 233 מיליון דולר), דבר המעיד על חשיבותה של עונת הקניות לחג המולד על ידי כך, ניתוח הכנסות רבעוניות נטו של המכירות לפיסקול 2013 עד 2015 מגלה דפוס מכירות עונתיות יציב להפליא:

32% מהסכום השנתי ברבעון הראשון של כל שנה

25% הרבעון השני של כל שנה

20% עד 21% ברבעון השלישי

22% עד 23% ברבעון הרביעי

השורה התחתונה

בעבודה עם נתונים כספיים או כלכליים, זה קריטי כדי להבין אם המדד המדובר הוא varable המניה או זרימה e, כמו גם את נקודת הזמן או פרק הזמן הקשורים המדידה שלה. בנוסף, משתני תזרים כלכלי מדווחים לעתים קרובות כשיעורים שנתיים מנוכי עונתיות, שיש להם השלכות עיקריות על פרשנותם.