שיחות מכוסות על המניות הן אסטרטגיה פופולארית בקרב סוחרים אופציות. באסטרטגיה זו, שילוב של עמדה ארוכה במלאי הבסיסי עם שיחה קצרה מספק תשואות capped על הפוך ואת פוטנציאל הפסד מוגבל על downside. זוהי אסטרטגיה שמרנית עם השקפה נייטרלית לטווח קצר על נכס הבסיס. יצירת עמדת שיחה מכוסה על דיבידנד גבוה המשלם המניה יכול לשנות לחלוטין את הרווח והפסד. סוחרים מנוסים להעסיק אסטרטגיה זו וליהנות ממנה על ידי תזמון זה לשלמות. מאמר זה מסביר כיצד שיחה מכוסה על מניות הדיבידנד לשלם ניתן להשתמש כדי לייצר תשואות גבוהות עם פחות סיכון. (לפרטים נוספים, ראה: היסודות של אפשרויות שיחה מכוסה.)

-> < ). נניח שמניות AT & T נסחרות במחיר של $ 35 היום (ינואר 2015) ואופציית רכש (ATM) עם מחיר המימוש של 35 $ שפג תוקפה בשנה אחת (ינואר 2016) נסחרת במחיר של $ 2. 5. נניח ש- AT & T תשלם דיבידנד בסך $ 0. 5 כל רבעון או 2 $ בשנה אחת.

- <-> הנה מצב שיחה מכוסה על המניה דיבידנד גבוה זה ייראה (בלי לקחת בחשבון דיבידנדים): BROWN גרף: מיקום ארוך במלאי עולה 35 $. PINK Graph: מיקום שיחה קצר בשיחה עם $ 2. 5 חייבים.

כחול: עמדה נטו של מיקום שיחה מכוסה (סכום נטו של BROWN ו- PINK).

סה"כ עלות ליצירת מיקום זה: - $ 35 (payable) + $ 2. 5 (חייבים) = - $ 32. 5.

• עבור פשטות, דמי תיווך עמלה מניחים אפס. בחיים האמיתיים, יש לנכות אותם מתשואות נטו.
• ניתוח של עמדה זו:
• אם מחיר המניה AT & T נשאר מתחת ל -32 דולר. 5, הסוחר יישאר בהפסד, וכי הפסד יגדל ליניארית את מחיר המניה הולך (מסומן על ידי גרף אדום).

אם מחיר המניה של AT & T נשאר בין 32 דולר. 5 ו 35 $, הרווח יהיה ליניארי, i. ה. , ככל שהמחיר גבוה יותר בטווח זה, הרווח יותר עושה את הסוחר (מסומן על ידי גרף ORANGE).

אם מחיר המניה של AT & T עולה מעל 35 דולר, הרווח נשאר כ -2 דולר. 5 (מסומן על ידי גרף GREEN שטוח).

דיבידנד - הגיבור Unsung

• הניתוח הנ"ל נכון לגבי כל עמדת שיחה מקורה במלאי שאינו משלם דיבידנד. עם זאת, פנינה נסתרת האמיתי הוא דיבידנד שיכול לשנות את הרווח וההפסדים. במהלך תקופת ההחזקה של שנה אחת, הסוחר יהיה זכאי לדיבידנד בסך 2 $ (5 $ 4 * 4 רבעונים). כעת נוסיף את התשלום של + $ 2 לתרשים הסופי ונראה כיצד תשואת הרשת תשנה:
• אם מחיר המניה של AT & T נשאר מתחת ל -30 דולר. 5, הסוחר יישאר בהפסד, וכי הפסד ימשיך להגדיל באופן ליניארי את מחיר המניה הולך (מסומן על ידי גרף אדום מנוקד).
• אם מחיר המניה של AT & T נשאר בין $ 30. 5 ו 35 $, הרווח יהיה ליניארי, i. ה. , ככל שהמחיר גבוה יותר בטווח זה, כך הרוכש מרוויח יותר (המצוין בגרף מנוקד YELLOW).

אם מחיר המניה של AT & T עולה על 35 דולר, הרווח נשאר כ -4 דולר. 5 (מסומן על ידי גרף מנוקד ירוק).

כפי שאנו יכולים לראות, יצירת עמדה זו שיחה מכוסה על הדיבידנד גבוה המשלם המניה שיפרה את פוטנציאל הרווח באופן משמעותי. לוקח את הרווח המקסימלי של 2 $. 5 (מקרה קודם ללא דיבידנד) ו -4 דולר. 5 עם דיבידנד נגד עלות ליצור עמדה זו ($ 32. 5), אחוז הרווח עולה מ 7. 69% עד 13% 85 (כמעט כפול!).

• סיכונים
• עמלות תיווך יכול להיות גבוה יותר מאשר פוטנציאל הרווח, כך זכות הבחירה עמילות יש לבחור.
• הפסד משמעותי יכול להתרחש אם מחיר המניה הבסיסי יורד בכמות גדולה, למשל אם המניה של AT & T יורדת ל -25 דולר, מה שגורם להפסד נקי של $ 25 - $ 35 על המניה + ($ 2 מ -5 שיחה קצרה) + $ 2 מדיבידנד = 5 $. 5 (או 16% הפסד של 32 $ 5 ההשקעה). עם זאת, הסיכון תמיד נשאר מוגבל בשיחה מכוסה ואת הסיכון המקסימלי (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30. 5) ידוע מראש.

סיכון של שיחה קצרה (תרגיל מוקדם על ידי הרוכש) יכול להשפיע על המיקום הכללי.

הטבות

• הרווח נותר מוגבל אך השתפר באופן משמעותי על ידי גורם הדיבידנד.
• אזור ההפסד פוחת במידה ניכרת מתחת ל -32 דולר. 5 עד $ 30. 5 בדוגמה לעיל.
• תשלום דיבידנדים רגיל תומך גם במחירי המניות, גם כאשר השוק הכולל יורד, ובכך לשפר את מניעת אובדן.

הסיכון מוגבל ומוכר מראש, ומאפשר הפסדי עצירה לפי יכולת הסיכון של הסוחר.

• מקורות הרווח הם כדלקמן:
• קבלת פרמיית אופציות לקיצור השיחה.
• פוטנציאל להפיק תועלת מהנפילה כלפי מעלה במהלך משך המסחר הארוך של השיחה מקורה (כמה חודשים עד שנה פלוס).
• קבלת דיבידנד ממקום המניה הארוך.

נקודות לשקול:

• בחר אופציות ומניות עם רקורד שהוקם של תשלומים דיבידנדים קבועים.
• הזמן את העסקאות שלך כראוי. מומלץ לקחת עמדה רק יום עסקים אחד לפני תאריך הדיבידנד.
• עקוב אחר תשלומי דיבידנד לאורך תקופת ההחזקה.

קבל הודעה על הסיכון של פעילות גופנית מוקדמת על ידי הרוכש של שיחות קצרות (הקצאה קצרה השיחה) ולשמור על תוכנית גיבוי מוכן.

• שמור על רמות עצירת הפסד מוכן לכל מהלך חסר תקדים כלפי מטה במניות הבסיס.
• השורה התחתונה
• אסטרטגיות אפשרות לאפשר לסוחרים ליהנות מאוד עם תזמון נכון של עסקאות. יש להקפיד לשמור על פרמטרים של סיכון-סיכון בחשבון. משמרת קבועה על תנועות מחיר השוק מומלץ המסחר אופציות בטוח.