בחצי העשור האחרון או כך ראה שינוי משמעותי בתפיסת המשקיעים. לפני 2007, "קנה והחזק" היה הפילוסופיה ההשקעה השלטת. המשקיעים היו מותנים לרכוב על מחזורי השוק ולרדת את הפסגות והעמקים באמצעות השקעות תקופתיות באמצעות אסטרטגיית השקעה הנקראת עלות ממוצעת של דולר (DCA).

בעקבות התרסקות השוק של 2007 ואת המשבר הפיננסי הרב שנתי שלאחר מכן, המנטרה השתנתה מ "לקנות והחזק" כדי "לעשות משהו עכשיו! "כשצפו בכסף שהרווחת קשה נעלמו, גם כאשר מומחי השקעות דחקו בהם לעמוד במהירות ולא לנקוט פעולה, ניענעו את הרשעתם של תומכי קנייה ומכירה רבים בעבר ויצרו תסכול משמעותי. התוצאה היתה שינוי שהוביל לעלייה גדולה בפופולריות של אסטרטגיות השקעה טקטיות, עם אסטרטגיות אסטרטגיות של קרן המטבע (ETF) הטקטית בחזית התנועה.

-> ->

הפסיכולוגיה של המשמרת
המשקיעים לקנות ולקיים נלמדו להתעלם תנודות יום יומית בשווקים הפיננסיים להתמקד במקום ארוך. במשך עשרות שנים, בפועל זה עזר למשקיעים לאט לבנות עושר. כאשר ההתרסקות של 2007-2008, ואת השוק הדוב שאחריו, מחקו 40% מהחזקות בתיקים רבים, המשקיעים שהיו קרובים לפרישה ראו חלק ניכר מעושרם נעלם. המשקיעים הצעירים איבדו הרבה מהחסכונות הקטנים שהיו להם, ומשקיעים רבים בכל הגילאים איבדו את אמונם בפילוסופיית הקנייה וההחזקה של הזמן. פתאום הם הרגישו כאילו הם מתבוננים בחיסכון שלהם שהרווחת קשה נעלמים ולא עושים דבר כדי לעצור את זה.

-> ->

עלייתם של תעודות סל
בסביבה שבה "קנה-להחזיק" הרגיש כמו "לחכות ולאבד", המשקיעים לא רק רצה לנקוט פעולה, אבל הם הפכו מודעים יותר ויותר העובדה שהם משלמים למנהלי קרנות נאמנות הרבה כסף בשכר. תשלום דמי זה יכול להרגיש מוצדק כאשר תיקי הם רושמים רווחים דו ספרתית, אבל רק את המשקיעים ביותר של המשקיעים מוכנים לשבת, להירגע ולשלם עבור ניהול ההשקעות המוביל הפסדים דו ספרתית.

המצב הביא לסביבה שבה קרנות הנסחרות באופן אינטואיטיבי הרגישו כמו התשובה למספר הולך וגדל של משקיעים. תעודות הסל זולות יותר מקרנות הנאמנות. הם יכולים להיות נסחרת תוך יום כמו מניות. הם מציעים גיוון רחב על פני סוגי הנכסים, ההתמחות נוח בתוך הנכס ואת הסוגים לא tout המניות לקטוף כמפתח להרוויח כסף. זה שילוב של מסחר מהיר, אפשרויות השקעה בשפע, גישה להשקעה חדש ועלויות נמוכות משך הרבה משקיעים.

האבולוציה הטקטית
ספקי ההשקעות שמו לב למיליארדי הדולרים הזורמים לתוך תעודות הסל והחלו לבנות תיקים ארוזים מראש באמצעות תעודות סל כדי לבנות תיקי מודל לאורך הגבול היעיל.תיקי ההשקעות מתחילים בדרך כלל בהקצאת בסיס אופיינית למודלים דומים של קרנות נאמנות. ההקצאות שלהם נע בין 20% למניות / 80% אג"ח ל -80% מניות / 20% אג"ח וכמעט כל מה שביניהם. חלקם מציעים תיקי שנועדו רק הדור הכנסה, אחרים לצמיחה וכמה שילוב של שניהם.

במקום להציע תוכנית איזון מכני, אוטומטי המבקש לשמור על ההקצאה המקורית, אסטרטגיות אלה לעשות עסקאות מכוונת במאמץ להתאים את תנאי השוק המשתנים. לדוגמה, מודל אג"ח של 60% / 40% עשוי לעבור ל -65% מניות / 35% איגרות חוב, אם שוק המניות נראה יציב עבור רווחים, ולאחר מכן חזרה ל -60% מניות / 40% אג"ח כאשר התנאים להצדיק.

איזון מחדש מכוון זה יכול להיעשות פעם בחודש, פעם בשבוע, פעם ביום, פעם בדקה, או (בתיאוריה אם לא בפועל) אם תנאי השוק מצדיקים, באותה מהירות שבה מנהל התיק יכול להקליד. בנוסף להתאמת הקצאת הנכסים לקראת שינוי הזדמנויות בקבוצות נכסים שונות, תיקי תעודות סל יכולים לעסוק בסבב ענפי, סיבוב כפרי, אסטרטגיות מינוף ועוד מספר רב של צירופים ואסטרטגיות אפשריים אחרים.

אם תשובות לרצון המשקיעים לבצע עסקאות טקטיות ולחקור מושגים חדשים עבור עשיית כסף לא היו פיתוי מספיק, מספר אסטרטגיות טקטיות ETF יש הטיית מאמצי השיווק שלהם כדי להתמקד בניהול סיכונים. גישה זו היא לא על בחירת מניות או מאמץ כדי להכות על אמת מידה מסוימת. מודלים כמותיים משמשים במאמץ לצמצום התנודתיות והגבלת הפסדים. לדוגמה, אם תנאי השוק הולכים ומתדרדרים, המודל יכול להיות מוגדר לעסקאות שמובילות לעמדה הגנתית יותר לאחר שחלף סף מסוים. אותו סוג של לוגיקה קיים על הפוך, כאשר עמדת ההגנה נסחר לעמדה אגרסיבית יותר לאחר אינדיקטורים מסוימים צוינו.

אסטרטגיות כאלה נראה ונשמע הגיוני. יש להם סוג של ערעור בעת שהמשקיעים יש זיכרונות טריים של ירידות משמעותיות בשוק ושוק הדובים רב שנים כי decimated ערכי תיק. הם מציעים גם גיוון, תהליכי השקעה שיטתית, מובנית אסטרטגיות ניהול סיכונים ופילוסופיות השקעה זה נשמע סביר ואינטואיטיבי.

הצד השני של המטבע
בעוד ETFs טקטי משכו סכומי כסף משמעותיים, הם לא בלי המבקרים שלהם. ג'ון בוגלה, מייסד קבוצת ואנגארד, היה מבקר זמן ארוך בתעודות סל, למרות שהם אומצו על ידי המשרד שפעם ניהל. בוגלה ואחרים ציינו כי אסטרטגיות ETF מעודדות מסחר מהיר והתנהגות ספקולטיבית. למשקיעים לטווח ארוך, כגון אלה החוסכים לפרישה, אין צורך לבצע עסקאות של אש מהירה, וגם לא לבסס את אסטרטגיית ההשקעה הרב-עשרונית שלהם על תגובת השוק לדקה. אסטרטגיות אלו יכולות בקלות להיות מסווגים כטעם נוסף של תזמון השוק, שאינו אסטרטגיה שהוכחה כיעילה בטווח הארוך.

זוהי עובדה ידועה כי פעיל קרנות הנאמנות הצליח כבר לאבד נכסים כמו המשקיעים לקבל את העובדה שרובם לא מצליחים לנצח המדדים שלהם benchmark. זה הוביל תזרימי משמעותי אסטרטגיות השקעה פסיבית המבקשים לשכפל את התשואות של מדד מדד מסוים ולא להכות את הביצועים. תעודות סל טקטי הן פשוט ניהול פעיל המבוסס על המסחר בתעודות סל ולא על מניות. המשך המחשבה הזאת, אם המומחים לא הצליחו להפגין מיומנות בבחירת המניות, מה הסיבה שיש להאמין שהם טובים יותר בבחירת תעודות סל, עיתוי המגמות בשוק או ביצוע כל סוג אחר של החלטות ניהול השקעות פעיל ?

אמנם יש מגוון של טיעונים כי גישת ההשקעה המועסקים על ידי אסטרטגיות ETT טקטי כרוך גורמים כגון תנועות בכיתה הנכס, כיוון השוק, בחירת המגזר וניהול סיכונים, קל להבין את נקודת המבט כי גישות אלה הם פשוט טעמים שונים של ניהול פעיל.

הוצאות הוא שיקול נוסף מעניין שהציגו המבקרים. בעוד קרנות הפרט הנסחרות לעיתים קרובות זמינים עבור רמות שכר כי הם רק חלק קטן של עמלות שנגבות על ידי קרנות נאמנות השוואה, מודלים ETF טקטי הם יקרים יותר מאשר תעודות הסל העצמאי. מעבר לכך, גל של תקלות מסחר גבוהות וסגירת תעודות סל הוכיח כי כל תעודות סל לא נוצרו שווים.

השורה התחתונה
מה הופך השקעות אסטרטגיות ETF טקטי כל כך פופולרי? האם זה ניצחון של תקווה על המציאות? האם זה השתקפות של החברה הדיגיטלית שלנו, חדשות מיידיות המדממות לתוך עולם ההשקעות ומוכרת את הרעיון של מסחר "מיידי", למרות שזה קורה לעתים רחוקות? או אולי זה הצורך הפסיכולוגי להרגיש כאילו אתה יכול לנקוט פעולה כאשר השווקים הפיננסיים ירידה. תהיה התשובה אשר תהיה, האסטרטגיות ימשיכו לצמוח בפופולאריות וימשיכו למשוך נכסים גם כן, ויגברו על המגמה הגדולה יותר מהניהול הפעיל.