בפעם הראשונה בהיסטוריה שלה, יפן מכרה אג"ח ממשלתיות ל -10 שנים עם תשואות שליליות, כלומר, הריבית השלילית שהציג הבנק המרכזי בינואר הועברה למשקיעים.

כמה משקיעים מוסדיים היו נמשכים ¥ 2. 2 טריליון ($ 19. $ 4 מיליארד דולר), על פי הפייננשל טיימס, בהתחשב בכך קונים האג"ח הם למעשה משלמים למעשה את הממשלה בכבדות על הזכות של ההלוואות אליו. רוב המשקיעים במכירה פומבית של יום שני (יום שלישי המקומי), שבו אג"ח הניב תשואה ממוצעת של -0. 024%, היו סוחרים לטווח קצר או כיסוי פוזיציות קצרות.

-> ->

נטל החוב הציבורי ביפן גבוה ביותר, כמעט 250% מהתמ"ג בשנת 2014, או פי שניים מהממוצע של מדינות ה- G7. כל השאר שווה, ההלוואות לישות חבויה כרוכות בסיכון גבוה יותר, המקנה למלווה פרמיית סיכון, כלומר תשואה גבוהה יותר.

שוויץ הפכה הממשלה הראשונה בהיסטוריה לחייב נושים שלה בחודש אפריל, כאשר מכרה 232 פרנק שוויצרי של אג"ח ל -10 שנים ב -0. תשואה של 055%.

בנוסף לשווייץ ויפן, שוודיה, דנמרק והבנק המרכזי של אירופה הציגו שיעורי ריבית שליליים. שיעור קרנות הפדראלי, ה- U. S benchmark הדולר, יש טווח יעד של 0. 25-0. 5%. הפד העלה את הריבית 0-0. 25% בדצמבר, לאחר שש שנים במה שנחשב בעבר "הגבול התחתון" עבור הריבית.

כמה נמוך הם יכולים ללכת?

הנהגתם של שיעורי ריבית שליליים זעזעה משקיעים רבים, שחוששים מהשלכותיה של מדיניות חסרת תקדים זו, ובמקרה ראשון - סומק מוזר. בעוד שהביקוש לאג"ח תשואות שליליות מלמד כי אפס אינו למעשה הגבול התחתון המוחלט של הריבית, הרי שהרצפה בפועל אינה נמוכה בהרבה. (ראה גם,

כיצד שיעורי הריבית השלילית עבודה. )

שיעורי ריבית בנצ'מרק חלים על פיקדונות מוסדיים בבנקים מרכזיים, והם טרם הועברו למפקידים בודדים. אם זה יקרה, הכלכלנים תוהים איך הצרכנים יגיבו. הם עשויים להעדיף להחזיק במזומן במקום, מלית מזרן פתגמי עם אפס תשואה הנכס ולא צופה פיקדונות שלהם נשחק.

אם מספיק אנשים פדה החוצה, הם יכולים להפעיל את הבנק פועל. גם אם התוצאה הזו נמנעה, עיוותים אחרים היו זוחלים במשכנתאות משלמי משכנתא, למשל - עם השלכות בלתי צפויות על כלכלות מושפעות. (ראה גם

שערי ריבית שליליים: 4 תוצאות בלתי צפויות ) השורה התחתונה

First Switzerland, ועכשיו יפן הראתה שתשואות איגרות החוב לא בהכרח נעצרות באפס, שיעורי לא בהכרח לעצור בבנק המרכזי.שערים שליליים הועברו כעת למשקיעים באג"ח ממשלתיות. אם עובר הלאה, והבנקים מתחילים לגבות פיקדונות רגילים, למשל, התוצאות קשה לנבא.