משך מקולאי מודד את הערך הנוכחי המשוקלל לפדיון הממוצע של אג"ח. היא מתארת עד כמה רגיש מחיר האג"ח לשינויים בריבית. מקולאי הוא שיעור השינוי באחוזים במחיר האג"ח לשינוי של 100 נקודות בסיס בריבית, בהנחה שתזרים המזומנים לא ישתנה עם שינוי התשואה. מקולאי משך לא עובד עבור איגרות חוב עם אפשרות שיחה מוטבע, כי תזרימי מזומנים כפופים לשינוי אם האג"ח נקרא. אג"ח הארוכות יותר יש יותר תנודתיות במחיר. ככל שהריבית גדלה, ערך האג"ח יורד. מקולאי משך מראה עד כמה את גודל השינוי בריבית משפיע על מחירי האג"ח.
-> ->משך מקולאי שימושי ביישום אסטרטגיית חיסונים לתיק האג"ח. חיסון בונד מבקש למזער את סיכון הריבית הכולל של תיק אגרות חוב על ידי התאמת משך התיק לתואמת את מסגרת הזמן של המשקיע. זוהי אסטרטגיית גידור המגנה על תיק האג"ח מאובדן ערך עקב עלייה בשיעורי הריבית ולעתים קרובות משתמשת בנגזרים כדי לעשות זאת.
כדי לחסן תיק, יש לחשב את משך הזמן וקמיכותו של התיק. משך הזמן מניח יחס ליניארי בין שיעורי הריבית לבין תנודתיות במחירי האג"ח. היא אינה מביאה בחשבון את האופי המעוקל של רגישות מחיר האג"ח לשינויים בריבית. לתנועת ריבית גבוהה יותר יש השפעה גדולה יותר על מחירי איגרות החוב. קמור משקף את ההשפעה של גודל אחוז שינוי הריבית. מבחינה גרפית, משך הוא קו ישר כי הוא משיק את העקומה של קמור. מקולאי משך היא הנקודה שבה קמור ואת קו משך נפגשים.
-> -