אולי שמעת את המונחים לפני: בכסף, בכסף, מתוך הכסף; אבל מה זה אומר?

מונחים אלה מתייחסים להיבט אחד של מסחר אופציות - כסף - ולמצוא מה זה אומר יש השלכות חשובות על סוחרים אופציות. מאמר זה מנסה לכסות את המושגים הבסיסיים של הערכת שווי, כך שתוכל להמשיך לבנות את המודל שלך עם הבנה טובה יותר של הבסיס החיוני שלה. (למידע בסיסי נוסף, קרא את הבנת תמחור אופציות .)

-> ->

אלמנטים של תמחור אופציות
אופציה לצטט בדרך כלל מכילה את המידע הבא:

• שם הנכס הבסיסי - כלומר. מניות, בואו נקרא לזה ABC
• תאריך תפוגה - כלומר. דצמבר
• מחיר סטריקה - כלומר. 400
• מחלקה - כלומר. <אלמנט חשוב נוסף הוא פרמיית האופציות, שהיא סכום הכסף שקונה האופציה משלם למוכר עבור הזכות, אך לא את החובה, לממש את האופציה. אין לבלבל זאת עם מחיר המימוש, שהוא המחיר שבו ניתן לממש חוזה אופציה ספציפי.

הרכיבים הנ "ל פועלים יחדיו על מנת לקבוע את כדאיות האופציה - תיאור הערך הפנימי של האופציה, הקשור למחיר המימוש שלה וכן למחיר נכס הבסיס. (למידע נוסף על יסודות המסחר באופציות, ראה את

עקרונות היסוד של היסודות ) הערך הפנימי וערך הזמן

פרמיית האופציה מחולקת לשני מרכיבים: הערך הפנימי והספקולטיבי או ערך הזמן. הערך המהותי הוא חישוב קל - מחיר השוק של אופציה בניכוי מחיר המימוש - והוא מייצג את הרווח שהמחזיק באופציה היה נהנה ממנו אם מימש את האופציה, לקח את נכס הבסיס ומכר אותו השוק הנוכחי. ערך הזמן מחושב על ידי הפחתת הערך הפנימי של האופציה מפרמיית האופציות.
- <->

In-the- כסף אפשרויות

לדוגמה, נניח שזה ספטמבר ופט הוא ארוך (הבעלים) אופציה 400 דצמבר להתקשר למניות ABC. אופציה יש פרמיה הנוכחית של 28 ו ABC נסחרת כעת ב 420. הערך המהותי של האופציה יהיה 20 (מחיר השוק של 420 - מחיר השביתה של 400 = 20). לכן, הפרמיה אופציה של 28 מורכב 20 $ של ערך פנימי ו 8 $ של ערך הזמן (פרמיה אופציה של 28 - ערך פנימי של 20 = 8).
אפשרות של פאט היא בכסף. אפשרות של כסף היא אופציה בעלת ערך פנימי. לגבי אופציית Call, זוהי אופציה עם מחיר מימוש מתחת למחיר השוק הנוכחי. זה היה עושה את התחושה הפיננסית ביותר עבור פאט למכור אופציה להתקשר שלה, כמו אז היא תקבל 8 $ יותר למניה ממה שהיא היתה על ידי לקיחת המסירה של המניות (קורא אותם משם) ומכירה אותם בשוק הפתוח.

בתור הצידה, עמוק ב-כסף אפשרויות הזדמנויות רווחיות עבור הסוחרים.לדוגמה, קניית עמוק ב- the-money אפשרות להתקשר יכול להציג את אותה הזדמנות רווח במונחים של דולרים כמו רכישת המניות בפועל יכול, עם השקעה הון נמוכה בהרבה. זה מתורגם להחזר גבוה בהרבה על ההשקעה בפועל.

מוכר עמוק ב-כסף מכוסה שיחות מציג סוחר עם הזדמנות לקחת חלק הרווח שלהם באופן מיידי, לעומת מחכה עד המניה הבסיסית נמכרת. זה גם יכול להיות רווחי מאוד כאשר המניה ארוכה נראה overbought, שכן זה יגדיל את הערך הפנימי ולעיתים קרובות ערך הזמן גם, בשל הגידול בתנודתיות. (לקבלת מידע נוסף על אסטרטגיה זו, קרא את היסודות של שיחות מכוסות לקבלת מידע נוסף על החשיבות של התנודתיות במסחר באופציות, עיין ב אפשרות התנודתיות ) אופציות של כסף

אם נחזור לדוגמה שלנו, אם פאט תהיה ארוכה ב -400 לדצמבר, אופציית ABC תעמיד את הפרמיה הנוכחית של 5, ואם ל- ABC היה מחיר שוק של 420, לא יהיה לה כל ערך מהותי ( הפרמיה כולה תיחשב כערך זמן), והאופציה תהיה מחוץ לכסף. אופציית מכר מחוץ לכסף היא אופציה עם מחיר מימוש הנמוך ממחיר השוק הנוכחי.
הערך הפנימי של אופציית מכר נקבע על ידי הפחתת שווי השוק ממחיר המימוש (מחיר מימוש של 400 - שווי שוק של 420 = -20). באופן אינטואיטיבי, נראה שהערך המהותי הוא שלילי, אבל בתרחיש זה הערך הפנימי אינו יכול להיות שלילי; הנמוכה ביותר שהיא יכולה להיות אי פעם היא אפס.

At-the- כסף אפשרויות

תרחיש שלישי יהיה אם מחיר השוק הנוכחי של ABC היה 400. במקרה זה, הן את השיחה ואת אפשרויות לשים יהיה על הכסף, ואת הערך המהותי של שניהם היו להיות אפס, שכן מימוש מיידי של שתי האופציות לא יביא לכל רווח. עם זאת, אין זה אומר כי האפשרויות אין ערך - הם עדיין יכול להיות ערך הזמן. (לקבלת עצות על אפשרויות מתקדמות יותר של אופציה למסחר, ראה את
אפשרויות מרווחים הדרכה). חשיבות ערך הזמן

ערך הזמן הוא הסיבה העיקרית לכך שיש מעט מאוד מימוש של אופציות ואת הרבה יותר לסגור, קיזוז, כיסוי ומכירת חוזים. בדוגמה שלנו למעלה, פאט היתה מגדילה את הרווח שלה ב -40% (8 $ / 20 דולר) על ידי מכירת אופציית הרכש שלה במקום לקחת את המניה ולמכור את המניות בפועל. 8 דולר מכסה את ספקולציות הקיימת לגבי המחיר של ABC בין ספטמבר לפקיעה בדצמבר.
השוק קובע את החלק הזה של הפרמיה; עם זאת, זה לא רק הערכה אקראית. גורמים רבים באים לידי ביטוי בהקמת ערך הזמן של אופציה. מודל תמחור האופציות של Black-Scholes, לדוגמה, מסתמך על יחסי הגומלין בין חמישה גורמים נפרדים:

מחיר נכס הבסיס

1. מחיר המימוש של האופציה
2. סטיית התקן של נכס הבסיס
3. תוקף
4. שיעור ללא סיכון
5. (לקבלת מידע נוסף ראה

חשיבות ערך הזמן .) סיכום

לסיכום, הבנת היסודות של אפשרויות ההערכה ניתן לומר להיות חלק המדע וחלק האמנות. זה חיוני כדי להבין מהיכן מגיעים הרווחים ומה הם צפויים לייצג, כדי להגדיל את רווחי המסחר באופציות.
לדיון ולהערכה של מודלים לתמחור אופציות בפועל, ראה את

ערכת הלימוד של העובד .