מאז ההשקה של הקלה כמותית (QE), המשקיעים מודאגים שאלו "האם קריסת דולר ארה"ב?" זו שאלה מעניינת שעשויה להיראות סביר מבחינה שטחית, אך משבר מטבעי בארה"ב אינו סביר. סקור את נקודות החוזק והחולשות של הדולר כדי לראות מדוע.

מדוע מטבעות כווץ

ההיסטוריה מלא התמוטטות מטבע פתאומי. ארגנטינה, איסלנד, ונצואלה, זימבבואה וגרמניה חוו כל משבר מטבעי נורא מאז 1900. בהתאם להגדרתך של קריסה, אסון המטבע הרוסי במהלך שנת 2016 יכול להיחשב דוגמה נוספת. השורש של כל קריסה הוא חוסר אמון ביציבות או בתועלת של כסף כדי לשמש חנות יעילה של ערך או בינוני של חילופי. ברגע שמשתמשים להפסיק להאמין כי המטבע הוא שימושי, כי המטבע נמצא בצרות. זה יכול להתרחש באמצעות הערכות לא תקין או pegging, צמיחה כרונית נמוכה או אינפלציה.

- 9>>

חוזק של דולר ארה"ב

מאז הסכם ברטון וודס ב -1944, ממשלות גדולות אחרות והבנקים המרכזיים הסתמכו על דולר ארה"ב כדי לגבות את הערך של המטבעות שלהם. באמצעות מטבע המטבע שלה הדולר, הדולר מקבל לגיטימציה נוספת בעיני משתמשים מקומיים, סוחרי מטבע המשתתפים בעסקאות בינלאומיות.

דולר ארה"ב הוא לא רק מטבע מילואים בעולם, אם כי הוא הנפוץ ביותר. החל מחודש ספטמבר 2016 אישרה קרן המטבע הבין-לאומית (IMF) ארבעה מטבעות מילואים נוספים: האירו, הליש"ט, היין היפני והיואן הסיני. חשוב כי הדולר יש מתחרים כמו מטבע מילואים בינלאומי כי זה יוצר חלופה תיאורטית עבור שאר העולם למקרה קובעי המדיניות האמריקאית להוביל את הדולר במורד נתיב מזיק.

לבסוף, הכלכלה האמריקנית היא עדיין הכלכלה הגדולה והחשובה ביותר בעולם. למרות הצמיחה הואטה באופן משמעותי מאז 2001, הכלכלה האמריקאית עדיין בקביעות outperforms עמיתים שלה באירופה וביפן. הדולר מגובה על ידי הפריון של עובדים אמריקאים, או לפחות כל עוד עובדים אמריקאים ממשיכים להשתמש בדולר כמעט באופן בלעדי.

חולשות של דולר אוסטרלי

החולשה הבסיסית של הדולר האמריקאי היא שזה רק יקר דרך הממשלה fiat. חולשה זו משותפת לכל מטבע לאומי מרכזי אחר בעולם, והיא נתפסת כרגיל בעידן המודרני. אולם, כמו בשנות השבעים, היא נחשבה להצעה רדיקלית במקצת. ללא המשמעת שהוטלה על ידי תקן מטבע מבוסס על סחורה (כגון זהב), הדאגה היא שממשלות עשויות להדפיס יותר מדי כסף למטרות פוליטיות או לנהל מלחמות.

למעשה, אחת הסיבות קרן המטבע הבינלאומית הוקמה היה לפקח על הפדרל ריזרב ומחויבותו ברטון וודס. כיום, קרן המטבע משתמשת עתודות אחרות כמו משמעת על פעילות הפד. אם הממשלות או המשקיעים הזרים החליטו להתרחק מהשקעה של 990 דולר, שיטפון הפוזיציות הקצרות עלול לפגוע באופן משמעותי בכל אחד מהנכסים הנקובים בדולרים. אם הפדרל ריזרב יוצר כסף וממשלת U. מנחה ומייצרת חוב מהר יותר מאשר כלכלת U. s גדל, הערך העתידי של המטבע צריך לרדת באופן מוחלט. למרבה המזל עבור ארצות הברית, כמעט כל מטבע חלופי מגובה על ידי מדיניות כלכלית דומה. גם אם הדולר ייסגר במונחים מוחלטים, הוא עשוי להיות חזק יותר בעולם, בשל כוחו ביחס לאלטרנטיבות. האם קריסת דולר ארה"ב תתרחש?

ישנם תרחישים שאפשר להעלות על הדעת שעלולים לגרום למשבר פתאומי עבור הדולר. הריאליסטי ביותר הוא האיום הכפול של אינפלציה גבוהה וחוב גבוה, תרחיש שבו עליית המחירים לצרכן מאלצת את הפד להעלות את הריבית באופן חד. חלק גדול מהחוב הלאומי מורכב ממכשירים לטווח קצר יחסית, כך שעלייה בשיעורים תתנהג כמו משכנתא בריבית משתנה לאחר תום תקופת הטייזר. אם ממשלת ארה"ב תאמץ את תשלומי הריבית שלה, נושים זרים יוכלו לזרוק את הדולר ולהביא לקריסה.

אם U. S. נכנס למיתון תלול או דיכאון מבלי לגרור את שאר העולם עם זה, משתמשים עשויים לעזוב את הדולר. אופציה אחרת תהיה כרוכה בכמה כוח גדול, כגון סין או גרמניה שלאחר האיחוד האירופי, החזרת תקן מבוסס סחורה ומונופול על שטרות המטבע. עם זאת, גם בתרחישים אלה, לא ברור כי הדולר בהכרח יתמוטט.

קריסת הדולר נותרה בלתי סבירה. מבין התנאים המוקדמים הדרושים כדי לכפות התמוטטות, נראה רק הסיכוי לאינפלציה גבוהה יותר. יצואנים זרים כמו סין ויפן לא רוצים קריסה דולר כי ארצות הברית היא לקוח חשוב מדי. וגם אם ארצות הברית נאלצה לדון מחדש או מחדל על כמה חובות החוב, יש ראיות מעטות כי העולם ייתן הדולר להתמוטט הסיכון הידבקות אפשרית.