מחירי הגז הם בשפל של שבע שנים, מה שמניע אנשים לנהוג יותר ממה שהם עשו כאשר הגז נמכר ב -4 דולר לגלון. ביום שישי השחור, רשתות קמעונאיות גדולות מציעות הנחות עצומות, ומניעות עשרות אלפי אנשים לשעות המחנה אם לא ימים מראש. כאשר המחירים נופלים, כמויות נמכר. זה כלכלה 101; כל כך ברור כמו בקושי להצדיק אזכור. אז למה זה כאשר כאשר הדאו נופל ב -9% במהלך שלושת השבועות הראשונים של 2016, אנו מופתעים אם מנהלי קרנות הגידור מתנהגים בדיוק באותו אופן שבו נהגים וקונים מכשירי חשמל לעשות?

-> ->

אין הצעה סבירה

קרנות גידור הם קונים מניות על ידי מיליארד, וכמה משקיפים נאור פחות לא מצליח להבין למה. זה לא כאילו קרנות הגידור מתנגשות רק לשם כך. במקום זאת, מנהלי קרנות הגידור רוכשים נכסים מדורגים מהר ככל שניתן למכור. מריל לינץ ', חטיבת הבנקאות להשקעות של בנק אוף אמריקה (BAC BACBank of America Corp. 75-0 25% Created with Highstock 4. 2. 6 ), בצד של מספר לא פרופורציונלי של עסקאות הון במהלך שוק הדוב הקצר, אך קצר מדי. הם מדווחים כי מלאי קופות גידור קונה כבר כמעט ארבעה שבועות. (לפרטים נוספים, ראה: שני שוקי מפתח לצפות בשנת 2016 .)

-> ->

הולך ארוך יותר & גדול

המשקיעים בקרן הגידור אשר קונים מניות יש מעט סבלנות או עניין בחברות קטנות ובינוניות. המשקיעים האלה קונים שבבים באופן בלעדי בגוונים שונים של כחול. מאחר שחברות גדולות, ככלל, חשופות פחות לשערנות מאשר אחיהן הפחות מהוונים, נראה שהמסר הגלום הוא זה: השוק, או לפחות החלק של הדאו / S & P 500, הוא נמוך באופן לא רציונלי כרגע.

זה לא יכול לנצח לנצח

המחירים קיימים כדי להעביר מידע ב) לנצל את ידי המשקיעים עם שילוב כלשהו של אמונה ומידע אסימטרי. אבל אפילו החסידים הנלהבים ביותר של השערת השוק היעיל חייבים להכיר בכך שיש צורך בפיגור כלשהו בין מחיר הנפילה של השוק לבין השחקנים בשוק המבינים כי המחיר צריך להגיע לאיזון כלשהו. המשתנה הקריטי כאן הוא משך. האם הפיגור הזה נמדד בצורה הטובה ביותר במילי-שניות, או שנים?

מנהלי קרנות גידור אגרסיביים ב -2016 מבינים כי זה לפחות סביר כי לא כל פוזיציות ארוכות שהם לוקחים בשוק יגרום עליית המחירים. קרן גידור אחת לקחה לאחרונה תפקיד גדול אצל קמעונאית מכובדת Macy's Inc (M MMacy's Inc18 16. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ), מה שהופך רווח מנוכה עונתיות רבעון אחרי רבעון וסוחרת ברווחים נמוכים פי 10.התוצאה היתה קפיצה קצרה במחיר של המניה, כי אחרת היה יורד מאז הקיץ שעבר. מניית מייסי נפלה למרות שנכסיה כוללים חלק מהנדל"ן הנחשק ביותר בכמה מהמקומות היוקרתיים ביותר בעולם - וכי בשוק הנדל"ן היציב. (לקבלת מידע נוסף, ראה: האם אנחנו יכולים לחזות את התנהגותם של מנהלי קרנות הגידור לגבר, לא היינו צריכים קרן גידור מנהלים. למרות ספירתם של כמה קונים אגרסיביים בשורותיהם, נותרה קבוצה חזקה של מנהלים הממשיכים לשבת בצד, מחכים לתקופה קצרה זו של תנודתיות בשוק, אם לשקוע או לחזק. מה גם מנהלים חסרי פחד ומנהלי קרנות הגידור המשותפים יש במשותף הוא ההבנה כי מזומנים נשאר המלך. קרנות הגידור הרוכשות מניות עושים זאת עם עתודות מזומנים עצומות. ההיססים הם במקום לגזום מזומנים גבוה ככל שזה ילך, במקרה קרנות הגידור שלהם צריך מזג האוויר סופה ארוכה ללא הגבלת זמן של מחירי מדוכאים קשות. לא חשוב שגם עם ההאטה האחרונה, הדאו הוא ברמות שאף אחד לא ראה אי פעם ב 128 השנים הראשונות של המדד בן ה 130. כמו כל השאר, גם זה יעבור. כאשר יש אנשי מקצוע בצד אחד לבטא סיבות משכנעות לקנות מניות, ואנשי מקצוע מיומנים באותה מידה בצד השני עושה טיעונים רציניים לחכות לראות איך הדברים יסתדרו, קל להקיא את הידיים ולהפוך את הצהרת חנות שאף אחד לא יודע כלום. זה לא באמת הולך לעזור לתיק של מישהו. אבל אפילו מנהלי קרנות הגידור שממתינים ורואים, לא משתלטים בטירוף הקנייה הקטן הזה, יודעים שהנכסים המעיטים צריכים להיות יקרים. המחלוקת האמיתית היחידה בין הסיעות הפעילות והפסיביות בקרב מנהלי קרנות הגידור היא מה שהסיבוב הנוכחי של מחירי המניות הנמוכים מסמל. (לפרטים נוספים, ראה:

כיצד להשקיע כמו קרן גידור

.)

מה זה אומר? אנשים מדברים על שוק המניות כאילו זה כל הזמן מחפש קצת אלוהי השראה רק ערך דולר. הם אולי לא יפעלו ככה, אבל הם בהחלט מדברים ככה. כמה מנהלי קרנות גידור יגידו רק שהשוק הדובי הנוכחי מבטא תנודתיות רבה יותר, חיובית או שלילית. זה נראה כמו כל סיבה נוספת להשקיע במניות עכשיו. אחת מקרנות הגידור בעלות הביצועים הטובים ביותר, מה שהיה עד כה פחות משנה, היא הקרן הגלובלית "פרש", שעלתה ב -30% מאז ינואר 2015. יצוין כי א. הקרן הוקמה רק תשעה חודשים לפני כן ) ב (ריבוי הון גדול מושקע במקרקעין (44%, ליתר דיוק). למעשה, המניות מהווים בקושי 15% מנכסי קרן הגידור. וכמעט כל אלה עמדות הון הם במניות של בנקים איטלקים שאף אחד בצפון אמריקה מעולם לא שמע על, שלא לדבר על מחשבה על להשקיע בו. החברה הבולטת ביותר אמריקאי על פרש גלובל הקרן של לוח תורנויות, TJX חברות, Inc(TJX

TJXTJX חברות Inc .68 23% 54%

נוצר עם Highstock 4. 2. 6

), כולל 2. 8% מכלל הקרן. זה נהדר להיות אגרסיבי, אבל אפילו טוב יותר לדעת מה אתה עושה. הקרן הגלובלית פרש לא נמנע האחרון עבור לשעבר. (לפרטים נוספים, ראה: אלה 2 קמעונאים הם באקינג את המגמה .) השורה התחתונה מנהלי קרנות גידור ואת לקוחות אסיר תודה שלהם לא מקבל affluent על ידי פסיבי בעקבות השוק (לא, זה מה שמנהלי קרנות האינדקס עושים). התופעה של קרנות גידור המוטלות על השוק לצרכיהן היא ההגדרה של השקעות חכמות - רכישת נכסים מוזלים באופן זמני בתקווה שבסופו של דבר הם יעלו לערכם הפנימי. אם תנסה לבצע את החליפה, כדאי לך לזכור את נזילותם ואת timeframes היטב. (לפרטים נוספים, ראה: היסטוריה קצרה של קרן גידור

.)