שוק המט"ח (Forex) הוא השוק הפיננסי הגדול ביותר בעולם עד כה. על פי סקר תלת-שנתי לשלוש השנים האחרונות, מחזור המט"ח העולמי בחודש אפריל 2010 עמד על 4 דולר. 0 טריליון יום, עלייה של 20% מ 3 $. 3 טריליון שלוש שנים קודם לכן. בכלכלה הגלובלית יותר ויותר, את המשמעות של שוק המט"ח אל הצרכן הממוצע לא ניתן לזלזל. השיעור שבו ניתן להחליף את המטבע המקומי שלנו בשוק המט"ח העולמי קובע את המחיר שאנו משלמים עבור מספר הולך וגדל של מוצרים, תג המחיר לחופשות שלנו, שיעור התשואה על ההשקעה שלנו (ROI) ואפילו הריבית על ההלוואות שלנו ופיקדונות.
ובכל זאת, למרות החשיבות של שוק זה - שבו המטבע gyrations יכול להכתיב את המזל של כולם מן האומה הגדולה ביותר לצרכן הקטן ביותר - מטבע חוץ נשאר עסק בלתי מבוקר במידה רבה. למרות שמטבע זר נחשב באופן מסורתי לתחום הבלעדי של הבנקים והתאגידים הגדולים, המגמות האחרונות פיזרו את הרעיון הזה, מה שהופך אותו חשוב יותר ויותר עבור המט"ח לבוא תחת תקנה.
ספקולציות משתוללות
עסקאות בשוק המט"ח ניתן לסווג באופן רחב לשני סוגים - מסחרי ספקולטיבי. עסקה מסחרית הינה מגובה בפעילות כלכלית בסיסית, כגון תשלום ליבוא או הלוואה לגורם בחו ל ". עסקה ספקולטיבית, לעומת זאת, היא אחת שבוצעה אך ורק כדי להרוויח מהמהלכים במטבע.
עסקאות ספקולטיביות עולה בהרבה על עסקאות מסחריות בתחום המט"ח, והן היוו נתח גדול יותר של מחזורי המסחר במט"ח לאורך השנים. כמו כן, נפח המסחר במטבע בשנות השבעים היה רק ​​פי שש בערך של הסחר העולמי סחורות ושירותים. אבל עד 1995, נפח המסחר היומי במט"ח של 1 $. 2 טריליון היה בערך 50 פעמים ערך זה.
נפח המסחר במט"ח גדל יותר משלוש פעמים מאז, מונע בעיקר על ידי ספקולציות. מחקר המבוסס על סקר ה- BIS 2010 מצא כי היחס בין מחזור המסחר במט"ח לתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) - מדד טוב של פעילות ספקולטיבית - נע בין כ -14 עבור ארה"ב ויפן ל -200 עבור בריטניה ויותר מ -300 עבור סינגפור. כמו כן, על אף גידול של 20% בכמויות המט"ח היומיות בין 2007 ל -2010, העסקאות המסחריות על ידי תאגידים וממשלות ירדו למעשה ב -10% על פני תקופה זו. העסקאות המסחריות היוו רק 13% מכלל נפח המט"ח היומי בשנת 2010, הנתון הנמוך ביותר מאז 2001.
בנימה מדאיגה, המחקר מצא גם כי העלייה בפעילות המסחר במט"ח מונעת במידה רבה על ידי "מוסדות פיננסיים אחרים" קטגוריה רחבה הכוללת בנקים קטנים יותר, משקיעים מוסדיים, חברות ביטוח, בנקים מרכזיים ומשקיעים קמעונאיים.שתי קבוצות עיקריות המניעות צמיחה בקטגוריה זו הן מסחר בתדירות גבוהה (HFT) ומסחר מקוון על ידי המשקיעים הקמעונאיים, אשר היוו 25% ו 8-10% של $ 1. 5 טריליון נקודה בשוק המט"ח, בהתאמה.
קמעונאים סוחרים - היזהר מגמות אלה
מסחר במט"ח באינטרנט על ידי המשקיעים הקמעונאיים גדל מאוד מאז 2007, עם עסקאות כאלה תורמות על $ 125 עד 150 מיליארד דולר במחזור יומי במט"ח. הפיתוי להרוויח כסף על ידי ספקולציה על תנועות שער החליפין הוא ללא ספק אחד חזק. אבל לפני שאתה קופץ על זה עגלה ספקולטיבית, לשקול את המלכודות. מלבד החסרונות הברורים כגון הפסדים מסיביים עקב מינוף מוגזם ופעילות הונאה, המשקיע הקמעונאי גם חייב להתמודד עם גורמי הסיכון הבאים:

-> ->

• תנודתיות מוגברת : העלייה בפעילות ספקולטיבית, במיוחד במסחר בתדירות גבוהה הנשלטת על ידי מסחר ממוחשב או אלגוריתמי, עשויה לתרום לתנודות בשערי מטבע גבוהים יותר, מה שמגדיל את הסיכון להפסדים גדולים משקיע או סוחר.
• חסכון במידע : המשקיעים הקמעונאיים נמצאים בעמדת נחיתות מסוימת בשוק המט"ח העולמי, שאינו מנוהל במידה רבה, שכן אין להם גישה למידע על עסקאות מסחריות גדולות ותזרימי הון זמינים רק לשחקנים הגדולים השולטים בשוק. א-סימטריה זו של מידע מקשה על המשקיע הקמעונאי הממוצע לזכות בכל סוג של יתרון על פני אנשי מקצוע.

- למרות שהרגולציה בשוקי המט"ח לא הייתה קיימת כמעט בשנים קודמות, הצמיחה המהירה של המסחר במט"ח בקרב המשקיעים הקמעונאיים הביאה להגברת הפיקוח והרגולציה על ידי גופים כגון המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC). על פי חוק חילופי הסחורות (CEA), ל- CFTC סמכות שיפוט על עסקאות מט"ח ממונפות המוצעות ללקוחות קמעונאיים בארצות הברית. החוק מתיר רק גופים מוסדרים לפעול כמו צדדים נגדיים עבור עסקאות במט"ח עם לקוחות קמעונאיים, וזה דורש את כל הסוחרים במט"ח באינטרנט להיות רשום לעמוד בסטנדרטים פיננסיים מחמירים נאכף על ידי האגודה הלאומית Futures (NFA).

עבור סוחר במט"ח קמעונאי, הסיכון הגדול ביותר של אי רגולציה היא של פעילות בלתי חוקית או הונאה גלויה. פעילויות מזויפות כוללות עמלות מופרזות שנוצרו על ידי חשבונות "חבישה" לקוחות, בלחץ גבוה "חדר הדוודים" טקטיקות, תוכניות Ponzi ו misrepresentation. עם כמעט 26, 000 אנשים ב U. S. שאיבדו 460,000,000 $ במזומנים הקשורים מטבעות בין 2001 ו 2007, שכיחות גוברת של הונאה במט"ח הוביל את CFTC להקים כוח משימה מיוחדת בחודש אוגוסט 2008 כדי להתמודד עם הבעיה.
תקנות מחמירות הציג ב U. בשנת 2010 כדי להגן על סוחרי המט"ח הקמעונאי יש חותמת המטבע הונאה במדינה במידה רבה. עם זאת, התמונה הרגולטורית מעורבת במדינות אחרות. ביפן, שוק המט"ח הקמעונאי הפעיל ביותר בעולם, רשות השירותים הפיננסיים (FSA) מסדירה את כל השווקים, כולל מט"ח קמעונאי.ה- FSA הוא יוזם בוויסות המסחר במט"ח הקמעונאי. לדוגמה, היא הפחיתה את המינוף המקסימלי שניתן להפוך לזמין לסוחרים במט"ח קמעונאיות ל -25: 1 באוגוסט 2011, לאחר שחצה אותו ל -50: 1 בשנה הקודמת. בבריטניה ובאירופה היבשתית, הרגולציה מוגבלת ומינוף יש גבולות מעטים, עם רמות גבוהות כמו 200: 1 לא נדיר.
אבל הרגולציה של שוק המט"ח הקמעונאי, המייצג פחות מ -5% מהמחזור היומי הממוצע במט"ח בעולם, הוא רק קצה הקרחון. מה עם סוגיית אי-רגולציה בשוק המט"ח המוסדי הענקי?
רגולציה גם נדרש למשקיעים מוסדיים
בצד המוסדי, הבנקים המרכזיים המקומיים מוסדרים באופן חופשי את שוקי המטבע שלהם. עם זאת, אין הרגולטור העולמי אחד קיים למשטרה בשוק המט"ח בעולם. אבל שוק המט"ח המוסדי צריך גם רגולציה ממספר סיבות, כולל:
-> ->
עלויות גידור גבוהות יותר

: תנודתיות בתנודתיות הנובעת מהספקולציה מופרזת גורמת לעלויות גבוהות יותר של תאגידים ושחקנים מסחריים אחרים לצורך גידור סיכון מטבע.

1. חשיבות מערכתית של הבנקים הגדולים : בעוד ההפסדים למסחר במט"ח לא היו בולטים בהפסדי המסחר הגדולים שפורסמו על ידי תאגידים ומוסדות פיננסיים עד כה, פוטנציאל קיים עבור הפסדים מיליארד דולר על הימורים מטבע הלא נכון. למרות המסחר במטבע הוא משחק סכום אפס, הפסד מסיבי שנגרם על ידי בנק גדול יכול להיות השפעה אדווה על הכלכלה העולמית בשל חשיבותה המערכתית.
2. העשרה מופרזת של מעטים על הוצאות של מיליונים : תנועות מטבע מוגזמות או לא מוצדקות יכול להשפיע לרעה על הכלכלה של המדינה. אמנם צעדים כאלה עשויים להיות מוצדקים על ידי יסודות כלכליים בסיסיים במקרים מסוימים, במקרים רבים אחרים חולשה זמנית במטבע ניתן לנצל ללא רחם על ידי ספקולנטים, לשלוח אותו לתוך נפילה חופשית להגשמה עצמית. זה יכול לעורר הון הון המיתון הממושך זירז על ידי שיעורי ריבית גבוהים באופן חמור כדי להגן על המטבע. תרחיש זה שיחק בכמה הזדמנויות במהלך שני העשורים האחרונים; דוגמה בולטת לכך היא קריסתו של בהט תאילנדי ביולי 1997 ומשבר אסיה. בעוד ספקולנטים מטבע raked את הרווחים, מיליוני אנשים במדינות המושפעות סבלו סחף עושר עצום ותקופות ארוכות של אבטלה.
3. השורה התחתונה היטל הרגולציה, כגון מס טובין, עשוי לרסן את הספקולציות במט"ח על ידי קמעונאים קמעונאיים ומוסדיים, ועשוי לקזז את העלויות של רגולציה במט"ח. עם זאת, כל הצעה להכניס רגולציה בשוק המט"ח המוסדי סביר מאוד להתמודד עם התנגדות כבדה על ידי סוחרי המטבעות העיקריים. כבעל עסק או משקיע, ייתכן שיהיה לך לפעמים צורך מוצדק לסחור במט"ח על סיכון מטבע גידור עבור העסק שלך או תיק ההשקעות. אבל להיזהר מהסיכונים של מסחר במט"ח ספקולטיבי - הן גלויים והן סמויים.

עם מינוף גבוה ככל 50: 1 זמין על צמדי המטבעות העיקריים ב U.ס ', הסיכון הברור בפני סוחר במט"ח קמעונאית U. S הוא הפסדים בורח בשוק נשלט יותר ויותר על ידי פעילות ספקולטיבית ומוסדות גדולים. עם זאת, אי-רגולציה יחסית בשוק המט"ח המוסדי - המהווה מעל ל -95% ממחזורי המט"ח היומיים - מציבה סיכונים נוספים למשקיע הקמעונאי. אלה כוללים תנודתיות גבוהה יותר של מטבע ואסימטריה של מידע, אשר ניתן לטעון כי ניתן לשפר עם הרגולציה של השוק המוסדי. רגולציה מוגברת אולי ביטל במידה רבה מקרים של הונאה במגזר המט"ח הקמעונאי, אך אי-רגולציה של שוק המט"ח המוסדי תורמת באופן משמעותי לסיכויים להיות מוערמים מול המשקיע במט"ח הקמעונאי.