הקשר החיובי בין היסטורית המחירים האחרונה של המניה לבין ביצועי המחירים העתידיים שלה - הידועים כ'אפקט המומנטום '- הוא אחד החריגים הנחקרים ביותר בשוק המניות. בעוד המושבעים עדיין בחוץ לגבי מה גורם לתנופת המומנטום, מחקרים הראו כי קניית הזוכים האחרונות בשוק המניות ומכירה מפסידים האחרון שלה יכול להיות מתגמל (אם כי נדיף) אסטרטגיה השקעה.
TUTORIAL: למעלה אסטרטגיות איסוף צילומים

- 9 ->

מסיבה זו, משקיעים רבים משלבים אינדיקציות מחיר המומנטום לתוך תהליך בחירת המניות שלהם או לשכור מנהלי השקעות להשתמש אסטרטגיות מבוססי מומנטום. המשך לקרוא כדי ללמוד על החיסרון האפשרי של מומנטום מחיר ההשקעה ואיך להשיג אחיזה על ההשפעות כי המומנטום יכול להיות על תיק ההשקעות שלך. (לקריאה בנושא, גם כדי להיות בטוח לבדוק רכיבה המומנטום השקעה גל .)

המומנטום בשוק המניות הוא דבר נהדר, אבל רק כאשר זה עובד לטובתך. להלן שלושה מצבים שבהם המומנטום יכול לזרוק מפתח ברגים בביצועי ההשקעה שלך.

כאשר משקיעים בשוק המניות נדיפים אם שוק המניות חלקה, מגמת הוא החבר המומנטום מחיר המומנטום הטוב ביותר, שוק תנודתי הוא האויב הגרוע ביותר שלה. במאמר שכותרתו "מומנטום - מקרה קונטררי בעקבות העדר" (2010), ד"ר טום הנקוק למד את התשואות ההיסטוריות של אסטרטגיית השקעה פשוטה המבוססת על מומנטום, שלדעתו היתה פרוקסי טוב למגוון אסטרטגיות המומנטום ששימשו היום. בעוד האסטרטגיה ביצועים טובים יותר של היקום רחב של מניות U. S על ידי כמעט 4% בשנה מ 1927-2009, הביצועים שלה לא היה בלי שיהוקים.

-> ->

ד"ר. הנקוק דיווח כי לאסטרטגיה הייתה ביצועים נמוכים יחסית בששת החודשים הבאים בעקבות צניחת השור האחרונה בשוק ובסיסי השוק. הוא גם מצא כי היא סבלה בתקופות של תנודתיות גבוהה בשוק המניות. מחקרים אחרים הראו כי אסטרטגיות המומנטום פועלות טוב יותר בשווקים העולים מאשר בשווקים נופלים.

ד"ר. הנקוק הגיע למסקנה כי "התנודתיות מזיקה לתנופה, בעיקר משום שהתנודתיות קשורה להתהפכות ממוצעת ולא למגמה, ואם אפשר לחזות תנודתיות או שוק דובי, אין ספק שיש כוח לניבוי אם המומנטום יצליח. היכולת לעשות את השיחות האלה עם קצת דיוק על העיתוי היא מיומנות המאפשרת רווח אחד בדרכים פשוטות. "

חיזוי כאשר שוק המניות יהפוך תנודתי או יש שינוי כיווני גדול קשה מאוד. עם זאת, לדעת מתי אסטרטגיות המומנטום עלול לסבול יכול לעזור לך להבין טוב יותר את ביצועי ההשקעה שלך. זה גם יכול לעזור לך לזהות מנהלי השקעות אשר ישלים אסטרטגיית המומנטום, כמו מנהלי השקעות מבוססי ערך.

בעת שימוש באסטרטגיה השקעות מבוססי ערך משקיעים בעלי ערך נוטים להתעלם מהעדר. מחקרים הראו כי מניות עם מאפייני שווי אטרקטיבי, כמו יחסי מחיר נמוך הספר, לא צפוי להיות מחיר חיובי המומנטום. מסיבה זו, משקיעים ערך טהור לעתים קרובות מוצאים את עצמם תחת חשופים מניות עם מחיר מומנטום חיובי מחיר. זה יכול להוביל תיק המניות כי languishes לתקופות זמן ארוכות לפני החלים. (לקבלת מידע נוסף על מנטליות העדר, ראה לרוץ עם העדר או להיות וולף בודד? )

במחקר שפורסם ב מארס / אפריל, 2005 אנליסטים פיננסיים Journal שכותרתו "הבנה מומנטום", אלן Scowcroft וג 'יימס ספטון לשבור מה מניע את הביצועים של המומנטום מחיר המניה אסטרטגיות להציע פתרון ערך המשקיעים.

הם מדווחים כי כאשר מדובר במניות גדולות, מומנטום המחירים מונע במידה רבה על ידי המומנטום של מגזר התעשייה הרחב יותר של המניות ולא על ידי המומנטום של המניה הפרטית עצמה. סקוקרופט וספטון הגיעו למסקנה כי "מנהלי ערך יכולים להפחית את האפשרות של תת-ביצועים כתוצאה מתת-מומנטום של תת-משקל על ידי החזקת תיק ניטרלי". הם גם מציעים כי החזקת תיק נייטרלי - סקטוריאלי עשויה להקטין את הסיכון ארוך הטווח של התיק הנובע משינויים בתנופת המומנטום.

ניטור מתמיד אם משקל משקלי המגזר בתעשייה שלך הוא נייטרלי עם מדד השוואת ביצועים, כמו S & P 500, עשוי שלא להתאים את הפילוסופיה ההשקעות שלך בתהליך. עם זאת, אם אתה מודאג לגבי תשואות יחסית, חשוב לך להיות מודעים למגזר תיקי המניות של תיק המניות שלך ביחס למבחן ההשקעה שלך. זה נכון במיוחד אם אתה בעל תיק של מניות שווי גדול. המידע במחקר זה עשוי גם להציע כי משקיעים מבוססי מומנטום טהור יהיה טוב יותר באמצעות קרנות המגזר בתעשייה ולא מניות בודדים להעסיק אסטרטגיה המומנטום להשקיע.

בעת השקעה בחשבון מס אסטרטגיות השקעה מבוססות מומנטום בדרך כלל יש שיעורי מחזור גבוה תיק ביחס לאסטרטגיות אחרות, אשר יכול להוביל לעלויות העסקה גבוהה יותר מסים רווחי הון לטווח קצר. המבקרים טענו כי עלויות אלה יכולים לחסל את כל התשואות עודף כי המומנטום השקעות אסטרטגיות יכול להציע לעומת פשוט קונה מדד שוק המניות הרחב. כדי להתמודד עם בעיה זו, להקצות אסטרטגיות השקעה עם שיעורי מחזור גבוה יותר תיק למס חשבונות נדחים. זה יעזור לך למזער מסים למקסם את החזרות ההשקעה שלך.

השורה התחתונה כאשר משקיעים במניות, הבנת החיסרון של המומנטום יכולה להגדיל את ביצועי ההשקעה שלך, למזער את הסיכון להשקעה ולהוריד את חשבון המס שלך. ההיסטוריה מלמדת כי אסטרטגיות השקעה מומנטום יכול להיות תנודתי, דורשים מחזור גבוה של תיק יש הטבות גיוון יחסית לאסטרטגיות השקעה מבוססת ערך. בעוד המשקיעים יכולים להפיק תועלת מן המומנטום מבוססי אסטרטגיות, שיש יותר מדי השקיעו אלה אסטרטגיות טיסה גבוהה בזמן הלא נכון יכול ליצור רוח הראשית העיקריים עבור תשואות ההשקעה שלך.(לקריאה בנושא, גם תסתכל על מומנטום המסחר עם משמעת .)