גורמים המשפיעים על שוקי ההון נמצאים כל הזמן במצב של גאות ושפל. שיעורי הריבית יכולים לעלות, והם יכולים לרדת. מחירי הסחורות עלולים לגדול באופן בלתי צפוי ויכולים לקרוס באופן בלתי צפוי. מיתון ו בום לבוא וללכת. חברות יכולות להכריז על פשיטת רגל או לחזור מסף המוות. בציפייה ובתגובה לסוגי אירועים אלה, המשקיעים נוהגים לעיתים קרובות להתאים את תיקי ההשקעות שלהם כדי להגן או להרוויח מהשינוי בנסיבות השוק. כדי לראות איפה משקיעים יכולים למצוא הזדמנויות בשוקי האג"ח, נבחן כמה מן הסיבות הנפוצות ביותר מדוע המשקיעים לסחור אג"ח. (מספר גורמים משפיעים על הריבית החייבת שיש לדווח עליה למידע נוסף, ב כללי מיסוי למשקיעים בונד .)

-> ->

TUTORIAL: בסיסי הבסיס

איסוף תשואה
הסיבה הראשונה (והנפוצה ביותר) למשקיעים לסחור באיגרות חוב היא להגדיל את התשואה על תיקי ההשקעות שלהם. התשואה מתייחסת לתשואה הכוללת שאתה יכול לצפות שאתה מקבל אם אתה מחזיק אג"ח לפדיון, והוא אחד לחזור משקיעים רבים מנסים למקסם. לדוגמה, אם ברשותך איגרות חוב מסוג BBB בדירוג השקעה ב תשואה של חברה X. 5% 50 ואתה רואה שהתשואה על אג "ח מדורגות דומה בחברה Y נסחרת ב - 75%, מה היית עושה? אם אתה סבור כי סיכון האשראי להיות זניח, למכור את אג"ח X ורכישת Y יביא לך רווח רווח, או תשואה איסוף של 0. 25%. סחר זה אולי הנפוץ ביותר בגלל המשקיעים ורצון מנהלי ההשקעות תמיד למקסם את התשואה.

-> ->

אשראי שדרוג המסחר
יש בדרך כלל שלושה ספקים עיקריים של דירוג האשראי עבור חברות וחוב מדינה - פיץ ', Moody's ו- Standard and Poor's. דירוג האשראי משקף את חוות דעתן של סוכנויות דירוג האשראי, על הסבירות שחובת חוב תוחזר, והשינויים בדירוגי אשראי אלו יכולים להציג הזדמנות מסחרית.

המסחר בשדרוג אשראי יכול לשמש אם משקיע צופה כי נושא החוב ישודרג בעתיד הקרוב. כאשר מתרחשת השדרוג על מנפיק איגרות החוב, בדרך כלל מחיר עליית אגרות החוב וירידות התשואות. שדרוג של סוכנות דירוג האשראי משקף את דעתה כי החברה הפכה להיות פחות מסוכנת ומצבה הכספי והסיכויים העסקיים שלה השתפרו.

בסחר שדרוג האשראי, המשקיע מנסה ללכוד את עליית המחירים הצפויה על ידי רכישת האג"ח לפני שדרוג האשראי. עם זאת, עושה את זה בהצלחה מסחר דורש קצת מיומנות בביצוע ניתוח אשראי. בנוסף, עסקאות מסוג שדרוג אשראי מתרחשות בדרך כלל סביב החתך בין דירוגים בדירוג השקעה ובין דירוג דירוג השקעה. הקפיצה ממעמד אג"ח זבל לכיתת השקעות עלולה לגרום לרווחים משמעותיים עבור הסוחר. אחת הסיבות העיקריות לכך היא כי משקיעים מוסדיים רבים מוגבלים לקנות חוב כי הוא דורג מתחת השקעה כיתה.

אשראי-עסקאות הגנה
המסחר הפופולרי הבא הוא המסחר הגנה על סחר. בזמנים של חוסר יציבות גוברת במשק ובשווקים, מגזרים מסוימים הופכים לפגיעים יותר לפריעון בהתחייבויות החוב שלהם מאשר לאחרים. כתוצאה מכך, הסוחר יכול לאמץ עמדה הגנתית יותר ולמשוך כספים מתוך מגזרים הצפוי לעשות גרוע, או אלה עם חוסר ודאות ביותר. לדוגמה, כמו משבר החוב סחף באירופה בשנים 2010 ו 2011, משקיעים רבים לקצץ את ההקצאה שלהם בשוקי החוב באירופה, בשל הגדלת הסבירות של ברירת המחדל על החוב הריבוני. עם העמקת המשבר, זה הוכיח מהלך נבון על ידי סוחרים שלא היססו לצאת.

בנוסף לכך, סימנים לכך שתעשייה מסוימת תהפוך לרווחית פחות בעתיד עשויה להיות הגורם להפעלת עסקאות הגנה על האשראי בתיק שלך. לדוגמה, התחרות הגוברת בתעשייה, אולי בשל חסמי כניסה מופחתים, עלולה לגרום לתחרות מוגברת וללחץ כלפי מטה על שולי הרווח של כל החברות שבתוך התעשייה. זה יכול להוביל חלק מהחברות החלשות נאלצים לצאת לשוק, או, במקרה גרוע יותר, להכריז על פשיטת רגל. (השקעה בונד היא דרך יציבה וסיכון נמוך לגיוון תיק, אך לדעת איזה סוגים של איגרות חוב מתאימות לך לא תמיד קל <בדוק הדובי על בונדס .)

מגזר - עסקאות ברוטו בניגוד לסחר בהגנה על האשראי שמטרתו העיקרית היא להגן על התיק, הסקטור העסקי, סיבוב הרוטציה, מבקש להקצות מחדש את ההון למגזרים הצפויים להניב ביצועים טובים יותר ביחס לתעשייה או למגזר אחר. ברמת המגזר, אסטרטגיה אחת נפוצה היא לסובב את האג"ח בין המגזרים מחזוריים ולא מחזוריים, תלוי איפה אתה מאמין שהכלכלה היא בראשותו. לדוגמה, במיתון U. S שהחלה ב 2007/08, משקיעים רבים ומנהלי תיקים שינו את תיקי האג"ח שלהם ממגזרים מחזוריים (כמו קמעונאות), ולתחומים שאינם מחזוריים (מצרכים צרכניים). אלה שהיו איטיים או מסרבים לסחור מחוץ למגזרים מחזוריים מצאו תיק שלהם ביצועים נמוכים יחסית לאחרים.
התאמת תשואות עקום

משך תיק האג"ח הוא מדד לרגישות מחיר האג"ח לשינויים בשיעורי הריבית. לאיגרות חוב לטווח ארוך יש רגישות גבוהה יותר לשינויים בשיעורי הריבית ולהיפך, עם איגרות חוב נמוכות. לדוגמה, תיק אגרות חוב עם חמש שנים צפוי להשתנות בערך של 5% לשינוי של 1% בשיעורי הריבית.
המסחר בהתאמת עקום התשואה כרוך בשינוי משך תיק אגרות החוב שלך כדי להשיג רגישות מוגברת או מופחתת לשיעורי הריבית, בהתאם לתפיסתך לגבי כיוון הריבית. מאחר שמחיר האג "ח מתואם הפוך לריבית - כלומר ירידה בריבית גורמת לעליית מחירי האג" ח ועלייה בריבית מביאה לירידה במחירי האג "ח - הגדלת משך תיק אגרות החוב לקראת ירידה בריביות יכול להיות אפשרות אחת עבור הסוחר.

לדוגמה, בשנות ה -80, כאשר הריבית הייתה דו-ספרתית, אם סוחר היה יכול לחזות את הירידה המתמדת בריבית בשנים הבאות, הוא היה יכול להגדיל את משך תיק אגרות החוב שלהם לקראת יְרִידָה.

השורה התחתונה

מאמר זה הציג רק כמה מן הסיבות הנפוצות המשקיעים והמנהלים לסחור אג"ח. לפעמים, את הסחר הטוב ביותר יכול להיות שום סחר בכלל. לכן, כדי להיות מוצלחת איגרות חוב למסחר, המשקיעים צריכים להבין הן את הסיבות מדוע ולמה לא לסחור אג"ח. (למד את הכללים הבסיסיים אשר קובעים כיצד נקבעים מחירי האג"ח. כיצד עובד שוק התשלומים בשוק ההון )