דיבידנדים בפיגור מתעוררים כאשר חברה אינה מפיקה רווח מהותי מספיק כדי לשלם את הדיבידנדים המובטחת לבעלי מניותיה המועדפים. כדי לחלק דיבידנדים לבעלי מניות רגילים, יש לשלם תחילה דיבידנדים כלשהם בפיגור בגין בעלי מניות בכורה.

Common Vs. מניות מועדפות

מניות רגילות או רגילות של מניות הן מה שרוב האנשים חושבים עליו כשהם מסתכלים על שוק המניות. רוב קנייה ומכירה של מניות כרוך מניות רגילות. בעלי המניות המשותפים יש בעלות הבעלות בחברה המנפיקה בקנה אחד עם כמות המניות שבבעלותם.

אם בעל מניות אחד הבעלים של 1, 000 מתוך סך הכל 5, 000 מניות מצטיינים, אז הם הבעלים של 20% של החברה. זה גם אומר כי בעלי המניות המשותפים יש זכות הצבעה להגיע להשתתף בהחלטות עסקיות גדולות, כגון בחירת חברי מועצת המנהלים.

מניות ההעדפה הן עניין מעט שונה, משום שהן חולקות כמה מאפיינים של מניות רגילות ואג"ח. למרות בעלי המניות המועדף יש גם בעלות הבעלות בחברה המנפיקה, הם בדרך כלל אין להם זכות הצבעה. עם זאת, לבעלי המניות המועדפת יש תביעה גבוהה יותר על נכסי החברה במקרה של פשיטת רגל מאשר בעלי המניות המשותפים. מניות בכורה נוטות להיות יקרות יותר ממניות רגילות, בעיקר בשל הטבות הדיבידנד של הבעלות. כמו איגרות חוב, מניות בכורה נושאות שיעורי דיבידנד קבועים, מה שהופך אותן מושכות במיוחד למשקיעים בעלי סיכון גבוה יותר.

למרות ששני סוגי המניות יכולים לשלם דיבידנדים, רק סוגים מסוימים של מניות בכורה מובטחות לשלם סכומים קבועים בכל שנה. כמובן, אם החברה נופלת על זמנים קשים, מועצת המנהלים שלה יכולה לבחור להשעות את תשלומי הדיבידנד. עם זאת, כל דיבידנדים הנובעים מבעלי מניות מועדפים ישולמו לפני הנפקת דיבידנדים משותפים. דיבידנדים איחור נקראים דיבידנדים בפיגור.

דוגמה

נניח שחברת ABC מחזיקה 5 מיליון מניות רגילות ומיליון מניות בכורה. החברה משלמת דיבידנדים לבעלי מניות רגילות מדי שנה, אבל בעלי המניות העדיפו מובטחות דיבידנד של 3 דולר למניה. לכל הפחות, ABC חייב לשלם דיווידנדים 3 מיליון דולר מדי שנה.

בגלל כלכלה כושלת וכמה בעיות משפטיות עם אחד ממנהליה, הרווחים של ABC לקחת צלילה ענק, משאיר אותו עם מספיק רק כדי לשלם את החשבונות. מועצת המנהלים בוחרת להשעות את תשלומי הדיבידנד עד להכנסות. עם זאת, שלוש שנים מאוחר יותר, ABC עדיין floundering. בתום שלוש השנים האלה, ABC חייבת לבעלי מניות בכורה בסך 9 מיליון דולר בדיבידנדים שלא שולמו.

עם ההשקה של מוצר חדש מהפכני, ABC סוף סוף רואה את הרווחים להרים.עם זאת, בשל הלחץ של ההפעלה עם הכנסה כה קטנה עבור כל כך הרבה זמן, ABC עדיין לא יכול לשלם דיבידנדים בכורה, שכן יש התחייבויות פיננסיות דחופים יותר לטפל.

חמש שנים מלאות לאחר התמוטטותה הקרובה, ABC רווחית יותר מאי פעם בזכות כמה שינויים נחוצים בארגון. כדי להודות למשקיעים החסידים שלה, משלמת ABC את פיגורי הדיבידנד בסך 15 מיליון דולר, שהונפקו לבעלי מניות בכורה, והנפיקה דיבידנד בסך 2 דולר לבעלי מניות רגילות.

פיין הדפס

באופן כללי, מניות הבכורה מניחות לשאת דיבידנד מובטחת שיכולה לצבור לאורך זמן אם לא נותרו ללא תשלום, כמו בדוגמה לעיל. עם זאת, רק דיבידנדים מצטברים נושאים הטבה זו. לחברות יש אפשרות להנפיק דיבידנדים לא מצטברים, כלומר לבעלי המניות אין תביעה על דיבידנדים כלשהם שלא שולמו עקב ירידה ברווחים. למרבה המזל, אלו סוגים של דיבידנדים הם הרבה פחות נפוץ.

מניות Callable

למרות חברות רוצה לגמול לבעלי המניות על ההשקעה, הם לא בדרך כלל בעסק של מתן משם יותר כסף ממה שהם צריכים. חברות מסוימות מבקשות להגביל את חבותן על ידי הנפקת מניות ניתנות לחיוב. סוג זה של מניות בכורה ניתן לרכישה חוזרת על ידי החברה, לפי שיקול דעתה, במחיר שנקבע מראש בתאריך נתון. דיבידנדים למניות הבכורה הם, בדומה לשיעורי הריבית של הקופון, שהושפעו במידה רבה משיעורי הריבית הלאומיים שקבע הפד. חברות המנפיקות מניות ניתנות לחיוב יכולות לבחור לרכוש מניות בכורה קיימות ולהנפיקן מחדש עם שיעור דיבידנד נמוך יותר כאשר הריבית יורדת.