להיות מודעים: חברות לעבוד קשה כדי להפוך את היסודות שלהם נראים טוב. לכן המשקיעים צריכים להפעיל שיקול דעת כאשר בוחנים מספרים על דוחות כספיים. זה לא מספיק כדי לדעת פשוט אם לחברה יש, למשל, רווח למראה גדול למניה או ערך הספר נמוך. המשקיעים צריכים להיות מודעים להנחות ולשיטות חשבונאיות המייצרות את הנתונים.

מדריך: מבוא לניתוח יסודי

-> ->

כאן אנו בודקים כיצד להשיג מודעות זו בעת ניתוח הפיחות, אשר יכול לייצג חלק גדול מההוצאות הנמצאות בדוח רווח והפסד של החברה, אשר יכול להשפיע על הערך של ההשקעה הזדמנות טווח קצר. אמנם יש כללים המסדירים כיצד פחת הוא הוצאות, יש עדיין הרבה מקום לניהול לעשות החלטות חשבונאיות יצירתיים שיכולים להטעות את המשקיעים. זה משתלם לבחון פחת מקרוב.

-> ->

מה זה פחת?
פחת הוא התהליך שבו החברה מקצה את עלות הנכס לאורך החיים השימושיים שלו. בכל פעם שהחברה עורכת את דוחותיה הכספיים, היא רושמת הוצאות פחת להקצאת חלק מעלות הבניינים, המכונות או הציוד שרכשה עד שנת הכספים הנוכחית. מטרת רישום הפחת כהוצאה היא לפזר את המחיר הראשוני של הנכס על פני אורך החיים השימושיים שלו. עבור נכסים בלתי מוחשיים - כגון מותגים וקניין רוחני - תהליך זה של הקצאת עלויות לאורך זמן נקרא הפחתה. עבור משאבים טבעיים - כגון מינרלים, עץ ושמן עתודות - זה נקרא דלדול. (לקבלת רקע על קריאת דוחות כספיים מה שאתה צריך לדעת על דוחות כספיים .)

הנחות
הנחות קריטיות לגבי הוצאות פחת נותרות להנהלת החברה. ההנהלה עושה את השיחה על הדברים הבאים:

• שיטה ושיעור פחת
• אורך חיים שימושיים של הנכס
• ערך גרוטאות של הנכס

אפשרויות חישוב
בהתאם להעדפות שלהם, חברות ללא תשלום לבחור מתוך מספר שיטות לחישוב הוצאות הפחת. כדי לשמור על פשטות, נסכם את שתי השיטות הנפוצות ביותר:

• שיטת הקו הישר - זה לוקח ערך גרוטאות משוערך של הנכס בסוף החיים שלה ומחסר אותו מהעלות המקורית שלו. תוצאה זו מחולקת לאחר מכן בהערכת ההנהלה לגבי מספר שנות השימוש של הנכס. החברה מוציאה את אותו סכום פחת מדי שנה. הנה הנוסחה לשיטת הקו הישר:

  פחת קו ישר = (עלויות מקוריות של הנכס - ערך גרוטאות) / חיי הנכס המשוערים

• שיטות מואצות - שיטות אלה נמחקות עלויות פחת מהר יותר מאשר שיטת הקו הישר.בדרך כלל, המטרה מאחורי זה היא למזער את ההכנסה החייבת. שיטה פופולרית היא "מאזן איזון כפול", אשר למעשה מכפיל את שיעור הפחת של שיטת הקו הישר:

  פיחות כפול פיחות = 2 x קו ישר
  ירידה כפולה פיחות = 2 x (עלויות מקוריות של נכס - ערך גרוטאות / אורך חיים משוער)

השפעת אפשרויות חישוב
כמשקיע, עליך לדעת כיצד הבחירה בשיטת הפחת משפיעה על דוח רווח והפסד במאזן הקצר.

הנה דוגמה. נניח שהחברה הטריקית רכשה מערכת IT חדשה תמורת 2 מיליון דולר. טריקי מעריך כי למערכת יש ערך גרוטאות של $ 500, 000 וזה יימשך 15 שנים. על פי שיטת הפחת הקו הישר, הוצאות הפחת של טריקי בשנה הראשונה לאחר רכישת מערכת ה- IT יחושבו כדלקמן:

($ 2, 000, 000 - $ 500, 000) / 15 = $ 100, 000 > לפי הפיחות המואץ הכפול פיחות, הוצאות הפחת של טריקי בשנה הראשונה לאחר רכישת מערכת ה- IT יהיה זה:

2 x קו ישר = 2 x ($ 2, 000, 000 - $ 500, 000) / 15

2 x קו ישר = = 200 $, 000
אז, המספרים מראים שאם טריקי משתמש בשיטת הקו הישר, עלויות הפחת על דוח הרווח יהיו נמוכות משמעותית בשנים הראשונות לחיי הנכס (100 $ , 000 במקום 200 $, 000 שניתנו על ידי לוח הזמנים פחת מואץ).

משמעות הדבר היא שיש השפעה על הרווחים. אם טריקי מעוניינת לצמצם עלויות ולהגדיל את הרווח למניה, היא תבחר בשיטת הקו הישר, שתגדיל את השורה התחתונה.

הרבה משקיעים מאמינים כי הערך בספרים, או ערך הנכס נטו (NAV), מציע מדד שווי מדויק למדי ולא משוחדת. אבל, שוב, להיזהר. בחירת שיטת הפחת של ההנהלה יכולה גם להשפיע באופן משמעותי על ערכם בספרים: קביעת השווי הנקי של טריקי פירושה ניכוי כל ההתחייבויות החיצוניות במאזן מסך הנכסים - לאחר הטיפול בפחת. כתוצאה מכך, מכיוון שערך הנכסים נטו אינו מצטמצם במהירות, פיחות קו ישר מעניק לטריקי ערך בספרים גדול יותר מהערך של קצב מהיר יותר. (למידע נוסף על שיטות אלה של פחת ב

פחת: קו ישר אל מול ירידה כפולה .) השפעת ההנחות

Tricky בחרה אורך חיים ארוך להפליא עבור מערכת ה- IT שלה - 15 שנים. טכנולוגיית המידע בדרך כלל מיושנת די מהר, כך שרוב החברות פוחתות טכנולוגיית המידע על פני תקופה קצרה יותר, אומרים, 5-8 שנים.
לאחר מכן יש את הבעיה של ערך גרוטאות כי בחר Tricky. קשה לסמוך על כך ששיטה משומשת, בת חמש, תביא רבע מערכה המקורי. אבל אולי נוכל לראות את הסיבה להחלטתו של טריקי: ככל שהחיים השימושיים של הנכס יהיו גדולים יותר, וככל ששווי הגרוטאות גדול יותר, כך הפחתון שלו יהיה נמוך יותר. פיחות נמוך יותר מדווח על רווחים ומגדיל את ערכם בספרים.ההנחות של טריקי, אם כי מפוקפקות, ישפרו את המראה של יסודותיה. (כדי לעבור לשלב הבא של ניתוח, עיין שלנו

מתקדם ניתוח דוחות כספיים הדרכה .) סיכום

מבט מקרוב על פחת צריך להזכיר למשקיעים כי שיפורים ברווח למניה וערך בספרים יכול, במקרים מסוימים, תוצאה של מעט יותר משיכות של העט. רווחים וערך הנכסים נטו, אשר מגדילים הודות לבחירת הנחות הפחת, אינם קשורים בביצועים העסקיים המשופרים, ומצד שני אינם מצביעים על יסודות חזקים ארוכי טווח.