שחקנים חדשים למשחק ההשקעה לעתים קרובות לשאול מה הם אג"ח להמרה, והאם הם אג"ח או מניות. התשובה היא שהם יכולים להיות שניהם, אבל לא באותו זמן. בעיקרו של דבר, הם איגרות חוב קונצרניות שניתן להמיר על ידי בעל המניות המשותף של החברה המנפיקה. במאמר זה, נסקור את היסודות של ניירות ערך כמו זיקית, כמו גם את העליות שלהם ואת downsideides.

-> ->

מהו אג"ח להמרה?

כפי שהשם מרמז, איגרות חוב להמרה מעניקות למחזיק אופציה להחלפת איגרות החוב עבור מספר מניות קבוע מראש בחברה המנפיקה. כאשר הנפיקה לראשונה, הם פועלים בדיוק כמו אג"ח קונצרניות רגילות, אם כי עם ריבית נמוכה במקצת. מכיוון שניתן לשנות את המירים למלאי ובכך להפיק תועלת מעליית מחיר המניה הבסיסית, החברות מציעות תשואות נמוכות יותר על המירים. אם המניה מבצעת גרוע אין המרה ומשקיע תקוע עם התשואה של אג"ח חוב (להלן מה אג"ח קונצרני לא להמרה היה מקבל). כמו תמיד, קיים פער בין הסיכון לבין התשואה. (לקבלת מידע נוסף, לקרוא קבל היכרות עם מחיר בונד, תשואה Duo.)

-> ->

יחס המרה

יחס ההמרה (הנקרא גם פרמיית ההמרה) קובע כמה מניות ניתנות להמרה מכל איגרת חוב. זה יכול לבוא לידי ביטוי כיחס או כמחיר ההמרה, והוא מצוין בשטר יחד עם הוראות אחרות.

• דוגמה: יחס המרה של 45: 1 פירושו החלפת אג"ח אחת (עם 1 $, 000 ערך נקוב) עבור 45 מניות של המניה. או שזה יכול להיות מוגדר ב 50% פרמיה, כלומר אם המשקיע בוחר להמיר את המניות, הוא או היא יצטרכו לשלם את המחיר של המניות הנפוצות בעת ההנפקה בתוספת 50%. בעיקרון, אלה הם אותו הדבר אמר שתי דרכים שונות.

תרשים זה מציג את הביצועים של אג"ח להמרה כמו מחיר המניה עולה. שימו לב כי מחיר האג"ח מתחיל לעלות כאשר מחיר המניה מתקרב למחיר ההמרה. בשלב זה להמרה שלך מבצע באופן דומה אופציה. כאשר מחיר המניה נע מעלה או הופך להיות נדיף מאוד, כך עושה את הקשר שלך.

חשוב לזכור כי אג"ח להמרה מקרוב לעקוב אחר המחיר הבסיסי. היוצא מן הכלל מתרחש כאשר מחיר המניה יורד משמעותית. במקרה זה, במועד הפדיון של אגרות החוב, מחזיקי איגרות החוב יקבלו לא פחות מהערך הנקוב.

המרה בכפייה

אחד החיסרון של אג"ח להמרה הוא כי לחברה המנפיקה יש את הזכות להתקשר את איגרות החוב. במילים אחרות, לחברה יש זכות להמיר אותם בכוח. ההמרה הכפויה מתרחשת בדרך כלל כאשר מחיר המניה גבוה מהסכום שיהיה אם האג"ח נפדו, או שהדבר עשוי להתרחש בתאריך הקריאה של האג"ח.תכונה זו מכסה את פוטנציאל הערכת ההון של אג"ח להמרה. השמים הם לא הגבול עם המומרים כפי שהוא עם מלאי משותף. (כדי ללמוד עוד על איגרות חוב ניתנות לחיוב, קרא בונד תכונות שיחה: אל תיתפס תפס את המשמר.) המספרים

כפי שהזכרנו קודם, אג"ח להמרה הם ניירות מורכבים למדי מכמה סיבות. ראשית, יש להם את המאפיינים של שתי מניות ומניות, מבלבל המשקיעים מיד את המחבט. אז אתה צריך לשקול את הגורמים המשפיעים על מחיר של ניירות ערך אלה; גורמים אלה הם תערובת של מה שקורה באקלים הריבית (המשפיע על מחירי האג"ח) ועל השוק של המניה הבסיסית (המשפיעה על מחיר המניה).

אז יש את העובדה כי אג"ח אלה ניתן לקרוא על ידי המנפיק במחיר מסוים מבודד את המנפיק מכל עלייה דרמטית במחיר המניה. כל הגורמים הללו חשובים כאשר תמחור convertibles.

דוגמה:

• נניח ש- TSJ Sports מנפיקה 10 מיליון דולר באגרות חוב להמרה לשלוש שנים עם תשואה של 5% ופרמיה של 25%. משמעות הדבר היא כי TSJ יצטרך לשלם $ 500, 000 ריבית בשנה, או סך של $ 1. 5 מיליון על חייהם של המומרים. אם המניה של TSJ נסחרה במחיר של 40 דולר במועד הנפקת האג"ח להמרה, למשקיעים תהיה אפשרות להמיר את האג"ח הללו למניות במחיר של 50 $ (40 $ 1. 25 = = 50 $).
  • לכן, אם המניה נסחרת ב -55 דולר לפי תאריך התפוגה של האג"ח, ההפרש של 5 דולר למניה הוא רווח עבור המשקיע. עם זאת יש בדרך כלל שווי על כמות המניות יכול להעריך דרך הפרשה callable של המנפיק.
  • לדוגמה, מנהלי TSJ לא יאפשרו למחיר המניות לעלות ל -100 דולר מבלי לקרוא את איגרות החוב שלהם - ולהגדיל את רווחי המשקיעים. לחלופין, אם טנקים מחיר המניה ל 25 $ מחזיקי המרה עדיין ישולם את הערך הנקוב של האג"ח $ 1 000 במועד הפדיון. משמעות הדבר היא כי בעוד אג"ח להמרה להגביל את הסיכון אם מחיר המניה צונח, הם גם להגביל את החשיפה לתנודות מחיר כלפי מעלה אם המניות הנפוצות עולה.
  • השורה התחתונה
  • מקבל תפסו את כל הפרטים המורכבות של אג"ח להמרה יכול לגרום להם להיראות מורכבים יותר אז הם באמת. על בסיס הבסיסי ביותר שלהם, להמרה לספק מעין שמיכה אבטחה עבור המשקיעים המעוניינים להשתתף בצמיחה של חברה מסוימת הם לא בטוחים. על ידי השקעה ב- converters אתה מגביל את הסיכון downside שלך ​​על חשבון הגבלת הפוטנציאל שלך כלפי מעלה.