אם אתה מאמין הפתגם הישן "זה לוקח כסף כדי להרוויח כסף", אז אתה יכול להבין את המהות של תזרים מזומנים ומה זה אומר לחברה.

דוח על תזרימי מזומנים מגלה כיצד החברה מוציאה את כספה (מזומנים), וממנה הכסף מגיע (תזרימי מזומנים). אנו יודעים כי הרווחיות של החברה, כפי שמוצג על ידי הרווח הנקי שלה, הוא מעריך השקעות חשוב. זה יהיה נחמד להיות מסוגל לחשוב על נתון זה הכנסה נטו כדרך מהירה וקלה לשפוט את הביצועים הכוללים של החברה. עם זאת, למרות שחשבונאות צבירה מספקת בסיס להתאמת הכנסות והוצאות, מערכת זו אינה משקפת בפועל את הסכום שהחברה קיבלה מהרווחים המתוארים במערכת זו. זה יכול להיות הבחנה חיונית.

-> ->

במאמר זה, נסביר מה תזרים מזומנים יכול להגיד לך להראות לך איפה לחפש כדי למצוא את המידע הזה.

ההבדל בין רווחים במזומן
במאמר 1995 ב משקיע בודד , ג 'ונתן מורלנד מספק הערכה תמציתית מאוד של ההבדל בין הרווחים במזומן. לדבריו, "לפחות חשוב כמו הרווחיות של החברה הוא נזילותה - בין אם היא לוקחת מספיק כסף כדי לעמוד בהתחייבויותיה.החברות, אחרי הכל, לפשוט את הרגל כי הם לא יכולים לשלם את החשבונות שלהם, לא בגלל שהם לא רווחיים.עכשיו, זו נקודה ברורה, אבל גם משקיעים רבים מתעלמים ממנה באופן שגרתי, איך מסתכלים על דוח הכנסות של חברה ולא על תזרים מזומנים ". - ->

דוח תזרימי המזומנים

תזרים המזומנים כולל שלושה סעיפים נפרדים, שכל אחד מהם מתייחס למרכיב מסוים - פעילות, השקעה ומימון - של הפעילות העסקית של החברה. עבור משקיע פחות מנוסה, ההבנה של תזרים מזומנים נעשה קל יותר על ידי שימוש כיתובים תיאורית מילולית, ואת סטנדרטיזציה של המינוח ואת פורמטים המצגת בשימוש על ידי כל החברות:

תזרים מזומנים מפעילות

זהו מקור המפתח של הדור מזומנים של החברה. זהו המזומן שהחברה מייצרת באופן פנימי, לעומת כספים שמקורם בפעילות השקעה ומימון חיצונית. בסעיף זה בדוח על תזרימי המזומנים, הרווח הנקי (דוח רווח והפסד) מותאם בגין חיובים שאינם במזומן והעליות והקטנות לסעיפי הון חוזר - נכסים והתחייבויות תפעוליים במאזן השוטף של המאזן.
תזרים מזומנים מהשקעות

על פי רוב, עסקאות השקעה מייצרות תזרימי מזומנים, כגון הוצאות הון עבור מפעל, רכוש וציוד, רכישות עסקיות ורכישת ניירות ערך להשקעה. הזרימה באה ממכירת נכסים, עסקים וניירות ערך להשקעה. עבור המשקיעים, הפריט החשוב ביותר בקטגוריה זו הוא הוצאות הון (עוד על כך בהמשך).ההנחה הרווחת היא ששימוש זה במזומן הוא צורך עיקרי להבטחת תחזוקה נאותה ותוספות לנכסים פיזיים של החברה לתמיכה ביעילותה ובפעילותה התחרותית.
תזרים מזומנים מהמימון

עסקאות החוב וההון שולטות בקטגוריה זו. חברות ברציפות ללוות להחזיר חוב. הנפקת המניות היא הרבה פחות תכופה. כאן שוב למשקיעים, במיוחד למשקיעים הכנסה, הפריט החשוב ביותר הוא דיבידנדים במזומן ששולמו. זה כסף, לא רווחים, שמשמש לדיבידנדים לבעלי המניות.
גישה פשוטה לניתוח תזרים מזומנים

תזרים המזומנים של החברה יכול להיות מוגדר כמספר המופיע בדוח תזרים מזומנים כמזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת, או "תזרים מזומנים נקי מפעילות שוטפת" או גרסה כלשהי של כיתוב זה. עם זאת, אין הגדרה מקובלת בעולם. לדוגמה, אנשי מקצוע פיננסיים רבים רואים בתזרים המזומנים של החברה את סכום ההכנסה נטו שלה ואת הפחת (שאינו במזומן בדוח רווח והפסד). אמנם לעתים קרובות מתקרבת קרוב תזרים מזומנים תפעולי נטו, קיצור זה מקצועי יכול להיות רחוק מהסימן והמשקיעים צריכים להישאר עם מספר תזרים המזומנים מפעילות שוטפת.

בעוד ניתוח תזרים מזומנים יכול לכלול מספר יחסים, האינדיקטורים הבאים מספקים נקודת התחלה למשקיע כדי למדוד את איכות ההשקעה של תזרים המזומנים של החברה:

תזרים מזומנים תפעולי / מכירות נטו

יחס זה, שהוא מתבטא כאחוז מתזרים המזומנים מפעילות שוטפת של החברה למכירות נטו, או הכנסות (מתוך דוח רווח והפסד), מספר לנו כמה דולרים של מזומנים אנו מקבלים עבור כל דולר של מכירות.
אין אחוז המדויק לחפש אבל ברור, ככל שאחוז גבוה יותר. יצוין גם כי יחסי התעשייה והחברה ישתנו במידה ניכרת. המשקיעים צריכים לעקוב אחר הביצועים של אינדיקטור זה מבחינה היסטורית כדי לזהות שונות משמעותית של תזרים המזומנים הממוצע / מכירות היחסים הממוצע של החברה, יחד עם איך היחס של החברה לעומת עמיתים שלה. כמו כן, לפקוח עין על איך תזרים המזומנים עולה כמו גידול במכירות; חשוב שהם ינועו בקצב דומה לאורך זמן.

היסטוריה של תזרים מזומנים חופשי

תזרים מזומנים חופשי מוגדר לעתים קרובות כתזרימי מזומנים מפעילות שוטפת בניכוי הוצאות הון, אשר, כאמור, נחשבות חובה. דור יציב, עקבי של תזרים המזומנים החופשי הוא איכות השקעה חיובית ביותר - לכן הקפד לחפש חברה המציגה יציב הולך וגדל תזרים המזומנים החופשי.
למען השמרנות, אתה יכול ללכת צעד אחד קדימה על ידי הרחבת מה כלול מספר תזרים המזומנים החופשי. לדוגמה, בנוסף להוצאות הון, אתה יכול לכלול גם דיבידנדים עבור הסכום להיות מנוכה מתזרים מזומנים נטו ההפעלה כדי להגיע לקבל תחושה מקיפה יותר של תזרים מזומנים חופשי. אז זה יכול להיות לעומת המכירות, כפי שהובא לעיל.

מעשית, אם לחברה יש היסטוריה של תשלומי דיבידנדים, היא לא יכולה בקלות להשעות או לחסל אותם מבלי לגרום לבעלי המניות קצת כאב אמיתי.גם הפחתות תשלום דיבידנד, בעוד פחות מזיק, הם בעייתיים עבור בעלי המניות רבים. ככלל, השוק שוקל את תשלומי הדיבידנדים להיות באותה קטגוריה כמו הוצאות הון - כנדרש במזומן.

אבל הדבר החשוב כאן הוא מחפש רמות יציבה. זה מראה לא רק את היכולת של החברה לייצר תזרים מזומנים אבל זה גם אותות כי החברה צריכה להיות מסוגלת להמשיך ולממן את פעילותה.

כיסוי מקיף תזרים מזומנים חינם

אתה יכול לחשב תזרים מזומנים חופשי ללא תשלום על ידי חלוקת תזרים המזומנים החופשי המקיף על ידי תזרים מזומנים מפעילות שוטפת כדי לקבל יחס אחוז - ככל שהשיעור גבוה יותר.

תזרים המזומנים החופשי הוא אינדיקטור הערכה חשוב למשקיעים. הוא לוכד את כל התכונות החיוביות של מזומנים המיוצרים באופן פנימי מפעילותה של החברה ונושא אותה לשימוש קריטי בהוצאות הון - הון. אם דור המזומן של החברה עובר את המבחן הזה בצורה חיובית, הוא נמצא בעמדה חזקה כדי למנוע הלוואות מוגזמות, להרחיב את העסק שלו, לשלם דיבידנדים ולמצב מזג האוויר פעמים קשות.

המונח "פרה במזומן", אשר מוחל על חברות עם תזרים מזומנים ללא תשלום, הוא לא מונח אלגנטי מאוד, אבל זה בהחלט אחת התכונות השקעה מושך יותר אתה יכול ליישם חברה עם המאפיין הזה.