מעטים האנשים נראה את הסימנים המוקדמים של חברה במצוקה. זוכרת את וורלדקום ואנרון? לא מזמן, חברות אלה היו בשווי מאות מיליארדי דולרים. היום הם כבר לא קיימים. ההתמוטטות שלהם היתה הפתעה לרוב העולם, כולל המשקיעים שלהם. גם בעלי המניות הגדולים, רבים מהם עם המסלול הפנימי, נתפסו.

זה לא אומר שזה בלתי אפשרי לראות את הרכבת הארגונית לפני שזה יקרה. בטח, זה כרוך בעבודה, אבל על ידי לחפור לתוך פעילות החברה ואת הדוחות הכספיים, אפילו המשקיע הממוצע יכול לזהות בעיות פוטנציאליות. הנה כמה הנחיות כלליות לאיתור חברות שעשויות להיות צרות. (כדי לברר אילו מכשירים פיננסיים יגן עליך מפני תנודתיות בשוק דוב, קרא את לוקח את הנגיסה מתוך שוק דובי .)

תזרים מזומנים
מקרוב על תזרים מזומנים, אשר קו החיים של החברה, יכול להישמר מפני החזקת תעודת מניות חסרת ערך. כאשר תשלומי המזומנים של החברה עולים על תקבולי המזומנים שלה, תזרים המזומנים של החברה הוא שלילי. אם זה קורה על פני תקופה מתמשכת, זה סימן כי מזומנים בבנק עלול להיות נמוך באופן מסוכן. ללא זריקות טרי של הון מבעלי המניות או המלווים, חברה במצב זה יכול למצוא את עצמו מיד פושט רגל. (לקבלת מידע נוסף, ראה יסודות תזרים המזומנים .)

-> ->

זכור כי גם חברות רווחיות יכול להיות תזרים מזומנים שלילי למצוא את עצמם בצרות. זה יכול לקרות, למשל, כאשר העסק גדל במהירות עם מכירות חזקות עושה השקעות גדולות במלאי, צוות ומפעלי ייצור. במקרה הטוב, יהיה עיכוב בין כאשר החברה מזלג במזומן עבור עלויות אלה העסק וכאשר היא אוספת מזומנים ממכירות שהתקבלו. אבל עיכוב זה יכול מאוד למתוח תזרים מזומנים. במקרה הגרוע, הצמיחה במכירות לא יכולה להיות מתמשכת, כמויות גדולות של מלאי (וצוות) בסופו של דבר יושב בישיבה במחסנים, גרימת השפעה הרסנית על תזרים המזומנים. כך או כך, אתה צריך להתרחק חברות לדווח על שני הרווחים ואת תזרים המזומנים התפעולי השלילי תקופה לאחר תקופה.

בנוסף, עליך לבחון את שיעור שריפת המזומנים של החברה. אם חברה שורף מזומנים מהר מדי, זה מסתכן לצאת העסק. תזרים המזומנים של אנרון ירד מ -90 מיליון דולר שלילי ברבעון הראשון של 2000 ל -457 מיליון דולר שלילי בשנה. יש שאלות? (לפרטים נוספים על מדד זה של מזומנים, לבדוק את המאמר אל תיכוות על ידי שיעור צריבה .)

רמות החוב
תשלומי ריבית לחץ על תזרים מזומנים, ולחץ זה צפוי להחמיר עבור חברות במצוקה. כי יש להם סיכון גבוה יותר של ברירת מחדל, חברות נאבקות חייב לשלם ריבית גבוהה יותר כדי ללוות כסף. כתוצאה מכך, החוב נוטה לצמצם את התשואות שלהם.(לפרטים נוספים על החוב של החברה, ראה הערכת מבנה ההון של החברה .)

יחס החוב להון העצמי (D / E) הוא מדד שימושי לסיכון פשיטת רגל. הוא משווה את החוב המשולב של החברה לטווח ארוך וקצר להון עצמי או לערך בספרים. חברות החוב גבוה יש D גבוה יותר מאשר יחסי חברות עם חוב נמוך. לדברי מומחים החוב, חברות עם D / E ratios מתחת 0. 5 לשאת חוב נמוך. וזה אומר כי המשקיעים השמרנים ייתן לחברות עם D / E ratios של 0. 5 ומעלה מבט מקרוב. <הבה נבחן את רמות החוב להון של אנרון לפני שהוכרז על פשיטת רגל בדצמבר 2001. בסוף דצמבר 2000 עמד יחס ה - D / E על כ .0 - 9 בחודש יוני 2001 הוא עלה ל 1. - , הדו"ח הרבעוני של ספטמבר 2001 הראה יחס D / E של 1. 4. אנרון היה זכאי כחוב סיכון מסוכן בכל פעם.

באותו הזמן, D / E יחס לא תמיד אומר הרבה לבד. זה צריך להיות מלווה בחינה של יחס כיסוי החוב. לדוגמה, נניח שלחברה היה יחס D / E של 0. 75, מה שמאותת על סיכון פשיטת רגל נמוך, אבל זה גם היה יחס כיסוי ריבית של 0. 5. יחס כיסוי ריבית מתחת 1 פירושו שהחברה לא מסוגל לעמוד בכל התחייבויות החוב שלה עם הרווחים של התקופה לפני הריבית המס (הכנסה תפעולית), וזה סימן כי החברה מתקשה לעמוד בהתחייבויות החוב שלה.

מחיר המניה ירידה

המשקיע מתמצא גם צריך להיזהר ירידות מחיר המניה יוצאת דופן. כמעט כל ההתמוטטות הארגונית קדמה לירידה מתמשכת במחיר המניה. מניית אנרון החלה לרדת ב -16 חודשים לפני שהחלה. כך גם לגבי Worldcom.
ירידה גדולה במחיר המניה עשויה להצביע על בעיות לפניך, אך היא עשויה גם להצביע על הזדמנות יקרת ערך לרכישת עסק לא טוב עם יסודות מוצקים. לדעת את ההבדל בין חברה על סף התמוטטות לבין אחד כי הוא undealued לא תמיד פשוטה. מבט על הגורמים האחרים שבהם אנו דנים להלן יכול לעזור לך להבדיל ביניהם.

אזהרות רווח

המשקיעים צריכים לקחת אזהרות רווח מאוד, ברצינות רבה. בעוד תגובת השוק לאזהרת רווח עשויה להיראות מהירה וברוטלית, יש ראיות אקדמיות גוברות המציעות כי השוק באופן שיטתי מגיב לחדשות רעות. כתוצאה מכך, התראה על רווח באה בעקבות ירידה הדרגתית במחירי המניות.
Insider Trading

חברות נדרשות לדווח, באמצעות הודעת החברה, על רכישות ומכירות של מניות על ידי בעלי מניות מהותיים ומנהלי חברות. מנהלים ומנהלים יש את המידע העדכני ביותר על לקוחות פוטנציאליים של החברה שלהם, כך מכירת כבד על ידי אחת או שתי הקבוצות יכול להיות סימן של בעיות לפני. בהמלצתו כי המשקיעים קונים את מניות החברה, אנרון, יו"ר אנרון, מכר 123 מיליון דולר במניות בשנת 2000. זה היה כמעט פי שלושה מהרווחים שלו ב -1999, וכמעט פי 10 ממה שהוא עשה ב -1998. אמנם, אנשים מבפנים לא תמיד מוכרים פשוט כי הם חושבים המניות שלהם עומדים לשקוע ערך, אבל המכירה מבפנים צריך לתת למשקיעים לעצור.(למידע נוסף, קרא את
גילוי פנימאי מסחר .) התפטרות

היציאה הפתאומית של מנהלים ראשיים (או מנהלים) יכול גם אותות רעים. בעוד שהתפטרויות אלה עשויות להיות תמימות לחלוטין, הן דורשות בדיקה קרובה יותר. פעמוני אזהרה צריכים לצלצל בקול רם ביותר כאשר לאדם הנודע יש מוניטין כמנהל מצליח או דירקטור חזק וחזק.
אתה צריך להיות זהיר גם על התפטרות או החלפת רואי חשבון. באופן טבעי, רואי החשבון נוטים לקפוץ על הספינה בסימן הראשון של מצוקה תאגידית או חוסר הולמות. תחליף למבקר יכול גם הוא להידרדר היחסים בין המבקר לבין הלקוח הלקוח, ואולי גם קשיים יסודיים יותר בתוך העסק של החברה.

SEC חקירות

חקירות פורמליות על ידי רשות ניירות ערך (SEC) בדרך כלל לפני התמוטטות של החברה. זה לא מפתיע; חברות רבות אשם שבירת ה- SEC וחשבונאות כללים לעשות זאת כי הם עומדים בפני קשיים כלכליים. למרבה הצער עבור רוב Enron ו Worldcom המשקיעים, ה- SEC לא לזהות בעיות בחברות אלה לפני שיהיה מאוחר מדי. עם זאת, ה- SEC יש אף די טוב לאיתור misdeeds הארגונית והפיננסית. בעוד חקירות SEC רבים להתברר מופרכת, הם עדיין נותנים למשקיעים סיבה טובה לשים לב קרוב יותר למצבים פיננסיים של חברות הממוקדות על ידי ה- SEC. (לקבלת מידע נוסף, ראה
SEC Filings: טפסים שאתה צריך לדעת .) סיכום

בדיוק כמו אדם חולה ברצינות יכול לעשות החלמה מלאה ולהמשיך לחיות חיים הגשמה בעוד אדם בריא לכאורה יכול לרדת מת ללא אזהרה, כמה חברות חולים מאוד יכול לעשות התאוששות מופלאה, בעוד כנראה thriving אלה יכולים לקרוס בן לילה. אבל ההסתברות לכך נמוכה מאוד. בדרך כלל, כאשר חברה נאבקת, סימני האזהרה נמצאים שם. קו ההגנה הטוב ביותר שלך כמשקיע הוא להיות הודיע ​​- לשאול שאלות, לעשות את המחקר שלך להיות ערני לפעילות יוצאת דופן. הפוך את העסק שלך כדי לדעת העסק של החברה תוכל למזער את הסיכויים שלך להיתפס בתאונת רכבת ארגונית.