כאשר סוחר צריך מימון כדי לקנות מוצרים, ספקים לעתים קרובות להסתמך על המוניטין של העסק כאשר מחליטים אם להאריך את האשראי. זה יחסית קל לעשות כאשר הספק עבד עם קונים אותו במשך שנים, או שיש להם מעמד חזק בתעשייה. כאשר העסק הוא חצי העולם משם, עם זאת, ההלוואות יכול להיות הצעה מסוכנת.
אחת הדרכים לפתור בעיה זו היא השימוש בקבלות של בנקאי. אלה טיוטות זמן עסק יכול להזמין מהבנק. המוסד הפיננסי מבטיח לשלם לחברה הייצואית סכום מסוים במועד מסוים, ובמסגרתו הוא מחזיר את כספו על ידי חיוב החשבון של היבואנית. קבלה של בנקאי, או תואר ראשון, עובדת הרבה כמו בדיקה שלאחר תאריך, וזה פשוט צו לבנק לשלם צד מסוים במועד מאוחר יותר. המחזיק רשאי לבחור למכור את ה - BA למחיר מוזל בשוק משני, דבר המעניק למשקיעים השקעה בטוחה יחסית לטווח קצר.
BAs משמשים לעתים קרובות בסחר הבינלאומי בגלל היתרונות עבור שני הצדדים. היצואנים לעתים קרובות מרגיש בטוח יותר להסתמך על תשלום מבנק מכובד מאשר עסק עם אשר יש מעט אם בכלל ההיסטוריה. לאחר שהבנק מאמת, או "מקבל", טיוטת זמן, הוא הופך להיות המחויבות העיקרית של אותו מוסד.
היבואן עשוי לפנות לקבלת בנקאי כאשר הוא מתקשה להשיג צורות מימון אחרות, או כאשר תואר ראשון הוא האפשרות הזולה ביותר. היתרון של ההלוואה היא כי הוא מקבל את הסחורה ויש לו את ההזדמנות למכור אותם לפני ביצוע התשלום לבנק.
הנחה על הקבלה
כדי להבין את הקבלה של בנקאי כהשקעה, חשוב להבין כיצד עסקים להשתמש בהם בסחר העולמי. הנה דוגמה אחת אופיינית למדי. חברה אמריקנית, Clear Signal Electronics, מחליטה לרכוש 100 טלוויזיות מדרזנר טרדינג, היצואנית הגרמנית. לאחר השלמת הסכם הסחר, Clear Signal מתקרב הבנק שלה עבור מכתב אשראי. מכתב אשראי זה הופך את הבנק לתווך האחראי להשלמת העסקה.
לאחר שדרזנר שולחת את הסחורה, היא שולחת את המסמכים המתאימים - בדרך כלל באמצעות המוסד הפיננסי שלה - לבנק המשלם בארצות הברית. היצואן עכשיו יש כמה אפשרויות. זה יכול לשמור על קבלת עד בגרות, או שהוא יכול למכור אותו לצד שלישי, אולי על הבנק מאוד אחראי לביצוע התשלום. במקרה זה, דרזנר מקבל סכום הנמוך מהערך הנקוב של הטיוטה, אבל הוא לא צריך לחכות על הכספים.
כאשר הבנק קונה בחזרה את מחיר נמוך יותר, הוא אמר להיות "discounting" את הקבלה.אם הבנק של Clear Signal עושה זאת, יש לו בעצם את אותן אפשרויות שדרזנר עשה. זה יכול להחזיק את הטיוטה עד שהיא מתבגרת, אשר דומה להאריך את היבואן הלוואה. אך בדרך כלל, הוא מחדש את כספו על ידי חזרה על הקבלה - במילים אחרות, למכור אותו במחיר מוזל בשוק המשני. זה יכול לשווק את BAs עצמו, במיוחד אם זה בנק גדול, או לגייס תיווך ניירות ערך לבצע את המשימה.
קבלה כהשקעה
מאז הקבלה היא לטווח קצר, הסכם סחיר, זה מתנהג כמו הרבה מכשירים אחרים בשוק הכסף. כמו שטר האוצר, המשקיע קונה את טיוטת הבנק במחיר מוזל ומקבל את הערך הנקוב המלא במועד הפדיון. ההפרש בין ההנחה לבין הערך הנקוב קובע את התשואה. ברוב המקרים, מועד הפירעון הוא בין 30 ל 180 יום.
קבלה של בנקאי לא סחר בבורסה, אלא באמצעות בנקים גדולים וסוחרי ניירות ערך. ככזה, רוב הסוחרים לא מספקים הצעה ולשאול מחירים, אלא לנהל משא ומתן על המחיר עם המשקיע הפוטנציאלי, לעתים קרובות מנהל הקרן. תשואות BA בממוצע מתפרסמים ב וול סטריט ג'ורנל , המוכיח מדריך שימושי למשקיעים הרודפים את הרכב הזה.
תמחור טיוטות אלה תלויה במידה רבה את המוניטין ואת הגודל של הבנק משלם. אלה עם דירוג אשראי חזק יכול בדרך כלל למכור את הקבלה שלהם עבור תשואה נמוכה יותר, כפי שהם מאמינים שיש סיכוי קטן של מחדל על המחויבות שלהם. גם המוסדות שמוכרים כמות גדולה של BAs נהנים מיתרון זה. בעוד הבנקים לעיתים קרובות למכור את הקבלה שלהם באמצעות סוחרים בניו יורק מרכזי פיננסיים מרכזיים אחרים, הם עשויים להשתמש ברשת הסניף שלהם כדי להשלים את המכירות. הצוות של הבנק יתקשר לעיתים קרובות למשקיעים מקומיים, שמעוניינים בדרך כלל בעסקאות קטנות יותר, לא של 1 מיליון דולר או יותר שמנהלי קרנות רבים ממשיכים לעסוק בהם. המשקיעים המקומיים לעתים קרובות לקבל תשואה קטנה יותר, כי הבנק עוקף סוחרי, הוצאות המכירה שלה יכול להיות הרבה פחות.
סיכונים ופרסים
קבלה מספקת את ההזדמנות לרווח צנוע, עם תשואות בדרך כלל איפשהו מעל אלה של חשבונות T. עם זאת, BAs לספק כמה יתרונות מרכזיים עבור המשקיע. לדוגמה, מכיוון שהם לא צריכים להיות מוחזקים עד לפדיון, מחזיקי יש את הגמישות למכור אותם אם הם בוחרים.
הם גם בטוחים יחסית, במיוחד כאשר הבנק משלם נהנה דירוג אשראי חזק. הבנק נושא באחריות העיקרית לתשלום. בגלל הסיכון העצום למוניטין שלה אם הוא לא יכול לממן קבלה, רוב הבנקים המספקים קבלה הם ידועים, מוסדות בעלי דירוג גבוה.
עם זאת, גם אם הבנק חסר מזומנים הדרושים כדי לבצע את התשלום, המשקיע מקבל הגנה נוספת של צדדים אחרים המעורבים בעסקה. על היבואן יש אחריות שנייה על הקבלה, ועל היצואן יש מחויבות מותנית. למעשה, כל המשקיעים שקנו או מכרו את המכשיר בשוק הפתוח נושאים כל התחייבות לטיוטה.
השורה התחתונה
קבלה של בנקאי יכולה להיות השקעה טובה עבור אלה המבקשים לאזן השקעות בסיכון גבוה יותר בתיק שלהם, או לאלה המתמקדים בשימור הנכס. על ספקטרום הסיכון / תגמול, תואר ראשון הוא לכיוון התחתון מאוד, רק לפני הצעת החוק של האוצר.
בגלל התמחור של הבנקאי קבלה הוא משא ומתן בין הקונה לבין המוכר, המשקיעים שעושים המחקר שלהם עומדים הסיכוי הטוב ביותר להגיע לשיעור תחרותי. זה נכון במיוחד בהתחשב באופי הפכפך של תמחור BA. במהלך יום אחד, התשואות יכולות לעלות או לרדת באופן משמעותי. ככזה, חשוב לחפש תשואות ב
וול סטריט ג'ורנל או אתר מכובד לפני ביצוע רכישה. לאור ההתחייבות העיקרית של הבנק לקבלה, כל ציטוט צריך לשקף את המוניטין שלו ואת דירוג האשראי. -> -