משקיעים רבים משתמשים בדירוגי קרנות נאמנות של סוכנויות דירוג פופולריות כאשר מחליטים כיצד להקצות הון. שירותי הדירוג העיקריים של קרנות נאמנות משתמשים בתהליכים ובקריטריונים שונים בקביעת דירוגים. המשקיעים צריכים להבין כיצד נוצר דירוגים לפני להסתמך עליהם. סוכנויות הדירוג הבולטות הן Morningstar, Inc, Lipper ו- S & P Capital IQ.

במהלך 20 השנים האחרונות, ההשקעה בקרנות נאמנות התפוצצה בפופולאריות. כמחצית מכלל משקי הבית משקיעה בקרנות נאמנות. יש 16 $ טריליון בנכסים בקרנות נאמנות בארצות הברית. קרנות נאמנות מספקות למשקיעים מגוון של סוגי נכסים ואסטרטגיות השקעה. קרנות רבות מגוונות מאוד, מעניקות למשקיעים חשיפה לשוק, או לפלח שוק, ברכבי השקעה קלים. דירוגים יכולים לספק למשקיעים הדרכה בקטיף קרן נאמנות, אבל הם לא צריכים להיות הגורם היחיד בקבלת החלטה.

-> ->

דירוג Morningstar

Morningstar החלה דירוג קרנות נאמנות בשנת 1985 באמצעות מערכת של כוכבים. הסוכנות מקצה כוכבים בסולם של 1 עד 5, עם חמישה כוכבים להיות הדירוג הגבוה ביותר. הדירוג הוא הערכה כמותית של ביצועי העבר של הקרן על בסיס הביצועים והסיכון. מתודולוגיית הדירוג השתנתה עם השנים עם התפתחות ענף קרנות הנאמנות ומספר הקרנות גדל.

Morningstar מקצה כספים למגוון של קטגוריות. קטגוריות אלה נע בין קטגוריה גדולה ערך לקטגוריה ספציפית אג"ח מוניציפאלי ניו ג 'רזי. Morningstar מקצה דירוגים כמו הפצות לאורך עקומת פעמון. בתוך כל קרן, 10% העליון של קרנות לקבל חמישה כוכבים דירוגים ואת התחתון 10% של קרנות לקבל כוכב אחד דירוגים. עבור יתרת הכספים, 22. 5% מוקצים ארבעה כוכבים, 35% מוקצים שלושה כוכבים ו 22. 5% מוקצים שני כוכבים. קרן מורנינגסטאר מעריכה את הקרנות לפי ההופעות ההיסטוריות שלהן בשלוש תקופות זמן: תקופה של שלוש שנים, תקופה של חמש שנים ו -10 שנים.

Morningstar שינה את הגדרת הסיכון שלו בשנת 2002. לפני מועד זה, הוא זיהה קרן ללא סיכון אם זה חרג הביצועים של שטר האוצר 90 יום (T- ביל). מתודולוגיה זו הוכחה כבלתי מספקת במהלך ההתמוטטות של דוט-קום. קרנות אינטרנט שזוהו כחסרות סיכון נפגעו הפסדים גדולים. Morningstar עכשיו שיעורי קרנות על תורת השירות הצפויה, אשר טוען כי המשקיעים מודאגים יותר עם האפשרות של הפסדים מאשר הפתעה של ביצועים טובים. לכן, המשקיעים מוכנים לוותר על ביצועים מסוימים בתמורה ליציבות ולתנודתיות נמוכה יותר. הדירוגים מביאים בחשבון את הביצועים החודשיים ומספקים יותר דגש על לקיחת ביצועים שליליים.כספים עם ביצועים עקביים מקבלים דירוגים גבוהים יותר. זה מקטין את הסיכון של ביצועים חיוביים לטווח קצר לא משקף את הסיכון הגלום בקרן.

דירוג ליפר לידר

מערכת הדירוג Lipper Leader משתמשת בנוסחאות כדי לנתח כספים כנגד קריטריונים מוגדרים במיוחד, שמדאיגים את המשקיעים. הוא מדרג כספים נגד עמיתיהם בקטגוריות שונות על פי הקריטריונים. בכל קטגוריה, 20% העליון של קרנות נקראים ליפר מנהיגים. הבא 20% לקבל דירוג של ארבעה, באמצע 20% מדורגים שלושה, הבא 20% הם מדורגים שני עם הנמוך ביותר 20% מדורגים אחד. הדירוגים ניתנים לשינוי על בסיס חודשי. ליפר מדרג קרנות על שלוש שנים, חמש שנים ו -10 שנים תקופות כמו גם על סמך הביצועים הכוללים.

הקריטריונים Lipper כדי לדרג את הקרנות הן ההחזר הכולל, תשואה עקבית, שימור, יעילות המס והוצאות. קריטריון התשואה הכולל הוא החזר בניכוי הוצאות, כולל דיבידנדים שהוחזרו. Lipper משתמש בקריטריונים אלה כדי להעריך את הביצועים הכוללים; היא מבוססת על התמורה של סיכון תשואה בתורת התיק המודרנית (MPT). המשקיעים יכולים להשתמש בדירוג התשואה הכולל בלבד או בשילוב עם דירוגים אחרים של קריטריונים. הקריטריונים להחזרה עקבית הם מדד ביצועים מותאם לסיכון. תשואה עקבית מבוססת על מעריך ה - Hurst-Holder (מעריך H) והחזר אפקטיבי של הקרן. מעריך ה - H מודד את הסיכון לסדרת המחירים עבור הקרן. מעריך H גבוה יותר פירושו שמידע סדרת הזמן הוא פחות תנודתי. התשואה האפקטיבית היא מדד תשואה המותאם לסיכון, המביט לאחור על כמה תקופות אחזקה שונות כדי לקבוע אם המעריך H יכול לאפיין כראוי את הרווחיות של הקרן.

דירוג השימור מודד את הימנעות ההפסד ההיסטורי של קרן יחסית לעמיתיה באותו סוג נכס. דירוג שימור נועד לספק מידה של הסיכון downside של קרן. דירוג היעילות במס מודד את ההצלחה ההיסטורית של הקרן בדחיית הפיצויים החייבים לעומת קרנות עמיתים. משקיעים המעוניינים לשלם מסים צריכים להתמקד בקריטריונים אלה. דירוג ההוצאות מודד עד כמה הקרן מקטינה את ההוצאות כנגד קרנות בעלות מבנה דמי העמסה ועומס דומה. ליפר מציין כי מחקרים הראו כספים עם יחסי הוצאות נמוכים היסטורית יש יחסי Sharpe גבוה יותר מאשר קרנות עם הוצאות גבוהות יותר.

S & P Capital IQ דירוגים

S & P Capital IQ הוא שירות הדירוג החדש. סוכנות דירוג זו מספקת הערכות כמותיות והוליסטיות של ההופעות, פרופילי הסיכון והעלויות היחסיות של קרנות הנאמנות בהשוואה לקרנות אחרות עם סוגי נכסים דומים בעקבות עקומת חלוקה רגילה. S & P Capital IQ מבסס את הדירוגים על החישובים הממוצעים המשוקללים של שלושת המרכיבים.

דירוג המרכיבים מיוצגים כחיוביים, ניטרליים ותת-משקל. S & P Capital IQ דירוג מקצה דירוג חיובי העליון 25% של קרנות. זה מקצה דירוג נייטרלי לקרנות של 25% ל -75% רבעונים, בעוד הוא מקצה את דירוג תת משקל לתחתית 25% של קרנות.S & P Capital IQ משלב את הדירוגים האלה עם מערכת דירוג כוכבים מוכרת יותר, בדומה לסוכנויות דירוג אחרות.

ניתוח הביצועים בודק את ביצועי העבר על פני תקופות של שנה ושלוש שנים. הקריטריון ש- S & P Capital IQ משתמש בו בניתוח הביצועים שונה בהתאם לסוג הקרן. קרנות הכנסה קבועות יש קריטריונים שונים מאשר קרנות הון. S & P Capital IQ מבסס את ניתוח הסיכונים על אחזקות הקרן והרשומה הקודמת. התשומות לחישוב זה נבדלות גם הן לפי סוג הקרן. גורמי העלות כוללים שלושה תחומים עיקריים: יחס הוצאות, מחזור נכסים ועומס מכירה. S & P Capital IQ מעריכה כל מחלקה בנפרד, מכיוון שמבני ההוצאות השונים משפיעים על הביצועים באופן שונה. רכיבים אלה עשויים לספק למשקיע ניתוח מקיף יותר של התאמת קרן נאמנות למטרותיו.