אם אתה משקיע במניות, אתה צריך לפקוח עין על שוק האג"ח. אם אתה משקיע בנדל"ן, אתה צריך לפקוח עין על שוק האג"ח. אם אתה משקיע אג"ח, אתה בהחלט צריך לפקוח עין על שוק האג"ח! שוק האג"ח הוא מנבא גדול של הפעילות הכלכלית העתידית ואת רמות עתידיות של האינפלציה, הן אשר משפיעות ישירות על המחיר של כל דבר, החל במניות ונדל"ן פריטים לבית. במאמר זה נדון בשיעורי הריבית לטווח קצר מול הריבית לטווח הארוך, עקומת התשואות וכיצד להשתמש בחקר התשואות לטובתך בקבלת טווח רחב של החלטות השקעה.

פריים על שיעורי הריבית ותשואות בונד שיעורי הריבית ותשואות האג"ח מתואמים מאוד, ולפעמים המונחים משמשים לסירוגין. הריבית יכולה להיחשב כשיעור שבו ניתן ללוות את הכסף בצורה של הלוואה, בעוד שלרוב אגרות החוב יש ריבית שקובעת את תשלומי הקופון, העלות האמיתית של אשראי או השקעה באג"ח נקבעת על ידי - תשואות שוטפות.

תשואת איגרות החוב היא פשוט שיעור ההיוון שניתן להשתמש בו כדי להפוך את הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים של האג "ח שווה למחיר. מחיר האג "ח הינו סכום הערך הנוכחי של כל תזרים מזומנים שיקבל אי פעם מההשקעה. (למידע נוסף, קרא את היכרות עם מחיר / תשואה Duo של תשואה .)

לטווח קצר מול שערי חליפין לטווח ארוך כאשר מדברים על שיעורי הריבית (או התשואות), זה חשוב להבין כי יש ריביות לטווח קצר, הריבית לטווח ארוך וכל מספר נקודות בין. בעוד כל שיעורי הריבית הם מתואמים, הם לא תמיד לזוז בשלב. לדוגמה, שיעורי הריבית לטווח קצר עשויים לרדת, בעוד ששיעורי הריבית לטווח הארוך עשויים לעלות, או להיפך. הבנת היחסים הנוכחיים בין הריבית לטווח ארוך לטווח קצר (וכל נקודות בין) יעזור לך לקבל החלטות השקעה משכיל.

-> ->

הריבית לטווח קצר
הריבית לטווח קצר בעולם מנוהלים על ידי הבנקים המרכזיים של האומה. בארצות הברית, ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב (FOMC) קובעת את שיעור הריבית הפדראלית, מדד הריבית הריאלית לטווח קצר. ה- FOMC מעלה ומוריד את שיעור הקרנות הנמוכות כפי שהוא רואה לנכון לקדם או לצמצם את פעילות האשראי על ידי עסקים וצרכנים. לפעילות ההלוואות יש השפעה ישירה על הפעילות הכלכלית. אם ה - FOMC יגלה כי הפעילות הכלכלית מאטה, היא עשויה להוריד את שיעור הקרנות הנמוכות כדי להגדיל את האשראי ולעורר את הכלכלה. עם זאת, FOMC חייב להיות מודאג גם עם האינפלציה. אם ה- FOMC מחזיקה בריבית קצרת מועד נמוכה מדי זמן רב מדי, היא עלולה להצית את האינפלציה על ידי הזרמת יותר מדי כסף לכלכלה הרודפת אחרי פחות סחורה.(לקבלת מידע נוסף, קרא את גיבוש מדיניות מוניטרית )

המנדט הכפול של FOMC הוא לקדם את הצמיחה הכלכלית באמצעות שיעורי ריבית נמוכים תוך הכפלת האינפלציה; איזון שתי המטרות הוא משימה קשה.

ריביות לטווח ארוך
בעוד הריבית לטווח קצר מנוהלת על ידי הבנקים המרכזיים, הריביות הארוכות נקבעות על ידי כוחות השוק. שיעורי הריבית לטווח ארוך הם במידה רבה פונקציה של ההשפעה שוק האג"ח סבור הריבית הנוכחית לטווח קצר יהיה על רמות עתידיות של האינפלציה. אם שוק האג "ח סבור כי ה - FOMC קבע את שיעור הקופות הנמוכות נמוך מדי, הציפיות לעליית האינפלציה העתידית, מה שגורם לריביות ארוכות טווח לעלות כדי לפצות על אובדן כוח קניה הקשור לתזרימי המזומנים העתידיים של אגרות חוב או תשלומי קרן וריבית על הלוואה. מצד שני, אם השוק סבור כי ה- FOMC יש להגדיר את שיעור קרנות הפד גבוה מדי, ההיפך קורה - הריבית לטווח ארוך ירידה כי השוק מאמין רמות עתידיות של האינפלציה יקטן.

קריאת עקומת התשואה המונח "עקומת תשואה" מתייחס בדרך כלל לתשואות שטרות האוצר, שטרות ואג"ח בסדר רציף מהבגרות הקצרה ועד לפדיון הארוך ביותר. הוא מוצג לעתים קרובות באופן גרפי. בהבנה כי ככל שהבגרות תהיה קצרה יותר, כך נוכל לצפות שהתשואות ישקפו (ויעברו ב - lock step עם) את שיעור הקצבאות הנמוכות, נוכל לראות את הנקודות רחוקות יותר על עקומת התשואה עבור קונסנזוס שוק כלכלי עתידי הפעילות והריבית. להלן דוגמה של עקומת התשואה מינואר 2008. (לקריאה בנושא, בדוק מנסה לחזות את שיעורי הריבית .)

U. ס האוצר>

חשבונות	תאריך פירעון	הנחה / תשואה	שינוי בהנחה / תשואה
3 חודשים	04/03/2008	3. 12/3. 20	0. 03 / -0. 027
6-month	07/03/2008	3. 10/3. 21	0. 06 / -0. 074

הערות / אגרות חוב	שובר	תאריך לפדיון	מחיר נוכחי / תשואה	מחיר / תשואה שנה
2 שנים	3. 250	12/31/2009	101-011 / 2 / 2. 70	0-06 +/- 0. 107
5 שנים	3. 625	12/31/2012	102-04 + / 3. 15	0-14 3/4 / 0. 100
10-Year	4. 250	11/15/2017	103-08 / 3. 85	0-11 1/2 / -0. 044
30 שנה	5. 000	5/15/2037	110-20 / 4. 35	0-05 1/2 / -0. 010

איור 1: עקומת תשואה ינואר 2008

מקור: בלומברג.

השיפוע של עקומת התשואות מספר לנו כיצד שוק האג"ח צופה כי הריבית בטווח הקצר (כהשתקפות בפעילות הכלכלית וברמת האינפלציה העתידית) תנוע בעתיד. עקום תשואות זה הוא "הפוך על הקצר" ומציע כי הריבית לטווח קצר תלך ותהיה נמוכה בשנתיים הקרובות, מה שמשקף האטה צפויה בכלכלת ארה"ב.

הערה: שימוש עקומת התשואה לעיל כדוגמה, זה לא צריך לפרש כי השוק מאמין כי בעוד שנתיים את הריבית לטווח קצר יהיה 2.7% (התשואה לשנתיים כפי שמוצג לעיל). אמנם מעבר להיקף של מאמר זה, ישנם כלי שוק אחרים חוזים כי בבירור להראות "צפוי" שיעור עתידי של אמת מידה כמו שיעור קרנות מוזנות. עקומת התשואה משמשת באופן הטוב ביותר לתחזיות כלליות של הריבית, ולא תחזיות מדויקות.

השתמש עקומת תשואה כדי לעזור להפוך את החלטות ההשקעה מלמעלה למטה לפרש את המדרון של עקומת התשואה הוא כלי שימושי מאוד בקבלת החלטות מלמעלה למטה ההשקעה. לדוגמה, אם תשקיע במניות, ועקום התשואות יראה להאטה כלכלית בשנתיים הקרובות, ייתכן שתשקול להעביר את הקצאת המניות שלך לחברות שמבצעות ביצועים טובים יחסית בזמנים כלכליים איטיים, כגון מצרך הצרכנים. מאידך, אם עקומת התשואה אומרת כי שיעורי הריבית צפויים לגדול במהלך השנתיים הקרובות, יש להקצות לחברה מחזורית כגון יצרני מותרות או חברות בידור. (לקבלת מידע נוסף בנושא זה, קרא את מחזורי לעומת לא מחזורי מניות .) אם אתה משקיע בנדל"ן, אתה יכול להשתמש במדרון של עקומת התשואה כדי לסייע בהחלטות ההשקעה שלך. לדוגמה, בעוד שההאטה בפעילות הכלכלית עלולה להשפיע לרעה על מחירי הנדל "ן השוטפים, ניתן לראות פיזור דרמטי בעקום התשואות (המצביע על ציפייה לאינפלציה העתידית), כלומר, המחיר העתידי יגדל. זכור, התזמון הוא הכל! (לקריאה נוספת, לבדוק את

למה שוק הדיור בועות פופ .) אתה יכול אפילו להשתמש במדרון של עקומת התשואה כדי לעזור לך להחליט אם הגיע הזמן לרכוש את המכונית החדשה. אם הפעילות הכלכלית תאט, מכירות חדשות של מכוניות צפויות להאט ומייצרת עלולה להגדיל את החזרים או תמריצי מכירה אחרים.

מסקנה

מחקר שוק האג"ח לא צריך להישאר רק למשקיעים הכנסה קבועה. עקומת התשואה יכולה לסייע בהפיכת מגוון רחב של החלטות פיננסיות. עקום התשואות משקף את דעת הקונצנזוס של שוק האג "ח על הפעילות הכלכלית העתידית, על רמות האינפלציה ועל שיעורי הריבית. זה קשה מאוד להכות את השוק, כך משקיעים זהיר צריך להסתכל כדי להעסיק כלים יקרי ערך כמו עקומת התשואה בכל פעם אפשרי בתהליך קבלת ההחלטות שלהם.