רוב המשקיעים מבינים קרנות נאמנות פתוחות או קרנות נאמנות וכנראה מכירים את תעודות הסל (ETF). משקיעים רבים שמעו כנראה על קרנות סגורות (CEFs) אבל הרבה פחות מבינים מה הם.

חלק קרנות נאמנות, חלק ETF

קרנות נאמנות פתוחות אין הגבלה על מספר המניות שהונפקו. לדוגמה, אם אתה שולח $ 10, 000 כדי ואנגארד לרכוש מניות של Vanguard 500 שלה קרן אינדקס (VFINX) תוכלו לרכוש כמו מניות רבות כמו $ 10, 000 יקנו במועד שהם מקבלים את ההמחאה. הם פשוט ליצור יותר מניות בשבילך. אין מגבלות על רכישת מניות חדשות, אלא אם כן הקרן סגורה למשקיעים חדשים. ניתן לרכוש את תעודות הסל באמצעות כל מתווך כגון צ'ארלס שוואב קורפ (SCHW SCHWCharles Schwab Corp. 68-0 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ), פידליטי השקעות או רבות אחרות. שוב אם אתה רוכש 100 מניות של SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 יחידות ETF 258 85 + 0. 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ) תקבל את המניות ב מחיר השוק בו נרכשו בניכוי עלות העסקה. (למידע נוסף, ראה: מבוא לקרנות נאמנות סגורות .)

-> ->

סגור סוף קרנות קצת שונה. הם כמו קרנות נאמנות במובנים רבים, אלא כאשר הם נוצרים רק מספר סופי של מניות מונפקות, לאחר כי אין מניות חדשות שהונפקו. חדש CEFs מונפקות בדרך כלל באמצעות הנפקה ראשונית לציבור (IPO). CEFs המסחר בבורסה בדיוק כמו מניות של אפל, Inc (AAPL AAPLApple Inc 174 69 + 1. 27% Created with Highstock 4. 2. 6 ) או אקסון מוביל קורפ (XOM XOMExxon Mobil Corp83 71 + 0 64% Created with Highstock 4. 2. 6 ). יש CEFs אשר משקיעים במניות ובאג"ח כולל munis.

מאפיין נוסף קריטי להבנת ה - CEF הוא העובדה כי הם עשויים לסחור מעל שווי הנכסים נטו (NAV) למניה בקרן הידועה כפרמיה או מתחת ל - NAV הידועה כהנחה. למעשה הפרמיה או הנחה הוא מחוון מעקב המפתח בעת ניתוח CEF. תעודות סל יכולות גם לסחור בפרמיה או בהנחה של ה - NAV שלהן, אך לפחות עבור תעודות סל בעלות נפח נאות, ואלה שעוקבות אחר המדדים הסטנדרטיים, המרווח הזה הוא בדרך כלל זניח. (למידע נוסף, ראה: ראה פתח את עיניך לקרנות סגורות .)

-> ->

דיפ הנחות

שוק המניות עוברת מידה של מהומה רבים אמות מידה עיקריות הם גם מחוץ לשיאים שלהם. כתוצאה מכך, קרנות CEF רבות נסחרות ברמות הנמצאות הרבה מתחת לשווי הנכסי הנקי של המניות או לשווי אחזקות הקרן. A CEF מוכר ב 10% הנחה אומר שאתה קונה את נכסי הקרן עבור 90 סנט על הדולר. מה שחשוב יותר מהפרמיה המוחלטת או מההנחה בה נסחרת כעת הקרן היא רמת הפרמיה או ההנחה ביחס לממוצעים ההיסטוריים של CEF.

מינוף

לפי Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87 31 + 0. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ), יותר מ -70% מה- CEFs להעסיק מידה מסוימת של מינוף. במינוף העולם CEF מתייחס לשיטה שבה CEF יכול להגדיל את שני הרווחים ואת ההפסדים הפוטנציאליים. מינוף יכול לבוא בצורות רבות, אך בדרך כלל זה אומר שמנהלי הקרנות הנפיקו חוב או יצרו מניות בכורה המהוות תביעה או התחייבות כנגד הנכסים (מניות, אג"ח וכו ') המוחזקים בקרן. מינוף זה פועל באופן דומה למינוף במאזן החברה. בעוד יחסי המינוף עבור רוב CEFs נמוכים יותר מאשר עבור תאגידים גדולים רבים, ההשפעה על תשואות ממנף יכול להיות דרמטי למדי. מינוף יכול גם להיות כלי עבור מנהלי CEF כדי להיות מסוגל להגביר את ההפצות ששולמו לבעלי המניות בקרן. (לקבלת מידע נוסף, ראה: באמצעות קרנות סגורות לבנות את הליבה שלך בהנחה .)

הפצות

CEFs לא משלמים מס הכנסה. הם מעבירים את השלכות המס של פעילות ההשקעה שלהם לבעלי המניות שלהם בדיוק כמו קרנות נאמנות פתוחות. כדי לשמור על מעמדם ללא מס הם נדרשים להעביר לפחות 90% מההכנסות מהשקעות נטו מדיבידנדים וריבית וכן מ -98% מרווחי ההון שמומשו נטו.

תשלומים לבעלי המניות של CEF נקראים חלוקות. הפצות אלו יכולות להגיע מארבעה מקורות:

• תשלומי ריבית מחזקות הכנסה קבועה
• דיבידנדים ממניות
• רווחי הון ממומשים
• תשואה להון

החזרת ההון היא היבט ייחודי ובלתי מובנת של CEF השקעה. זה יכול לבוא ממקורות תקפים וחיוביים, כגון תמסורת מהחזקות במשותף שותפות מוגבלת. זה יכול להיות גם "הרסני" בטבע כגון כאשר הקרן לא מרוויח מספיק כדי לשלם את רמת ההפצה הרגילה החוצה והמנהלים לטבול לתוך ההון של הקרן ובעצם להחזיר את הכסף של הבעלים שלהם אליהם כחלק של ההפצה. אם קרן עושה את זה באופן עקבי זה יהיה לשחוק את הערך של CEF לאורך זמן. (לקבלת מידע נוסף, ראה: האם זה מאוחר מדי עבור MLPs? )

יציב בסיס הנכסים

מספר המניות שהונפקו קבועים כך מנהלים לא צריך לדאוג כיצד להשקיע זרם של כסף חדש אשר יכול להיות בעיה עבור מנהל קרן פתוחה מוצלחת. כמו כן, אין פדיונות לדאוג ולכן אין צורך לקבל מזומנים מיותרים על מנת לעמוד בפדיונות כמו עם קרן פתוחה. (לפרטים נוספים, ראה: הקרן המתאימה לך: סוף סוף או סוף קרנות .)

הנפקות

אמנם אין מוחלטות זה לעתים קרובות רעיון טוב כדי למנוע את הראשונית בהנפקה לציבור של CEF:

• בניגוד להנפקה תאגידי, לא קיים מסלול פעילות עבור הקרן לפני ההנפקה. גם אם המנהל הוא מצרך ידוע אין תיעוד לאסטרטגיה ספציפית זו.
• CEFs כמעט תמיד לסחור בפרמיה כדי NAV שלהם מיד לאחר ההנפקה.
• את הכסף החדש מן ההנפקה יש להשקיע באסטרטגיה של הקרן אם העיתוי הוא הנכון עבור השקעה זו.
• ברוקרים יש תמריץ גבוה להשקיע דולרים לקוחות בהנפקות אלה. זה בטוח לומר כי הנפקות CEF נמכרים לעתים קרובות ולא קנה. (לפרטים נוספים, ראה: משלים את תיק ההשקעות שלך עם קרנות סגורות בסוף .)

השורה התחתונה

סגור סוף קרנות כבר בסביבה במשך זמן רב, אבל להישאר ברכב ההשקעה misunderstood על ידי משקיעים רבים ויועצים פיננסיים. קרנות סגורות יכולות למכור בפרמיה לערך הנכסים נטו שלהן או בהנחה. זה הכרחי כי המשקיעים להבין את האסטרטגיה של הקרן ואת מדיניות ההפצה שלה ואת ההיסטוריה. בנוסף, יש להבין את השימוש של הקרן במינוף. CEFs יכול להיות כלי השקעה רווחי בתנאי המשקיע או היועץ הפיננסי שלהם יודע מה הם עושים. (למידע נוסף, ראה: המדריך השלם לקרנות סגורות ולקרנות פתוחות .)