עבור הסוחרים הפעילים במשק האנרגיה, הנפט הגולמי והגז הטבעי נוטים להיות בעלי העניין הרב ביותר. ויכוח מתמשך עוקב אחר הקשר בין מחירי הנפט והגז הטבעי, ובאיזו מידה. מאמר זה בוחן את הקשר בין הנפט הגולמי לבין מחירי הגז הטבעי. (קשורים: גז טבעי תעשיה: מדריך השקעות)

נתחיל עם תצפיות מחיר היסטורי עבור שני הנכסים כדי לקבוע את ההקשר. להלן שני תרשימים המתארים את מחירי הנפט הגולמי ברנט (סוג של נפט המספק מדד מחירי הנפט בעולם) וגז טבעי, בהתאמה, בשלוש השנים האחרונות. (גרפים באדיבות stockcharts. Com)

- 11 ->

הגרפים לעיל מראים כי מ נובמבר 2014 עד מרס 2015, נפט גולמי ברנט מחירי הגז הטבעי נפלו באופן דרמטי. נראה שזה מצביע על רמה גבוהה של תלות ותנועת מחירים דומה עבור שני הסחורות.

עם זאת, הרחבת תקופת המחקר משנה את התמונה לחלוטין. בין ינואר 2013 ליולי 2014, מחירי הנפט הגולמי של ברנט נותרו יציבים בטווח של $ 100 - $ 115 (או כ -15% תנודתיות). מחירי הגז הטבעי השתנו הרבה יותר מן השפל של 3 $. 10 לשיאים בינוניים של 6 $. 25 (או 100% יעיל התנודתיות) ולאחר מכן חזרה $ 3. 75 עד סוף יולי 2014.

כמו כן, במגמת עלייה ניכרת במחירי הגז הטבעי ממרץ 2012 ועד דצמבר 2012 (גידול של כ - 60%), בעוד שמחירי הנפט הגולמי ירדו בתקופה הראשונית ולאחר מכן נותרו יציבים ( חזר באותה רמה). למעשה, לא היה קשר ברור בין מחירי הגז הטבעי לבין מחירי הנפט. מהתצפיות הנ"ל נראה כי יש מתאם מועט בין מחירי הנפט הגולמי לבין מחירי הגז הטבעי, אך מבט על מקורות נתונים אחרים עשוי להציע השקפה אחרת. מינהל מידע האנרגיה של ארה"ב (EIA) מספק נתונים היסטוריים למחקר קורלציה בין נפט גולמי למוצרי אנרגיה אחרים. הגרף הבא נבנה על בסיס הנתונים הרבעוניים ומראה קורלציה בין גז טבעי לבין שינויים במחיר הנפט הגולמי של ברנט.

קורלציה - הבנת המספרים

במישור הפשוט ביותר, המתאם בין שני מחירי הנכסים הוא המידה שבה תנועת המחירים בנכס אחד מראה דמיון לזה של תנועת המחיר בנכס האחר. מקדם המתאם בין נפט גולמי וגז טבעי של .0 25 מציין כי שינוי במחיר הנפט יכול להוות 25% משינוי במחירי הגז הטבעי (בממוצע, על פני תקופת הלימוד). המתאם אינו אינדיקטור סיבה ותוצאה, אלא הוא פשוט מציין עד כמה קיים דמיון (עלייה וירידה) בין דפוסי המחירים של שני הנכסים. ניתן לראות את המידע הבא מהתרשים לעיל:

במהלך העשור האחרון (החל מהרבעון הראשון של 2003 ועד לרבעון השלישי של 2014), המתאם הממוצע בין מחירי הנפט והגז היה 26.53%.

למרות שהמתאם עדיין חיובי במיוחד בשנים 2003 עד 2014, הוא הופך לשלילי ברבעון השלישי של 2010, כאשר מחיר הנפט הגולמי והגז הטבעי נע בכיוונים שונים בעלי גודל גדול.

• בנוסף, הערכים החיוביים של המתאם על פני תקופות זמן אחרות הם גם בקנה מידה קטן יותר, אך וריאציות גבוהות. במלים אחרות, במהלך הרבעונים, כאשר המתאם היה חיובי, הוא היה בעל ערך מועט. זה מצביע על כך מחירי הגז והנפט לא יכול להיות שום קשר ברור, גם אם מתאם חיובי ערך קטן גלוי.
• ערכים משתנים אלה של קורלציה מצביעים על כך שדפוסי תנועת מחירי הגז עשויים להשתקף בתנועות מחירי הנפט רק במידה מוגבלת. עם זאת, סטייה בולטת ניכרת כמבחינת ההתבוננות הבלתי מעורערת. בתקופות של מחירי הנפט הגבוהים (בשנים 2005 ו -2008), מקדם המתאם קופץ מ -26% 53% ל -60% ל -70%.
• הצדקה אפשרית לתבנית זו היא כי נפט וגז טבעי הם תחליפים קרובים זה לזה. ההתקדמות הטכנולוגית מאפשרת לצרכנים סוף סוף לעבור בין דלקים (למשל עסק יכול להשתמש תחנת כוח שיכול לעבור בין נפט לגז טבעי או צרכן יכול להשתמש במכונית כפולה מופעל). אם המחיר של מקור אנרגיה אחד עולה באופן משמעותי, הצרכנים לעבור למקור אנרגיה אחר. זה מגביר את הביקוש למקור האנרגיה השני ומחיריו עולים גם כן. זה יכול להסביר מדוע דפוס מעקב או תבנית סיבה ותוצאה בין מחירי נפט וגז טבעי התפתחה רק במקרים של מחירי נפט גבוהים מאוד.

התצפיות מצביעות על כך שהנפט הוא הגורם הדומיננטי ביחסים הנצפים בין מחיר הנפט הגולמי לבין הגז הטבעי (כלומר, למחירי הנפט יש נטייה גבוהה יותר להשפיע על מחירי הגז הטבעי ולא להיפך). הסיבה העיקרית לכך היא שמן tha הוא מצרך גלובלי אשר השווקים מבוססים היטב עם המסחר בנפח גבוה קורה בכל רחבי העולם. לעומת זאת, הגז הטבעי נשאר מוגבל לכיסים אזוריים.

ארצות הברית היא אחת המדינות המעטות, אשר נראה כי יש תשתית מאוזנת בשוק הוקמה עבור נפט וגז טבעי. עם זאת, כמו שאר השווקים בעולם יש נטייה לכיוון הנפט, הקשר האמיתי בין הנפט והגז נשאר חד משמעי, עם אינדיקציות נוטה לכיוון הנפט להיות הגורם המניע.

השורה התחתונה

בהתבסס על דפוסי המחירים שנצפו בעשור האחרון, קשה להסיק מסקנות ברורות לגבי המתאם בין מחירי הנפט הגולמי לבין מחירי הגז הטבעי. במהלך cert בתנאי השוק, כמו מחירי הנפט שיא, מחירי הגז הטבעי עלו גם כן. שוק הגז הטבעי, בצורה של גז טבעי נוזלי צפוי לגדול באופן דרמטי בשנים הקרובות, אשר אולי יגרום גז להיות מצרך אנרגיה עולמית. נכון להיום, שני הדלקים הם תחליפים קרובים זה לזה באזורים שבהם שניהם נתמכים על ידי טכנולוגיה, תשתיות ושווקים.ברמה הגלובלית, הנפט ממשיך להיות המלך עם תצפיות המציין כי מחירי הגז הטבעי לפעמים בצע עם פיגור זמן.