בשבוע שעבר הודיעה Dell כי היא תרכוש את חברת ה- IT EMC (EMC) בעסקה של 67 מיליארד דולר, מה שהופך אותה לעסקת הטכנולוגיה הגדולה ביותר אי פעם. Dell, שהייתה בעבר אחת מקובעי המחשבים האישיים הגדולים ביותר, עברה להתמקד בשנים האחרונות ומתמקדת כיום בשירותי מחשוב ארגוניים. הוא מקווה להשיג תשתית ענן של EMC. Dell ו- EMC הן הן סטאלווארטס של תחום המחשוב: EMC נוסדה בשנת 1979 והחלה את דרכה כיצרנית חלקי מחשבים, בעוד ש- Dell נוסדה בשנת 1984 על ידי סטודנט במכללה דאז, מייקל דל, כמוכר למחשבים תואמי IBM שנבנו מחלקי מלאי . עסקה זו מגיעה לאחר מכן כתגובה למוקד המעבר בטכנולוגיה לעבר מחשוב ענן הארגון ותוכנית עסקית זריז יותר.

-> ->

האם העסקה Dell-EMC לעשות חוש פיננסי?

למרות ש- EMC ו- Dell היו מתחרות ישירות זה עם זה במשך זמן מה במהלך שנות ה -2000, שתי החברות התבלטו במיקוד שלהן בעשור האחרון. Dell המשיכה להתמקד במכירות מחשבים אישיים, בעוד EMC הפכה לחברה לניהול מידע שסיפקה תוכנות ושירותים לענן. שתי החברות שהצטרף יחד עכשיו נראה די משלימה עם חפיפה קטנה מאוד מנקודת מבט עסקית. החברה המשולבת תהיה ככל הנראה מסוגלת להתחרות עם אמזון. com של Inc (AMZN AMZNAmazon. com 1, 120. 66 + 0 82% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) שירותי אינטרנט, מובילה עולמית מחשוב מבוסס ענן היום. העסקה, לעומת זאת, משאירה את EMC spinoff VMWare Inc. (VMW VMWVMware Inc119 21 + 1. 08% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) חברה ציבורית נפרדת שלא תהיה מקופלת לתוך החברה המשולבת. כתוצאה מכך, תלוי היכן מניות VMW נסחרים כאשר העסקה עוברת, ערך העסקה הסופי עשוי להשתנות קצת. (לקבלת מידע נוסף, ראה: Dell רוכש EMC בעסקה טק הגדול ביותר אי פעם .)

עדיין יש לראות אם ה- Dell-EMC המשולב יכול אפילו להתחרות עם אמזון שירותי אינטרנט ושחקנים מבוססים אחרים בתחום מחשוב ענן. Dell ו- EMC, הן יצרני חומרה היסטוריים, עשויים למצוא את זה קשה למכור לשכנע חברות לרכוש מערכות ענן פרטיות שלהם כאשר כל העניין של מבנה הענן היא למיקור חוץ כמו הרבה של ה- IT - רשת, אחסון נתונים, כוח עיבוד - ככל האפשר לצד שלישי.

-> ->

האם Dell מקבל מציאה עבור $ 67 מיליארד דולר? אולי, אבל בעלי המניות של EMC הם ספקנים כי העסקה תתרחש, עם שווי השוק של החברה נסחרת כיום ב -53 מיליארד דולר, או הנחה של 21% למחיר ההשתלטות כביכול. כפי שמתברר, דל תצטרך לגייס כ -40 עד 45 מיליארד דולר הון חדש כדי לממן את העסקה במחיר הזה, קרוב לוודאי על ידי מכירת אג"ח זבל.Dell, פעם אחת למסחר חברה ציבורית תחת DELL טיקר הלך פרטית בחודש פברואר 2013 באמצעות buyout ממונפת. כתוצאה מכך, הכספים שלה כבר לא פתוח לציבור, אבל החוב שהונפקו LBO סביר להניח אוכף את החברה עם החוב. זה עדיין לא נראה אם ​​Dell יש את היכולת לגייס 40 + מיליארד דולר כדי להפוך את העסקה לקרות. (ראה גם:

האם המניה EMC overvalued? ) האם זה Canary של מכרה פחם?

עסקאות גדולות טק היסטורית לא היה טוב. Hewlett-Packard (HPQ

HPQHP Inc21 44% 14% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) $ 19 מיליארד דולר מיזוג עם Compaq נחשב באופן נרחב אסון, וכמובן AOL-Time עסקה וורנר היה פלופ מרהיב לבעלי המניות. כאשר שתי חברות גדולות, מבוססות מיזוג זה כרוך הרבה לוגיסטיקה ותכנון זהיר כדי לשלב בהצלחה עובדים, תרבות ארגונית, וראייה משולבת. למרבה הצער, תהליך זה בדרך כלל לוקח זמן לחברות גדולות וכתוצאה מכך חיכוכים אשר בסופו של דבר להרוס ערך לבעלי המניות במקום לשפר את זה. (לפרטים נוספים, ראה: הגדול ביותר מיזוג ורכישות אסונות .) עוד מטריד עדיין, היא הדעה כי הגדרת הקלטת M & A עסקאות יכול לייצג את ראש השור בשוק עשוי להיות למעשה מבשר עבור ההאטה הכלכלית. בעוד שרבים עשויים לשקול עסקאות M & A גדול לאותת אמון במשק הולך וגדל, כמה רואים את זה להיות בדיוק ההפך. נתונים היסטוריים מראים כי לעתים קרובות עסקאות הגדולות ביותר לבוא ממש לפני מיתון. אם הסיבה לעסקה מסוימת זו היא להציל שתי חברות טכנולוגיה ישנות משליטה על רווחיות, אז זה באמת יכול להיות כנרית במכרה הפחם.

השורה התחתונה

Dell הודיעה כי בכוונתה לרכוש את חברת טכנולוגיית המידע EMC בעסקת הטכנולוגיה הגדולה ביותר עד כה, עם שווי מוערך של 67 מיליארד דולר. העסקה תאפשר Dell להתחרות בתחום מחשוב ענן, אשר כבר את המגמה ב- IT כמו מכירות PC ומרכזי נתונים בבעלות המשרד יש languished. עדיין נותר לראות אם ל- Dell יש את היכולת לגייס את ההון החדש בהיקף של כ -40 מיליארד דולר שיידרש כדי לממן את העיסקה, שכן Dell כבר חייבת מחברת הרכישה הממונפת שלה לפני שנתיים וחצי בלבד, ועם נפילה מאז. בינתיים, עסקה בגודל כזה יכולה לאותת אופטימיות לרווחיות בעתיד, אבל באותו זמן יכול להיות סימן לכך שהשוק הגיע לפסגה וששוק דוב נמצא באופק.