משופרת אינדקס קרנות, אשר משקיעה על בסיס מדדי benchmark כמו S & P 500, לתת את ההבטחה של התאמת השוק או אפילו השוק עולה על תשואות עם סיכון מופחת. אבל קרנות משופרת יכול באמת לספק על זה מבטיח נוצץ של סיכון נמוך rewards? המשך לקרוא כדי לגלות. (כדי לקרוא עוד על קרנות האינדקס, ראה אינדקס השקעות , The Lowdown על קרנות אינדקס ו אתה לא יכול לשפוט קרן אינדקס על פי עטיפתה ) < -> ->

רקע

קרן המדד כפי שאנו מכירים אותה היום היה נכתבו על ידי ג 'ון Bogle בשנת 1975 דרך קבוצת ואנגארד שלו. המטרות העיקריות שלו היו פשוטות מאוד: הוא רצה להציע למשקיעים פרטיים את השכר הנמוך ביותר שם, כדי שלא ינסו להערים על השוק ולייצג את השוק בעיוותים מעטים ככל האפשר. עם הזמן, התיאוריות שלו הוכיחו את הערך שלהן בדרך היחידה שחשובה - תשואות להשקעה. (המשך לקרוא על ניהול פעיל ב מילים מתוך חכם על ניהול פעיל .)

בתיאוריה, קרנות מדד מנסים לעקוב אחר השוק הכולל ללא משוא פנים. השקעה בסל של 500 מהחברות הגדולות בעולם נחשבת להשקעה רחבה מספיק כדי להידמות לביצועים של המשק כולו, ומכיוון ש"להכות את השוק "הוא דבר כה קשה לביצוע, הפחתת סך ההוצאות והאגרות אחת המטרות החשובות ביותר למשקיעים הפרטיים. (גלה מה מעורב במכות בשוק

מה זה אומר כשאנשים אומרים שהם "מכים את השוק"? איך הם יודעים שהם עשו זאת? )

מלבד מעקב פסיבי אחר המדד, לא היו שום טיעונים אמיתיים שאנשים יכולים לעשות נגד קרנות המדד; המשקיעים ידעו להיכנס כי הם היו רק לבצע כמו גם את השווקים שבוצעו. אבל התפיסות לגבי קרנות המדד השתנו במהלך הירידה בשוק המניות שהתרחשה בין באביב 2000 לאוקטובר של 2002. חזרה למארס 2000, כאשר המדדים היו בכל הזמנים גבוה, הערכות של חברות מובילות רבות היו מנופח, הולך עבור 40 או 50 פעמים הרווח הנוכחי או יותר.

הדגשה זו היא העובדה שבאותו הזמן, 20 המניות המובילות במדד S & P 500, כפי שנמדד על ידי שווי השוק, היוו למעלה משליש מהשווי הכולל של מדד S & P 500, אשר משוקלל באותיות רישיות . בגלל הערכות השווי עלו בקצב מהיר יותר מאשר הרווחים בפועל, קרנות המדד הפך מוטה כלפי החברות הגדולות. כשהמדדים החלו לרדת, היו אלה מנהיגי הכובעים הגדולים שנפגעו בצורה הקשה ביותר, שכן הערכות השווי היו צריכות לחזור בהתאם לציפיות הצנועות יותר של הזמן. קרנות האינדקס חוו תשואות איומות במשך מספר שנים, וכשהמחירים החלו להתאושש, החברות הגדולות החלו לחזור הרבה יותר לרמות המחירים בעבר מאשר במניות קטנות ובינוניות.(כדי לדעת יותר על הנושא שלו, ראה

קביעת שווי השוק מתאים לסגנון שלך ו- שווי שוק מוגדר .) האם משופר מנוהל באופן פעיל?

קרנות הנאמנות והקרנות הנסחרות (ETF) המשווקות את עצמן כקרנות "משופרת", בדרך כלל, ישתמשו במדד S & P 500 או במדד רחב אחר כבסיס לבדיקת אבטחה. בעיקרו של דבר, מנהלי קרנות אלו מעריכים את תורת הליבה של השקעה במדד, אך חשים שחזרות טובות יותר ניתנות להשגה, או שניתן להפחית את הווריאציות (כלומר, תנודתיות נמוכה יותר), על ידי אי-החזקת אחוז גבוה כזה של המניות הגדולות ביותר לפי שווי שוק . כמה קרנות אפילו הולך עד כדי להפוך את השמיכה הצהרה כי אלה החברות הגדולות overvalued. אז מנהלים אלה נמנעים מגישה פסיבית למעקב אחר המדד לטובת גישה חצי-פעילה לניהול תיקים. הם יקימו קריטריונים לבחירת השקעות על בסיס מדדים כגון הכנסות החברה, הכנסה נטו, שיעורי דיבידנד, מחיר / יחס ספרים. הם יכולים גם לרכוש אחוזים שטוחים של כל החברות בקרן (ללא קשר לשווי השוק) או להשתמש במודלים ממוחשבים כדי למצוא סקטורים בתוך המדד שיניבו ביצועי מכות בשוק. (כדי לגלות כיצד להגדיר את תיק ההשקעות שלך, קרא את

מדריך לתיק עבודות בנייה , מייג 'ור Blunders בתיק עבודות ו כיצד עצלות תיק משלם . < קרנות אחרות ישתמשו באסטרטגיית "מזומן משופר" לפיה נגזרים נרכשים על המדד עצמו כדי להציג את פוטנציאל ההחזר שיווצר על סך נכסי הקרן; בינתיים, יתרת המזומנים מושקעת במכשירים שונים בעלי הכנסה קבועה. אסטרטגיה זו מציעה הגנה מסוימת כלפי מטה, אך פותחת את עצמה לסיכון ריבית מעל ומעבר לתיק של כלל ההון. ואז יש גם כמה קרנות המעסיקות אסטרטגיה משפרת מס, לעתים קרובות בנוסף מתודולוגיה ההשקעה הליבה, אשר מסתכם לעשות איזשהו מאזן של רווחים והפסדים בתוך עמדות להגביל את חלוקת ההון רווחים למשקיעים.

ולבסוף, ישנם כמה עשרות קרנות נאמנות פתוחות כי טוענים עצמם "קרנות אינדקס משופר". רבים מהם מעסיקים את אסטרטגיית המזומנים הממונפת שנדונו לעיל. לקבוצת PowerShares Capital Management, למשל, יש משפחה שלמה של קרנות חליפין המבוססות על מדדים סטנדרטיים, אך עם מתודולוגיות שמאפשרות שיקול דעת במה ניירות הערך נרכשים ובאיזה סכומים. לדוגמה, מדד ה - FFE RAFI U. S. Portfolio ETF משתמש במדד ה - RAFI 1000 שלו, הכולל בקריטריונים לבחירה רמות של תזרים מזומנים, מכירות, ערך בספרים ודיבידנדים. (כדי להמשיך לקרוא בנושא זה, ראה

יסודות הקרן ההדדית

ו- פתח את עיניך לקופות סגורות .) מהם הסיכונים? הסיכון הגדול ביותר למשקיעים הוא כי כספים אלה מנוהלים באופן פעיל, כלומר, מישהו

בחירת מה לכלול וכמה זה צריך להיות שם.לכן, במקום להסתכן רק בסיכון שוק (הסיכון שהשקעות יירדשו כאשר מדדי המניות ירדו בערך), המשקיע חשוף גם לסיכון מנהלים. בחירה לא נכונה של מנהלים עלולה להוביל לביצועים נמוכים של קרן המדד המנוהלת באופן פסיבי. (למידע נוסף ב האם אתה צריך לעקוב אחר מנהל הקרן שלך ו למה מנהלי קרן הסיכון יותר מדי .) יחסי ההוצאה ושיעורי התחלופה הם גם גבוה יותר ממה שנמצא קבוצת המדד הסטנדרטית, שכן מבנה החברה הולך ודומה יותר לקרן נאמנות סטנדרטית, עם עלויות שיווק, מסחר ועלויות מחקר גבוהות יותר ומעל תקורה גבוהה יותר מקרנות המדד המסורתיות. רוב קרנות משופרת מדד יש יחסי ההוצאות בין 0. 5% ו 1%, וזה פחות מאשר קרן הנאמנות הממוצע אבל הרבה יותר מאשר קרנות מדד טהור. כבסיס להשוואה, המשקיעים צריכים להשתמש ב- iShares S & P 500 ETF, אשר יש יחס הוצאה של 0. 09% בשנה, ואת מדד 500 ואנגארד, אשר יש יחס ההוצאות של 0. 18%. שתי קרנות להפוך רק 7% מהחזקות בשנה, בעוד כמה קרנות משופרת מדד יש שיעורי מחזור של 100% או יותר. תומכי קרנות אינדקס משופרת טוענים לעתים קרובות כי החברות השולטות במדדים במונחי שווי שוק הן גבוהות מדי, וכי מבנה בעלות שטוח יותר בתוך אחזקות הקרן הוא הדרך ללכת. מה שחסר בטענה זו הוא שלפי דבריו של ג'ון בוגלה בכנס Bullseye 2000 בשנת 2000, 10 המניות הגדולות מהוות 20% מהשווי הכולל של S & P 500. ב -1964, לעומת זאת, עשרת הראשונים היו 38 5% מהמדד. וב -1950, 10 הגדולים היו 51% עצום של המדד הכולל,

אז המגמה לאורך זמן כבר כבר לכיוון רחב יותר בשווקים. בנוסף, אם שוקי המניות יעברו תקופה רב-שנתית שבה מכפילי ההערכה יתרחבו על פני הלוח, קרנות המדד המשופרות שלא מחזיקות במשקלות אבטחה תואמות את השוק יכולות להחמיץ רווחים גדולים - רווחים שיהיו למשקיעים במסורתיים - מדד.

ערך קרנות?

במציאות, כמה קרנות אינדקס משופרת הן קרנות ערך רעילות, כמו קרנות ערך גם להשקיע בעיקר במניות עם נתוני הכנסה גבוהה יותר, תשואות דיבידנד או קריטריונים אחרים שנועדו למצוא השקעות כי הם "undedalued". המשקיעים צריכים להיות זהירים מאוד של רכישת קרן אינדקס משופרת עם הרעיון שהם "קונים את השוק".

משקיעים עשויים לשקול לשקול משופרת אינדקס כספים כתוספת לקרן מדד רגיל ולא תחליף. אבל בראש ובראשונה המשקיעים צריכים לקחת את הזמן כדי להבין את המתודולוגיה בשימוש; בעלות על קרן נאמנות אחת עם בסיס ערך על פני אחד עם מוקד אינדקס משופר לא יכול להיות טכניקה גיוון ככל חפיפה לא רצויות של אסטרטגיה.
פרידה מילים

עד כה משופרת אינדקס קרנות אין מספיק ביצועים ביצועים כדי לקבוע אם הם יכולים באמת לספק. שימוש בשוק דובי אחד כהצדקה לקיומם אינו מספיק; המשקיעים צריכים להמשיך להעריך את היעילות שלהם בזמנים טובים ורעים.דבר אחד הוא בטוח כי אנשים רבים בוול סטריט טובים מאוד בעטיפה דברים ישנים עם נייר חדש ומכר אותם למשקיעים לא יודע. לפני שתשקיע, בדוק בקפידה את הכספים הזמינים כדי לקבוע אילו מהם יש אסטרטגיה אמיתית, אשר רק "המסחר על שם טוב".