תיק ההשקעות שלך מייצג מערכת אמונות, המשקפת ערכי ליבה הטבועים בך מחוץ לתחום הפיננסים והרבה לפני שהיית זכאי להשתתף 401k. עובדה זו - כי ההרשעות האישיות העמוקות שלך מתגלות באופן שבו אתה מקצה תיק - מרתק, ולמען האמת, מה מושך אותי לשווקים הפיננסיים; יש כל כך הרבה ללמוד על המצב האנושי על ידי התבוננות בהשקעה ובהתנהגות השוק.

בדרך כלל, דיון על היתרונות של ניצול קרנות סל (ETF) ככלי השקעה מוביל לדיון גדול יותר האם להמשיך בגישה השקעה פעילה או פסיבית. אין זה סוד כי ETFs לערער דמוגרפי מסוים של מנטליות המשקיעים - מי לטובת השקעה פסיבית.

השקעה פסיבית היא אידיאולוגיה, דעה על שווקים וניהול תיקים אשר מוצא את שורשיו פסיכולוגיה התנהגותית. השאלה, "האם בורר מניות עולה בביצועיו על מדד? "הוא בעצם חופר במישור הפסיכולוגי שלך. אותה שאלה ניסחה בצורה מדויקת יותר, "האם האגו שלך מחייב אמונה בביצוע יתר על המידה, או שאתה מודע מספיק כדי לקבל את הטעות האנושית? "

במאמר זה ננסה לשים בצד את הדיון הפילוסופי הגדול בין המשקיעים הפעילים לפסיביים עם כל הזרמים האידיאולוגיים והרגשיים שלה. אנו ננסה - באמצעות תעודות סל כמו הרכב שלנו - מחקר מחוץ רגש. בבחינה שלנו של תעודות סל מנקודת מבט אובייקטיבית, נתמקד באלמנט מסוים אחד: סחיפת סגנון. על ידי ניתוח מאפיינים לא פילוסופיים של תעודות סל, אנו יכולים להתרכז בתכונות מוחשיות בלבד, ובכך להסיר את הרגש וההטיה מהערכתנו את תעודות הסל ואת תהליך קבלת ההחלטות הכולל. ניתוח ללא בסיס פילוסופי או הטיה הוא כלי חשוב ובעל ערך הן בשווקים הפיננסיים ובחיינו.

המשמעות של סטייה בסגנון

ETF היא קרן נאמנות כי עסקאות בבורסה. זה בדרך כלל סל של מניות או איגרות חוב שנקבעו באמצעות מתודולוגיה מתמטית ולא הבחירה של מנהל השקעות. תעודות סל עוקבות בעיקר על מדד ידוע, אם כי יש גם תעודות סל המשכפלות את הביצועים של נכסים אמיתיים כגון זהב או נפט. בהערכת התכונות האובייקטיביות, נבחן תעודות סל מחוץ להשפעת הרגש, ולכן מעבר לתחום הפסיכולוגיה ההתנהגותית והדיון הפעיל מול הדיון הפסיבי. אנו נשקול היבט אחד משמעותי ביותר: סגנון נסחף.

Investopedia מגדיר סגנון נסחף כמו, "סטייה של קרן נאמנות מסגנון ההשקעה המוצהרת או המטרה שלה. סטיית הסגירה מתרחשת כתוצאה מהחלטות השקעה מכוונות של ההנהלה, שינוי בהנהלת הקרן או, במקרה של מניות, צמיחה של החברה."הסטייה סגנון הוא התעלמו לעתים קרובות אבל תוצאתי ביותר. בעולם הפיננסים, הסיכון והחזרה הולכים יד ביד - ככל שהתשואה הפוטנציאלית גבוהה יותר, כך גדל הסיכון. אם אתה לא ידע, או לא מתבונן מקרוב, מנהל השקעות עשוי להיסחף מתוך המטרה המוצהרת שלו או שלה.

פעמים רבות ההסתעפות נראית נומינלית, אך במקרים אחרים, ההפרדה בין המטרה המוצהרת של המנהל יכולה להיות חמורה. ואפילו שינוי קטן אחזקות יכול לשנות באופן דרמטי את פרופיל הסיכון של תיק. לדוגמה, אם משקיע מקצה 10% למניות בינלאומיות על ידי מתן 10% למנהל השקעות בינלאומי, אך מנהל זה מפרס 70% בלבד מנכסים נטו למניות בינלאומיות, למשקיע במציאות יש רק חשיפה של 7% להון בינלאומי בתיק שלהם - הפרש עצום של 30%. אם כל מנהל תיק ההשקעות של המשקיע נסחף רק קצת, המשקיע יהיה הקצאת הנכסים כי הוא מנותק שונה בהרבה מהמתוכנן. מסיבה זו, המשקיעים יכולים לקחת סיכון הרבה יותר או פחות מהצפוי.

לעומת זאת, תעודות הסל לעולם לא חווים סחיפה בסגנון - הם מושקעים במלואם על פי המתודולוגיה המתמטית שלהם בכל עת. סטיית הסוג היא אפוא משמעותית משתי סיבות: יש לה השפעה של ממש על התשואה של תיק ההשקעות ועל פרופיל הסיכון, והוא יתרון של תעודות סל שאינן קשורות לפתרון המחלוקת הפילוסופית על השקעה פעילה מול השקעה פסיבית.

יש הרבה תכונות כי תעודות סל יש להם לעשות את זה כלי השקעה כדאי. אבל אלה הרלוונטיים ביותר לחקירה שלנו הם תכונות אשר מתגוררים מחוץ לדיון פעיל לעומת פאסיבי זה - היתרונות שמספקות תעודות סל שאינן קשורות כלל לדעותיך או למערכת האמונות שלך. אם ניכנס לדיון על סיכונים, על עמלות או אפילו על פיזור, סביר להניח שנסתבך בסכסוך האינסופי מול הפעיל הסביל - כזה שאינו מוצא מסקנה כפי שהוא מושרש בפילוסופיות שלנו, ולכן, טיעון רגשי על שני הצדדים, לא רציונלי.

השורה התחתונה

התמקדות באותן תכונות של תעודות סל שאינן קשורות לדעותינו או למערכת האמונות שלנו, ולהכיר בהן כיתרון, מהווה צעד ראשון חזק בהערכה ללא משוא פנים ובסופו של דבר אימוץ תעודות סל ככלי ההשקעה שלך בְּחִירָה. וזה תהליך של הסרת הטיה ורגשות על ידי ניתוח תכונות שאינן פילוסופיות היא לא רק דרך חכמה כדי להתייחס להחלטות על ההשקעות שלך, אלא גם, שיטה נחוצה ובריאה של קבלת החלטות מחוץ לתיק שלך.