רוב קרנות הנאמנות וקרנות הסל (ETF) חושפות כי ביצועי העבר אינם מבטיחים תוצאות עתידיות. זה נותן למשקיעים אזהרה הוגנת כי מה שקרה בעבר לא סביר שיקרה בעתיד. עם זאת, אחת הנקודות המכירה הפופולרי ביותר של קרנות נאמנות ב s הביצועים שלהם בעבר. הם מבינים כי המשקיעים מתפתים על ידי החזרות חזקות, והם לעתים קרובות להשתמש מספרים אלה כאשר הם מחליטים היכן לשים את כספם.

כתוצאה מכך, רבים מקרנות הנאמנות הנפוצות ביותר הן אלה אשר הניבו תשואות מעל הממוצע בעבר. אולם, כפי שנאמר בגילוי הדברים, מה שקרה בעבר אינו בהכרח מה שיקרה בעתיד.

נאמנות מגלן של נאמנות להצלחה

שקול את קרן Magellan נאמנות (FMAGX), למשל. פיטר לינץ 'הוא בדרך כלל מנהל הקרן לזכות להביא Magellan (ו פידליטי בכלל) לגדולה. לינץ 'השתלט על קרן מגלן ב -20 מיליון דולר ב -1997; במהלך 13 שנות כהונתו כמנהל הקרן, הוא הניב תשואה שנתית ממוצעת של 29%. כאשר לינץ 'עזבה ב -1990, נכסי הקרן המנוהלת (AUM) עלו ל -14 מיליארד דולר.

ברור כי מגלן הפכה לאחד מקרנות הנאמנות הפופולריות ביותר בעולם בעקבות כהונתו של לינץ '. עם זאת, בעולם קרנות הנאמנות, ביצועי העבר קשורים לקבוצת הניהול של הקרן ולא לקרן עצמה. לאחר שעזב לינץ', הלך איתו שיא הביצועים שלו. לכל דבר ועניין, החל פידליטי מגלן מראשונה עם מנהל קרן חדש.

מוריס סמית 'וג' ף ויניק השתלטו על Magellan מ 1990 עד 1996. במהלך הזמן שלהם על ההגה, Magellan underperformed של Standard & Poor's (S & P) 500 חמש מתוך שבע שנים. כאשר ויניק עזב את הקרן, עלה AUM מ -14 מיליארד דולר ל -50 מיליארד דולר. משקיעים רבים שנערמו לקרן בשנות התשעים קיוו, או אפילו ציפו לתשואות של לינץ ', רק כדי לגלות שההשקעות שלהם נכשלו במידה רבה בקדימות למדד S & P 500. תקופת כהונתו של רוברט סטאנסקי עלתה יפה רק בצניעות, תוך שהוא מכניס את S & P 500 בארבע מתוך תשע שנות כהונתו כמנהל מוביל ומייצר תשואה כוללת של 238% עבור הקרן, ועקב אחר תשואת ה- S & P 500 של 274%.

בסוף המאה, פידליטי מגלן הפכה לקרן הנאמנות הגדולה ביותר בעולם, עם נכסים של מעל 100 מיליארד דולר. בסוף זמנו של סטאנסקי ב -2005, בעקבות הפוסט-לינץ ', החלו לעקוב אחריו, ונכסיו הצטמצמו ל -52 מיליארד דולר. נכון ל -30 בספטמבר 2015, נכסי הקרן עומדים על 14 דולר בלבד. 8 מיליארד דולר.

הסכנות של לרדוף אחרי התשואות האחרונות

הנטייה של המשקיעים לרדוף אחרי תשואות העבר הוא עוד ביצרו את התשואות בפועל כי אנשים חווים.המשקיעים נלמדים לקנות נמוך ולמכור גבוה, אבל האוצר ההתנהגותי מלמד כי ההפך קורה לעתים קרובות. אנשים רואים ביצועים בעבר חזק ואחרים להשקיע השקעה חמה בסופו של דבר קונה במחיר גבוה. ברגע שהקרן מתחילה בביצועים נמוכים, אותם משקיעים מבקשים לצאת מעמדותיהם כדי למנוע מה שהם תופסים יהיו הפסדים נוספים.

דוגמה לכך תהיה בועת הטכנולוגיה של 1999-2000. המשקיעים מגישים מניות טכניות לעליות יתר קיצוניות, מנסים לקפוץ על העגלה. רבים קפצו על הלוח בדיוק בזמן לראות את הבועה התפוצצות ולראות את ערכי ההשקעות שלהם לצנוח פתאום.

המשקיעים מחזירים לעתים קרובות עקבות תשואה של קרן

פידליטי Magellan מדגים מגמה דומה. קרנות הנאמנות מציעות תשואה שנתית ממוצעת בספרות הקרן שלהן, אך תשואות אלו מניחות שמשקיע מחזיקה בתפקיד ב -1 בינואר ומחזיק מעמד עד ה -31 בדצמבר. משקיעים רבים קונים ומוכרים במהלך השנה ולעיתים קרובות עושים זאת ב"רכישה גבוהה " , למכור נמוך "מנטליות.

נכון ל -31 באוקטובר 2015, פידליטי התרברב על תשואה שנתית ממוצעת של 15 שנה של 2.88%. התשואה השנתית הממוצעת של משקיע טיפוסי באותה מסגרת זמן הייתה למעשה -1. 63%. המשמעות היא שהמשקיע הממוצע עוקב אחר התשואה הכוללת של הקרן ביותר מ -4% בשנה הודות לפעילות קנייה ומכירה לאורך זמן.

מסקנה

אין דרך טובה לחזות אם הקרן תהיה בביצועיו בעתיד. דולר להשקעה נוטים לעקוב אחר ביצועי העבר החזקים, וקרנות אלו נוטות להפוך לקרנות הפופולריות באותה תקופה. עם זאת, ישנם גורמים רבים כל כך לקחת בחשבון כי אין ראיות כי קרנות פופולרי יהיה בביצועיו על אמת מידה מסוימת הולך קדימה.

בעת בחירת קרן נאמנות להשקעה, ביצועי העבר צריך להיות רק פיסת מידע אחת לשקול, אבל זה צריך להיות רחוק מן היצירה העיקרית. מנהל הקרן יהיה אינדיקציה טובה יותר אם הקרן תהיה בעלת פוטנציאל להניב ביצועים טובים יותר בעתיד. אם מנהל קרן הוכיח את היכולת לעמוד בביצועיו באופן עקבי על המדד שנבחר לאורך זמן, כמו לינץ ', אזי הסיכויים לביצועים גבוהים יותר של המדד עשויים להיחשב גדולים יותר - אבל זה גם לא מבטיח לביצועים עתידיים של הקרן.

את הכספים הטובים ביותר עבור כל משקיע נתון יהיה ייחודי. כספים מתאימים הם בדרך כלל אלה עם יחסי הוצאות נמוכים יותר. לדוגמה, קרנות נאמנות במדד לעיתים קרובות גובות תער דק הוצאות, ולשלם עמלות נמוכות יותר על ההשקעות ישירות בקורלציה טובה יותר מחזיר הכולל לאורך זמן.

כמו כן, המשקיעים צריכים למלא את התיקים שלהם עם קרנות התואמות הקצאת הנכס המתאים. משקיעים צעירים יכולים לסבול לעיתים קרובות רמה גבוהה יותר של הסיכון בתיק עקב האופק זמן רב הם יצטרכו לרכוב על כל תנודות השוק לטווח קצר. זה בדרך כלל מוביל להקצאה גבוהה יותר למניות, בעוד משקיע בשנות הפרישה שלו סביר יותר צריך אחוז גדול יותר של אג"ח וכספי שוק הכסף בתיק שלו כדי לייצר הכנסה חודשית.בחירת הכספים הגדולים והפופולריים ביותר יכולה להוביל לתיקים עם הקצאת הנכסים שאינם עולים בקנה אחד עם מה צריך להיות מושקע הפרט, בהתחשב במצבו האישי ואת העדפות הסיכון שלו. בעקבות הנחיות כלליות אלה יכולים להניב סיכוי גבוה יותר להצלחה מאשר לרדוף קרנות פופולרי לבד.