ב 3 פבואר 2014, ג'נט ילן הפכה לאישה הראשונה אי פעם לקחת על עצמו כיו"ר הפדרל ריזרב, להחליף בן ברננקי. זה הסתיים 101 שנים של שליטה גברית עבור המשרד העליון של הבנק המרכזי של U. ו, על ידי כמעט כל תקן מקצועי, ילין היה מאוד מוסמך לתפקיד.

מתחילת כהונתה כיו"ר הפדרל ריזרב, ילן הייתה חביבה על השמאל הכלכלי משום שהביאה לבית הספר הפדרלי החדש את הפד. היושב ראש הקודם, בן ברננקי, למרות תוכניות הניסוי הכמותיות שלו (QE), היה מונטריסט אקדמי ימני-מרכזי לפני שהשתלט על המושכות בפדרל ריזרב. ילן, כפי שכתב ה"וול סטריט ג'ורנל" אחרי מינויה, היתה "קיינסיאנית בלתי מובנית" במסורת ג'יימס טובין.

-> ->

עבור הקורא השקר, זה אומר ילין מאמין בלהט כי המנדט החשוב ביותר של הפדרל ריזרב היא לסייע בשליטה על האבטלה. הם הלכו את הכללים מבוססי הכללים של Greenspan ו ברננקי; היקפה של ילן התאפיינה בהחזרת שיעור האינפלציה הבלתי-מנוצלת (NAIRU), בדומה לעקומת פיליפס הישנה, ​​ומסיבות העיתונאים שלה התאהבו גם בנתוני משרות רשמיות של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (BLS).

-> ->

אפילו בקרב מומחים בתעשייה, המדיניות של ילין מקבלת מגוון רחב של סופרלטיבים וביקורות. המומחה הפדרלי טים דוי מאוניברסיטת אורגון מכריז על ילן "הצלחה ברורה" על ניהולה המכוון, המכוון; האסטרטג הפיננסי הגלובלי, אלברט אדוארדס, צופה שחורבן מחלטותיה של ילן, וטען כי היא תטופל ב"בז אותו "כמו הפד של גרינספאן אחרי המשבר ב -2008.

האם אתה צריך לאשר את העבודה ג'נט ילן עשה על ההגה של הפד? זה תלוי במידה רבה בפרספקטיבה שלך. הדירוג של יו"ר הפד אינו משימה פשוטה, והדעות על כישוריה נמצאות בכל רחבי המפה.

המקרה של "A"

המקרה החזק ביותר עבור ג'נט ילן הוא גם הפשוט ביותר; הכלכלה לא התרסקה, ובצעדים רבים היא השתפרה מעט במהלך כהונתה הקצרה. צמיחת התמ"ג הייתה יציבה, אם כי מתחת לרמות היסטוריות. זה על תחום האבטלה שבו הצעדים נרחבים ביותר לטובתה.

ב 12 החודשים הראשונים של ההנהגה ילן של הפדרל ריזרב, שיעור האבטלה הרשמי U. ש ירד ל -5% 6 מ -6% 7. בהתחשב בכך שכלכלנים רבים מגדירים את חוסר האבטלה של 5% כהעסקה מלאה דה פקטו, וכי הפד מתמקד בראש ובראשונה באבטלה, זה יכול להיחשב כהצלחה מסחררת.

בשנה השנייה בהנהגתה, ילין נאלצה לנווט את סוף תוכנית QE של ברננקי ולהכין את השווקים לטיול הראשון מאז 2006. כל זה התרחש ללא ירידה חדה בנכסים, עלייה באבטלה או קפיצה ב מדד המחירים לצרכן הרשמי (CPI).

זה קצת לא הוגן, וחסר ניואנסים, לתת אשראי ילן על ירידה בכלכלה באבטלה. זה קצת הוגן יותר לזכות אותה עם הנחיתה יציבה משנים של QE, אם כי כל זה יכול להיות, כפי שטענו המבקרים שלה, כפוף counterfactuals.

ילין לא התפוצצה בועה האג"ח ואת דולר ס 'עשה רווחים מול מטבעות יריבים רבים בשוקי המט"ח. הביצועים אולי לא נראה מרהיב אבל, בהתחשב בנסיבות, דבר חיובי יכול להיראות מדהים.

המקרה של "C"

אמנם נכון כי הפד של ג 'אנט ילן פיקח, או היה קיים במקביל עם, ירידה באבטלה הלאומית, מדד המחירים לצרכן נכשל באופן עקבי להגיע לשיעור האינפלציה של הפד עצמו, אשר ועדת השוק הפתוח הפדראלית (FOMC) שמרה על 2% מאז תחילת כהונתו של ילין.

אבן ג'נט ילן אינה סבורה שהכלכלה הגיבה למדיניות הפד. בהצהרה שנעשתה רק שבועיים לפני העלאת הריבית ב -16 בדצמבר 2015, ציין ילן כי "עדיין אין באפשרותי, לפי שיקול דעתי, להכריז כי שוק העבודה הגיע לתעסוקה מלאה".

התעסוקה המלאה היא האחרונה של המנדטים שנקבעו בתקן הפדרל ריזרב; ילן רואה בכך את החשוב ביותר. לפי הודאתה שלה, ילין תקבל, לכל היותר, "חסר" באשמה זו.

המבקרים טוענים גם כי הפדרציה יילן נותן לבנקים להשקעה גדולים יותר מדי מרחב תמרון ומעצים מוסדות גדולים על חשבון בנקים קהילתיים קטנים יותר. בעוד רבים של מדיניות אלה נכתבו תחת בן ברננקי, ילין יש בעיקר שילם מס שפתיים לרעיון של פילוס המגרש ואת מחפש לבנקים ללא קשרים פוליטיים.

The Case עבור "D"

יש באמת שתי קבוצות שונות של "אני לא אוהב את מה שג'נט ילן עושה במחנה הפד". המחנה הראשון הוא קטן יותר, המורכב מאלה שאינם מסכימים עם איך הפד מנהל את המדיניות המוניטרית. המחנה הזה הוא מגוון, כולל אלה שרצו הפדרציה בראשות ילן להשתמש בתוכניות לרכישת נכסים גדולים יותר או אפילו לרדוף את הריבית השלילית. ככלות הכל, לכלכלת ס 'יש שיעור השתתפות קטן ביותר בעשרות שנים, והשילוב של ברננקי / ילן השפיע על ההתאוששות האיטית ביותר בהיסטוריה של ארה"ב. עבור מי להירשם פרשנות קיינסיאנית קיצונית של פרקטיקות מוניטרי, ילין לא יכול להיות מרחיב מספיק.

הכלכלן של פרינסטון, אלן בלינדר, אמר, למשל, כי מדיניות הכסף הקל של בנק ההשקעות של ברננקי לא היתה מספיק אגרסיבית; Blinder טען כי מעט מדי האינפלציה התרחשה כדי לעודד התאוששות אמיתית או להעלות את השכר. ילן עדיין לא הוכיחה שהיא מרחיבה יותר מקודמתה.

המחנה הראשון כולל גם אלה המעדיפים מדיניות כסף יציבה, עם דגש על האינפלציה 1 עד 2% מדי שנה. זוהי עמדת המונוטריסטים הקלאסית המפורסמת ביותר של הכלכלן זוכה פרס נובל מילטון פרידמן. במונטריסטים מאמינים כי ברננקי ויילן הן אינפלציוניות מדי כאשר השוק צומח ואינו אינפלציוני מספיק כאשר הצמיחה מאטה וכמות הכסף מתכווצת.

המחנה השני מורכב מאלה המתנגדים לפדרל רזרב כמוסד. רבים טוענים כי שליטה על שיעורי הריבית דומה למחיר תיקון אספקת הכסף, אשר, מנקודת מבט טכנית, נכונה למעשה, ובכך ג 'אנט ילן את ראש יעיל של פוליטבירו המוניטרי.

כלכלנים מבית הספר האוסטרי טוענים כי מדיניות FOMC יצרה בועות נכסים שתרמו למיתון הגדול, וג'נט ילן ממשיכה במדיניות הריבית הנמוכה של גרינספאן וברננקי. למחנה זה, ילן ממשיכה במורד השביל אל בועות הנכסים והאינפלציה.