קשה לקרוא את החדשות העסקיות מבלי לקבל דיווחים על משכורות, בונוסים וחבילות אופציות שהוענקו למנהלים בכירים של חברות ציבוריות. הפיכת המובן של מספרים כדי להעריך כיצד חברות משלמים את פליז העליון לא תמיד קל. המשקיעים חייבים להבטיח כי פיצוי מנהלים עובד לטובתם.

הנה כמה הנחיות לבדיקת תוכנית הפיצויים של החברה.

-> ->

סיכון ופרס

לוחות החברה, לפחות באופן עקרוני, מנסים להשתמש בחוזי פיצוי כדי ליישר את פעולות המנהלים עם ההצלחה של החברה. הרעיון הוא כי ביצועי המנכ"ל מעניקים ערך לארגון "תשלום עבור ביצועים" הוא המנטרה שרוב החברות משתמשות בהן כאשר הן מנסות להסביר את תוכניות הפיצויים שלהן.

בעוד כל אחד יכול לתמוך את הרעיון של תשלום עבור ביצועים, זה מרמז כי המנכ"לים לוקחים על עצמם סיכון. ההון של המנכ"לים צריך לעלות ולרדת עם הון של חברות. כאשר אתה מסתכל על תוכנית הפיצויים של החברה, לבדוק כדי לראות כמה מחזיקי המניות יש לספק את הסחורה למשקיעים. בואו נסתכל איך צורות שונות של פיצוי לשים תגמול של מנכ"ל בסיכון אם הביצועים גרועים. (ראה גם: הערכת תגמול מנהלים .)

-> ->

מזומנים / משכורות בסיס

בימים אלה, המנכ"לים מקבלים לעתים קרובות משכורות בסיס מעל 1 מיליון דולר. במילים אחרות, מנכ"ל מקבל פרס נהדר כאשר החברה עושה טוב. אבל הם עדיין מקבלים את הפרס כאשר החברה עושה רע. בכוחות עצמם, משכורות בסיס גדולות מציעות תמריץ קטן למנהלים לעבוד קשה יותר ולקבל החלטות חכמות.

בונוסים

היזהר על בונוסים. במקרים רבים, בונוס שנתי הוא לא יותר משכר בסיס בתחפושת. מנכ"ל עם משכורת של 1 מיליון דולר עשוי גם לקבל בונוס של 700,000 $. אם כל הבונוס הזה, למשל 500 $, 000, אינו משתנה עם הביצועים, אז השכר של המנכ"ל הוא באמת 1 $. 5 מיליון.

בונוסים המשתנים עם הביצועים הם עניין אחר. מנכ"לים שיודעים שהם יזכו לתגמול על ביצועם נוטים להופיע ברמה גבוהה יותר. למנכ"לים יש תמריץ לעבוד קשה.

ניתן למדוד את הביצועים לפי מספר רב של דברים, כגון רווחים או גידול בהכנסות, תשואה על ההון או עליית מחיר המניה. אבל באמצעות צעדים פשוטים כדי לקבוע את המתאים לשלם עבור ביצועים יכול להיות מסובך. המדדים הפיננסיים ורווחי המניות השנתיים הם לא תמיד מדד הוגן של כמה טוב מנהל עושה את העבודה שלו או שלה.

מנהלים רשאים לקבל עונש לא הוגן על אירועים חד פעמיים ועל בחירות קשות שעלולות לפגוע בביצועים או לגרום לתגובות שליליות מהשוק. זה תלוי בדירקטוריון כדי ליצור מערכת מאוזנת של צעדים לשפוט את האפקטיביות של המנכ"ל. (ראה גם: הערכת הנהלת החברה .)

אופציות על מניות

חברות חצוצת אופציות כאחת הדרכים לקשר את האינטרסים הפיננסיים של המנהלים עם האינטרסים של בעלי המניות.

אבל האפשרויות יכולות גם להיות פגמים כמו פיצוי. למעשה, עם אופציות, הסיכון יכול להיות מוטה קשות. כאשר מניות לעלות ערך, מנהלים יכולים לעשות הון מן האופציות. אבל כאשר הם נופלים, המשקיעים להפסיד בעוד המנהלים אינם גרועים יותר. ואכן, כמה חברות נתנו למנהלים להחליף אופציות אופציות ישנות למניות חדשות במחיר נמוך יותר, כאשר מניות החברה נופלות.

גרוע מכך, התמריץ לשמור על מחיר המניה המניע כלפי מעלה, כך שאופציות יישארו בכסף, יעודד את המנהלים להתמקד באופן בלעדי ברביע הבא ולהתעלם מהאינטרסים ארוכי הטווח של בעלי המניות. אפשרויות יכול אפילו להנחות מנהלים העליון כדי לתפעל את המספרים כדי לוודא את מטרות לטווח קצר הם נפגשו. זה כמעט לא מחזק את הקשר בין המנכ"לים לבעלי המניות.

בעלות על מניות

מחקרים אקדמיים אומרים כי בעלות משותפת מלאי הוא מנהל הביצועים החשוב ביותר. המנכ"לים יכולים באמת להחזיק את האינטרסים שלהם קשור עם בעלי המניות כאשר הם הבעלים של מניות, לא אופציות. באופן אידיאלי, זה כרוך במתן בונוסים למנהלים בתנאי שהם משתמשים בכסף כדי לקנות מניות.

פנים: מנהלים בכירים לפעול יותר כמו הבעלים כאשר יש להם עניין בעסק. (ראה גם: מאגר עקרונות בסיסיים .)

מציאת המספרים

אתה יכול למצוא מידע על תוכנית פיצויים של החברה בהגשת הרגולציה שלה. טופס 14F, שהוגש לרשות ניירות ערך, מספק טבלאות סיכום של פיצוי למנכ"ל החברה ולמנהלים הבכירים ביותר.

כאשר מעריכים את שכר הבסיס ואת הבונוס השנתי, המשקיעים אוהבים לראות חברות הענקת נתח גדול יותר של פיצוי כמו בונוס ולא שכר בסיס. ה- DEF 14A צריך להציע הסבר על אופן קביעת הבונוס ועל צורת הגמול, בין אם במזומן, באופציות או במניות.

מידע על אחזקות אופציות למנכ"ל ניתן למצוא גם בטבלאות הסיכום. הטופס חושף את תדירות מענקי האופציות ואת סכום המענקים שנתקבלו על ידי המנהלים בשנה. היא גם חושפת תמחור מחדש של אופציות.

הצהרת ה- proxy היא המקום שבו ניתן לאתר מספרים על "בעלות מועילה" של מנהלים בחברה. אבל אל תתעלם מהערות שוליים. שם תוכלו לגלות כמה מניות אלה הבעלים בפועל הבעלים וכמה וכמה אפשרויות לא מנוצלות.

שוב, להיות רגוע כאשר אתה מוצא מנהלים יש הרבה בעלות המניות.

סיכום

הערכת פיצוי מנכ"ל היא אמנות. פירוש המספרים אינו פשוט. עם זאת, המשקיעים צריכים להבין איך תוכניות הפיצויים יכולות ליצור תמריצים - או תמריצים - למנהלים הבכירים לעבוד לטובת בעלי המניות.