a:

המונח "accretive" משמש לרוב בהתייחסות למיזוגים ורכישות (M & A). מדובר בעסקה המרוויחה לרווח למניה (EPS) של החברה הרוכשת.

מיזוגים Vs. רכישות

למרות ששתי העסקאות הללו משמשות לעתים קרובות בשיחה היומיומית, M & A הן למעשה שתי תפיסות נפרדות. הרכישות מתרחשות כאשר חברה אחת קולטת או משתלטת על חברה אחרת, כאשר המיזוג מתרחש כאשר שני עסקים מתחברים לכדי גוף חדש לחלוטין.

במיזוג, המניות של שתי החברות המשתתפות נכנעות, והישות החדשה יוצרת מלאי חדש. המיזוגים אמורים להיות מנוהלים על ידי שותפים שווים, ולכן אף חברה לא יכול להיות אמר להיות רוכש. בגלל ההגדרה של העסקה accretive דורש כי EPS של החברה הרוכשת להשתפר, מיזוגים אמיתיים לא באמת יכול להיחשב accretive.

רכישות אקראיות

אם הרווח למניה של החברה הרוכשת גבוה יותר לאחר הרכישה מאשר קודם לכן, אזי העסקה היא accretive. כמה אנליסטים בוחנים גם את השינוי ביחס המחיר לרווח (P / E). כאשר לחברה היעד יש EPS גבוה יותר מאשר החברה הרוכשת, העסקה היא accretive עבור הרוכש.

דוגמה

נניח שחברת ABC שוקלת את רכישת חברת XYZ ורוצה להבטיח שהעסקה תהיה מועילה. ל- ABC יש רווח שוטף של 25 מיליון דולר ומיליון מניות מצטיינות, מה שמקנה לה רווח של 25.

לעומת זאת, לחברה XYZ יש רווח נקי של 5 מיליון דולר, כאשר רק 100 אלף מניות נפרדות מניבות EPS של 50. למען הפשטות, אל תניח שום משתנים אחרים.

אם ABC רוכש XYZ, אז EPS של ABC יהפוך ($ 25, 000, 000 + $ 5, 000, 000) / (1, 000, 000 + 100, 000), או 27. 27. בגלל עליית EPS כתוצאה של הרכישה, זה נחשב accretive.

Accretive Vs. מדולל

אם הרכישה גורמת להקטנת הרווח למניה עבור החברה הרוכשת, היא אמורה להיות מדללת. עם זאת, בגלל רכישת חברה אחרת יכולה להניב יתרונות סינרגיסטי בהמשך הדרך, לא כל עסקאות מדללות הן רעות.