ישנן ראיות התומכות בהנמקה שמאחורי השערת השוק היעילה, אך המסקנה הבסיסית המופיעה בתיאוריה אינה מגיעה באופן הגיוני ממנה והיא טועה. השערת השוק האפקטיבית, למעשה, טוענת כי יעילות השוק גורמת למחירי המניות לשקף במדויק את כל המידע הזמין בכל זמן נתון. הגרסה החזקה ביותר של התיאוריה היא שכל המידע הרלוונטי למחירי המניות משתקף כבר במחיר השוק הנוכחי. וריאציה קצת פחות שאפתנית של התיאוריה היא כי כל המידע הציבורי הרלוונטי משתקף תמיד במחירי נתח השוק ואת השוק כמעט מיד מתאים עבור כל מידע פרטי או פרטי לשעבר פעם זה הופך להיות ידוע לציבור. בעיקרו של דבר, המסחר בשוק יעיל בכך שהוא מוביל למחיר השוק הנוכחי בכל נקודת זמן המשקפת במדויק את הערך בפועל של מלאי או של נכס השקעה אחר.
ראיות מן הפעולה בשוק בהחלט תומך בתיאוריה. התרחשות נפוצה בשווקים היא שחרור מה שמתפרש כחדשות שליליות על השוק ולא בעקבות ירידת מחירים, אלא על ידי חוסר תגובה ובעקבותיו עליית מחיר. סוחרים ואנליסטים מסבירים זאת לעתים קרובות כשאומרים שהשוק כבר מתמחר בחדשות הרעות לפני פרסוםו לציבור.
עם זאת, גם אם ההיפותזה נכונה, המסקנה העיקרית שנובעת ממנה, כי זה בלתי אפשרי עבור סוחר "לנצח את השוק" באופן עקבי, הוא טועה. התיאוריה היא שמכיוון ששוק המניות תמיד משקף את שווי השוק בפועל, אי אפשר לקנות, למשל, את המניות המעיטות, שכן על פי ההשערה, בעוד שמניות עשויות להיראות פחות או יותר, היא אכן מוערכת כראוי בכל נקודת זמן נתונה . ממסקנה זו, שהיא קצת מפוקפקת כשלעצמה, המנויים להשערת השוק היעיל הופכים את הקפיצה הבלתי מוצדקת והבלתי הגיונית למסקנה הרחבה יותר, כי יעילות השוק פירושה שאף משקיע אינו יכול לעלות בביצועיו על התשואה הממוצעת על השוק באופן עקבי.
כגון מסקנה מוחלטת על ביצועי המשקיע אפשרי פשוט לא הגיוני בצע מהנחות היסוד של התיאוריה. גם אם נותנים את הרעיון כי מחיר המניה הנוכחי בשוק תמיד משקף במדויק את שווי השוק בפועל, זה לא מונע את האפשרות של משקיע מסוים או מנהל תיק להיות מסוגל להרוויח באופן עקבי מהשינויים במחיר השוק כי מתרחשות. אין שום דבר בתיאוריית ההיפותזה היעילה של השוק שמבחינה לוגית מובילה למסקנה כי לא ניתן למשקיע או לאנליסט, למשל, לעשות ניתוח יסודי כלשהו ולהעריך במדויק את העובדה על ההצלחה הנפוצה של השימוש באינטרנט ולעשות על ידי רכישת מניות Google ב -30 דולר למניה.
למעשה, משקיעים רבים הוכיחו את יכולתם להשיג ביצועים טובים יותר על השוק לאורך זמן, כולל פול טיודור ג'ונס, ג'ון טמפלטון, ג'ורג 'סורוס וורן באפט. אמנם יש ראיות כי מחיר השוק בכל זמן נתון אכן אכן לשלב ביעילות את כל המידע הרלוונטי, העובדות מראות כי זו טעות, טעות ההיגיון, כדי להסיק את המסקנה כי המשקיעים ערמומי לא יכול בעקביות בביצועיו על השוק.