a:

בשוק האג"ח, קמור מתייחס ליחסים בין מחיר לתשואה; כאשר גרפדה, מערכת יחסים זו אינה ליניארית ויוצרת עקומה בצורת U בצורת שיפוע ארוך. קשר עם רמה גבוהה של קמור יחווה תנודות דרמטיות יחסית כאשר הריבית תעבור. אין פונקציה קושרת הקשר ב- Microsoft Excel, אבל זה יכול להיות בקירוב באמצעות נוסחה מרובת משתנים.

-> ->

הפשטת נוסחאות קמור

נוסחת הקימור הרגילה כוללת סדרה עתית של תזרימי מזומנים וחישוב מסובך למדי. זה לא ניתן לשכפל בקלות ב- Excel, לכן יש צורך בנוסחה פשוטה יותר:

Convexity = ((+ +) (P-) - (2Po)) / (2 x (Po) (שינוי ב- Y) ²) ) <

כאשר (P +) הוא מחיר האג "ח כאשר הריבית מופחתת, (P-) הוא מחיר האג" ח כאשר הריבית עולה, (פו) הוא מחיר האג "ח השוטף והשינוי ב - Y הוא השינוי בריבית, והוא מיוצג בצורה עשרונית. "שינוי ב- Y" יכול גם להיות מתואר כמשקל האפקטיבי של האג"ח.

זה אולי לא נראה פשוט על פני השטח, אבל זה הנוסחה הקלה ביותר לשימוש ב- Excel.

חישוב קמור ב- Excel

קבע זוג שונה של תאים עבור כל אחד מהמשתנים שזוהו בנוסחה. התא הראשון פועל ככותרת (P +, P-, Po ו משך אפקטיבי), והשני נושא את המחיר, וזה מידע שאתה צריך לאסוף או לחשב ממקור אחר.

נניח שהערך (פו) נמצא בתא C2, (P +) נמצא ב- C3 ו- (P-) נמצא ב- C4. משך האפקטיביות הוא בתא B5. בתא נפרד, הזן את הנוסחה הבאה:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

זה אמור לספק את הקמור היעיל עבור הקשר. תוצאה גבוהה יותר פירושה שהמחיר רגיש יותר לשינויים בשיעורי הריבית.