תוכן עניינים:
היחס בין החוב להון בעלות חישוב ההון צריך להיות זהה ליחס שבין סך החוב של החברה לבין סך ההון העצמי שלה. במילים אחרות, עלות ההון צריך לאזן כראוי את עלות החוב ועלות ההון. זה ידוע גם העלות הממוצעת המשוקללת של הון, או WACC.
עלות החוב
חברות לפעמים לקחת הלוואות או להנפיק אג"ח למימון פעולות. העלות של כל הלוואה מיוצגת על ידי הריבית מחויב על ידי המלווה. לדוגמה, הלוואה לשנה אחת, $ 1, 000 עם ריבית 5% "עלויות" הלווה סך של $ 50, או 5% של $ 1, 000. $ 1, 000 אג"ח עם 5% קופון עלויות הלווה אותה כמות.
עלות החוב אינו מייצג רק הלוואה אחת או אג"ח. עלות החוב תיאורטית מראה את שיעור השוק הנוכחי החברה משלמת על החוב שלה. עם זאת, העלות האמיתית של החוב אינו בהכרח שווה את סך הריבית ששולמה, כי החברה היא מסוגלת ליהנות ניכויים מס על הריבית ששולמה. העלות הריאלית של החוב שווה ריבית ששולמה פחות ניכויים מס על הריבית ששולמה.
הדיבידנדים ששולמו על מניות בכורה נחשבים לעלות חוב, למרות שמניות בכורה הן מבחינה טכנית סוג של בעלות על מניות.
עלות ההון
לעומת עלות החוב, עלות ההון מסובכת להערכה. בעלי המניות אינם דורשים במפורש שיעור מסוים על ההון שלהם בדרך בה מחזיקי אגרות החוב או נושים אחרים עושים זאת; למניות רגילות אין ריבית נדרשת.
בעלי המניות מצפים לחזור, עם זאת, ואם החברה לא מספקת את זה, בעלי המניות לזרוק את המניה ופוגעת ערך החברה. לפיכך, עלות ההון העצמי היא התשואה הנדרשת כדי לספק למשקיעים בהון.
השיטה הנפוצה ביותר לחישוב עלות ההון ידועה כמודל תמחור נכסי ההון, או CAPM. זה כרוך במציאת הפרמיה על מניות החברה הנדרשת כדי להפוך אותה לאטרקטיבית יותר מהשקעה נטולת סיכון, כגון U. S. Treasurys, לאחר חשבונאות עבור סיכון שוק וסיכון לא סיסטמטי.
עלות ההון הממוצעת המשוקללת
WACC לוקחת בחשבון את כל מקורות ההון ומייחסת משקל יחסי לכל אחד מהם כדי ליצור דמות אחת משמעותית. במשוואה ארוכה, משוואת ה - WACC היא:
WACC = (% הון מימון) * (עלות הון) + (מימון חוב) * (עלות חוב) * (1 - שיעור מס חברות)
ה - WACC של החברה הוא התשואה הנדרשת כדי להתאים את כל העלויות של מאמצי המימון שלה והוא יכול להיות גם פרוקסי יעיל מאוד עבור שיעור הנחה בעת חישוב הערך הנוכחי נטו, או NPV, עבור פרוייקט חדש.