a:

עסקים להשתמש במגוון של כלים כדי לעזור להבטיח את ההון הוא השקיע בתבונה. משמעות הדבר היא בחירת הפרויקטים שעשויים ליצור את התשואה הגבוהה ביותר על ההשקעה (החזר ROI). עם זאת, מכיוון שערך ההכנסה במורד הכביש נמוך ביחס לערך ההכנסה שהתקבל היום, תקצוב ההון הוא מעשה איזון עדין. שני החישובים החשובים ביותר שבהם משתמשים עסקים כדי לקבוע אילו פרויקטים יש לממן הם הערך הנוכחי נטו (NPV) ואת שיעור התשואה הפנימי (IRR). שני מושגים אלה קשורים זה בזה באופן מהותי, ומשמשים יחד, נותנים לחברות מבט ברור על הערך בפועל של התשואה הצפויה של הפרויקט וכיצד הוא מתמודד עם עלות ההון הדרוש למימון.

בקיצור, NPV של הפרויקט משקף את הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים העתידיים המהוונים לאחר הטיפול בהון הראשוני. כדי להסביר את ערך הזמן של הכסף, ההכנסות שנוצרו בשנים שלאחר מכן מנוכות תוך שימוש בשיעור תשואה קבוע מראש, הנקרא שיעור המשוכה, המייצג את התשואה המינימלית שהחברה מקבלת על עצמה בפרויקט. ה- IRR הוא פשוט שיעור ההיוון שבו NPV של הפרויקט הוא אפס, כלומר, הערך ההוון של כל ההכנסות שווה להשקעה בהון. על מנת שהפרויקט יימשך, IRR של פרויקט מסוים יעלה על שיעור המשוכה.

לעיתים קרובות משתמשים בעלות הממוצעת המשוקללת של ההון, או ב - WACC, כשיעור המשוכה בתקצוב ההון משום שהוא מייצג את העלות הממוצעת של כל דולר של מימון הון לאחר התחשבנות ביחס לפרופורציות היחסיות של החוב - הון עצמי. אם IRR של פרויקט מסוים אינו עולה על העלות הממוצעת של ההון המשמש לממן אותו, אז החברה תצטרך לפעול בהפסד כדי להמשיך את הפרויקט. השוואת ה- IRR של הפרויקט לאמות מידה כמו ה- WACC יוצרת תיחום ברור בין פרויקטים רווחיים לבין אלה שיש להימנע מהם.

-> -