a:

ניתן להשתמש בארביטראז 'כדי להחזיר את שווי השוק של קרן הנסחרת (ETF) לשווי הנכסים נטו של נכסי הבסיס של הקרן. במהלך יום המסחר, מחירי השוק של תעודות סל נעים באופן טבעי עקב כוחות אספקה ​​וביקוש לטווח קצר. אם מחיר השוק סוטה באופן משמעותי מערכו הנקי של הנכסים, המשתתפים המורשים מאיצים את ההבדלים בין אותם ערכים כדי להחזיר אותם לקו. מנגנון היצירה והגאולה הוא תהליך שבאמצעותו נשמרים שווי השוק וערך הנכסים נטו.

כאשר קרן המטבע הסלולרית נוצרת לראשונה, המנפיק נכנס להסכם עם משתתף מורשה (AP) שהוא מוסד פיננסי גדול יותר. ה- AP קונה את נכסי הבסיס המיוצגים על ידי ה- ETF בממדים שווים למדד שה- ETF עוקב אחריו ומכניס אותם לסלים גדולים של נכסים. סלי הנכסים הללו מועברים לאחר מכן למנפיק תעודות הסל בתמורה לגוש גדול של מניות הידוע כיחידת יצירה. יחידות הבריאה בדרך כלל מכילות בין 25, 000 ל -250,000 מניות ETF. AP יכול למכור את המניות בבורסות או להחזיק את המניות.

כפי שמניות ה- ETF נסחרות בבורסות, המחיר עשוי לסטות משווי הנכסים נטו. זה יוצר הזדמנויות ארביטראז 'עבור AP. אם ה- ETF נסחר בפרמיה לערך הנכסים נטו, ה- AP יכול למכור מניות קצרים בתעודת הסל תוך רכישת נכסי הבסיס. בתום יום המסחר, ה- AP מעביר את סל היצירה של נכסי הבסיס למסחר בבורסה בתמורה למניות נוספות של תעודות הסל. לאחר מכן AP מרוויח רווח ללא סיכון, שכן המיקום הקצר שלה מכוסה על ידי המניות שהתקבלו.

בצד ההפוך, כאשר ה- ETF נסחר מתחת לערך הנכסים נטו, ה- AP יכול לקנות את מניות ה- ETF ולאחר מכן למכור את נכסי הבסיס. לאחר סגירת המסחר, ה- AP מעביר את המניות למסחר בתמורה לסל פדיון ניירות ערך. שוב, AP עושה רווח כמעט ללא סיכון על ידי תשלום פחות עבור מניות ETF יותר מאשר עבור נכסי הבסיס. יתר על כן, תהליך זה מקטין את היצע המלאי של תעודות סל, אשר מסייע לתמיכה במחיר.

שווי הנכסים נטו הוא הערך של החלק של כל חלק מנכסי הבסיס ומזומן שבבעלות תעודות סל, לרבות ערך כל דיבידנדים שהתקבלו. זה מחושב על בסיס למניה לאחר תום יום המסחר. הנוסחה של שווי הנכסים נטו היא להוסיף את כל נכסי ה - ETF לרבות מזומנים, גריעת כל ההתחייבויות ולאחר מכן חלוקת סכום זה במספר המניות הקיימות. שווי הנכסים נטו נגיש בקלות על ידי המשקיעים באתר האינטרנט של מנפיק הקרן.כמו כן, ניתן להשתמש בערך הנכסים נטו כמחוון ביצועים עבור תעודות סל מנוהלות באופן פעיל.