פעם תוהה איך קרנות גידור חושב ואיך הם לפעמים מסוגלים לייצר תשואות נפץ עבור המשקיעים שלהם? אתה לא לבד. במשך שנים, קרנות גידור שמרו על רמה מסוימת של מסתורין לגבין ועל אופן פעולתן; ובמשך שנים, חברות ציבוריות ומשקיעים קמעונאיים ניסו להבין את השיטות שמאחורי הטירוף שלהם (לפעמים).

אי אפשר לחשוף ולהבין את האסטרטגיה של קרן הגידור - אחרי הכל, יש ממש אלפי אנשים שם בחוץ. עם זאת, ישנם כמה קבועים כשמדובר סגנון ההשקעה, שיטות ניתוח המשמשים העדפות אחרות.

->>

SEE קיצור תולדות קרן גידור .)

תזרים מזומנים הוא המלך קרנות גידור יכול לבוא בכל הצורות והגדלים. חלקם עשויים לשים דגש כבד על מצבי ארביטראז '(כמו רכישות או הצעות מניות), בעוד שאחרים מתמקדים במצבים מיוחדים. אחרים עדיין עשויים לשאוף להיות ניטרלי בשוק רווח בכל סביבה, או להעסיק מסובך כפול כפול / אסטרטגיות השקעה קצר.

כאשר משקיעים רבים עוקבים אחר מדדים כגון רווח למניה (EPS), קרנות גידור רבות נוטות לשמור מקרוב על מדד מפתח נוסף: תזרים מזומנים.

תזרים המזומנים חשוב משום שניתן לטפל במניפולציות ב- EPS בשורה התחתונה או באירועים חד-פעמיים, כגון חיובים או הטבות מס. תזרים מזומנים ודוח תזרים מזומנים עוקב אחר תזרים הכסף, כך שהוא יכול להגיד לך אם החברה יצרה סכום גדול מהשקעות, או אם היא לקחה כסף מצדדים שלישיים כמו גם איך זה מבצעית. בגלל פירוט ופירוק תזרים המזומנים לשלושה חלקים (פעולות, השקעות ומימון), זה נחשב כלי בעל ערך רב.

הצהרה זו יכולה גם להטות את המשקיע אם החברה מתקשה לשלם את החשבונות שלה או לספק רמז לגבי כמה מזומנים זה יכול להיות על היד כדי רכישה חוזרת של מניות, לשלם חובות או לנהל אחרת עסקה בעלת פוטנציאל לערך. (למידע נוסף, קרא את

את היסודות של תזרים מזומנים ) הפעלת עסקאות באמצעות ברוקרים מרובים או התנהגות ארביטראז '

כאשר האדם הממוצע קונה או מוכר מלאי, הוא או היא נוטה לעשות זאת באמצעות מתווך מועדף אחד. העסקה היא בדרך כלל פשוטה פשוטה, אבל קרנות גידור, במאמץ שלהם לסחוט את כל רווח אפשרי, נוטים להפעיל עסקאות באמצעות מתווכים מרובים, בהתאם אשר מציע את העמלה הטובה ביותר, את הביצועים הטובים ביותר או שירותים אחרים כדי לסייע לקרן גידור. כספים יכולים גם לרכוש אבטחה על חילופי אחד ולמכור אותו על אחר אם זה אומר רווח מעט יותר (טופס בסיסי של ארביטראז '). בשל גודל גדול יותר שלהם, קרנות רבות ללכת קילומטר נוסף יכול להיות מסוגל לאסוף כמה נקודות אחוז נוספות בכל שנה מחזיר על ידי שווי על ההבדלים דקות במחיר.

קרנות גידור עשוי גם לחפש ולנסות לתפוס על mispricings בתוך השוק. לדוגמה, אם מחיר האבטחה בבורסה של ניו יורק נסחר ללא סינכרון עם חוזה החוזים העתידיים המקביל שלו על חילופי של שיקגו, סוחר יכול למכור בו זמנית (קצר) את היקר יותר של השניים ולקנות את השני, ובכך להרוויח על הֶבדֵל.

נכונות זו לדחוף את המעטפה ולחכות את הרווחים הגדולים ביותר ניתן בקלות להתמודד על כמה נקודות אחוז נוספות על פני זמן של שנה, כל עוד עמדות פוטנציאליים באמת לעשות לבטל אחד את השני. (לקבלת מידע נוסף על ארביטראז ', ראה

ארביטראז' מחנק רווח מחוסר יעילות בשוק .) שימוש במינוף ונגזרים

קרנות גידור בדרך כלל משתמשות במינוף כדי להגדיל את התשואות שלהן. הם רשאים לרכוש ניירות ערך במרווח או לקבל הלוואות / קווי אשראי למימון רכישות נוספות. הרעיון הוא להיאחז ו / או לנצל הזדמנות. הגרסה הקצרה של הסיפור הולך שאם ההשקעה יכולה לייצר תשואה גדולה מספיק כדי לכסות את עלויות הריבית ועמלות (על גיוס כספים), זה סוג של מסחר יכול להיות אסטרטגיה יעילה מאוד. החיסרון הוא שכאשר השוק נעה כנגד קרן הגידור ומיקומי המינוף שלה, התוצאה יכולה להיות הרסנית. בתנאים אלה, הקרן צריכה לאכול את ההפסדים בתוספת העלות הנפרעת של ההלוואה. התמוטטות ידועה של קרן גידור Long-Term Capital Management התרחשה בגלל התופעה הזאת. (למידע נוסף, קרא את

מאסיבי קרן גידור כישלונות ו גדות גבוה של קרנות גידור לבוא במחיר .) קרנות גידור עשוי לרכוש אופציות, אשר לעתים קרובות סחר רק חלק ממחיר המניה. הם עשויים גם להשתמש בחוזים עתידיים או חוזים עתידיים כאמצעי לשיפור התשואות ו / או מקלים על הסיכון. נכונות זו למנף את עמדותיהם בנגזרים ולקחת סיכונים היא המאפשרת להם להבדיל את עצמם מקרנות הנאמנות ומהמשקיע הקמעונאי הממוצע. סיכון מוגבר זה הוא גם מדוע השקעה בקרנות גידור היא, למעט כמה יוצאים מן הכלל, שמורה למשקיעים בעלי ערך גבוה ומשקיעים מוסמכים, הנחשבים מודעים לחלוטין לסיכונים הכרוכים בכך (ואולי אף מסוגלים לקלוט אותם).

ידע ייחודי ממקורות טובים

קרנות נאמנות רבות נוטות להסתמך על מידע שהן מקבלות מחברות ברוקרים ו / או ממקורות המחקר שלהם ו / או מערכות יחסים שיש להן עם ההנהלה הבכירה. אולם, החיסרון לקרנות הנאמנות הוא שקופה יכולה לשמור על תפקידים רבים (לפעמים במאות), ולכן הידע האינטימי שלהם על חברה מסוימת עשוי להיות מוגבל. קרנות גידור - במיוחד אלו המחזיקות בתיקים מרוכזים - יכולות לעיתים קרובות את היכולת והנכונות להכיר חברה היטב. בנוסף, הם עשויים להקיש על מספר רב של מקורות צד-מכירה למידע ולטפח מערכות יחסים שפיתחו עם ההנהלה הבכירה, ואפילו בחלק מהמקרים, אנשי משנית ושלישית, וכן מפיצים המשמשים את החברה, עובדים לשעבר או מגוון של אנשי קשר אחרים.מכיוון שקרנות גידור בדרך כלל אינן מקובלות לחברה / להשקעה, ומכיוון שהרווחים האישיים של מנהלי הקרנות קשורים באופן הדוק לביצועים, החלטות ההשקעה שלהם מונעות בדרך כלל על ידי דבר אחד - להרוויח כסף עבור המשקיעים שלהם.

קרנות נאמנות לטפח קשרים דומים למדי לעשות בדיקות נאותות נרחב עבור תיקי שלהם גם כן. אבל קרנות גידור אינן מוחזקות על ידי מגבלות ביצועים או כללי גיוון. לכן, לפחות תיאורטית, הם עשויים להיות מסוגלים להשקיע יותר זמן למיקום; ושוב, הדרך שבה משלמים מנהלי קרנות הגידור היא מניע חזק, אשר יכול ליישר את האינטרסים שלהם ישירות עם אלה של המשקיעים.

הם יודעים מתי לקפל אותם

משקיעים רבים הקמעונאי נראה לקנות במלאי עם תקווה אחת בחשבון: כדי לראות את מחיר האבטחה של עליית ערך. אין שום דבר רע עם הרצון להרוויח כסף, אבל מעט מאוד משקיעים לשקול את אסטרטגיית היציאה שלהם, או באיזה מחיר ובאיזה תנאים הם ישקלו למכור.

קרנות גידור הן חיה שונה לחלוטין. לעתים קרובות הם מעורבים במניות מתוך כוונה לנצל אירוע מסוים או אירועים מסוימים, כגון היתרונות שנלקחו ממכירת נכס, סדרה של פרסומי רווח חיוביים, חדשות על רכישה accretive, או זרז אחר. עם זאת, ברגע האירוע הזה מתרחש, לעתים קרובות יש להם את המשמעת כדי לספר את הרווחים שלהם ולעבור אל ההזדמנות הבאה. זה חשוב לציין כי בעל אסטרטגיית יציאה יכול להגביר תשואות ההשקעה ולעזור להפחית הפסדים. מנהלי קרנות נאמנות שומרים לעיתים קרובות על דלת היציאה, אך עמדה אחת יכולה לייצג רק חלק מאחוז האחוזים הכולל של קרן נאמנות, כך שהביצוע המוצלח ביותר בדרך כלל לא יהיה כמו חָשׁוּב. אז, כי הם לעתים קרובות לשמור על עמדות פחות, קרנות גידור בדרך כלל צריך להיות על הכדור בכל עת ולהיות מוכנים הספר רווחים.

השורה התחתונה

למרות שלעתים קרובות מסתורי בטבע, קרנות גידור משתמשות או מעסיקות כמה טקטיקות ואסטרטגיות הזמינות לכולם. הם עושים, עם זאת, לעתים קרובות יש יתרון מובהק כשמדובר אנשי קשר בתעשייה, מינוף נכסים להשקעה, אנשי קשר הברוקר ואת היכולת לגשת תמחור ומידע הסחר.