בנוסף להרווארד, ייל, פרינסטון ו- MIT, ישנם מוסדות חינוכיים רבים אחרים אשר מפעילים מכונת כסף בחצר האחורית שלהם. בניגוד לרושם הפופולרי, האוניברסיטאות מתפרנסות לא רק על ידי הוראה, אלא על ידי הפעלת חלק מן ההקדשים המוצלחים ביותר בעולם. זה לא מפתיע בהתחשב בעובדה כי למעלה 20 enduments גדל על ידי יותר מ 9% בשנה על בסיס אמיתי בין 1992 ו 2005. עם זאת, עם תשואות שליליות גבוהות בשנת 2008, האוניברסיטה endowments אולי צריך להמציא אסטרטגיות חדשות - משהו כי Ivy ליגות תמיד אהבה לעשות. המשך לקרוא כדי לגלות כיצד אייבי ליגות לנהל את כספם דרך עבה ודקה של מחזורים כלכליים.

-> ->

מאחורי כל אוניברסיטה מוצלחת, יש מוצלחת ההקדשה בואו הראשון להסתכל על מה האוניברסיטה האוניברסיטה. קרן האוניברסיטה היא קרן שנוצרה מתוך תרומות שהתקבלו על ידי אוניברסיטה או מכללה. כל אוניברסיטה או מכללה עשויים להיות משלה משלה, בגודל אשר תלוי כמה זה מקבל בתרומות וכיצד היא בתבונה באמצעות הקורפוס הקיים. במקום לבזבז את הקרן כולה על השימוש השוטף, האוניברסיטאות משקיעות אותה על מנת לייצר הכנסות, שחלקן מתבטלות מדי שנה לצורך עמידה בהוצאות האוניברסיטה. בכל שנה, האוניברסיטאות בממוצע בממוצע לסגת 4 עד 5% משווי הנכס שלהם לשימוש שוטף. האיגוד הארצי של קציני המכללות והאוניברסיטאות (NACUBO), אשר עורכת סקרים שנתיים של המכללות האקדמיות, קובע באחד המחקרים שלה כי בשנת 2008 משיכת ההפקדות היוו 15-20% בממוצע ההכנסות של המכללה.

ההקדשים לעקוב אחר שתי מטרות עיקריות בעת ביצוע השקעות. ראשית, הם רוצים לייצר תשואה ריאלית גבוהה מספיק כדי לטפל במשיכות השנתיות שלהם מבלי לטבול לתוך הקרן. שנית, המכללה רוצה לשמר את הערך הריאלי של המנהלת שלה, כלומר חלק מן התשואה משמש גם עבור הגדלת הקרן כדי לטפל האינפלציה. כדי להיות בטוחים יותר, ההקדשים משתמשים במדידת האינפלציה שלהם - מדד מחירי ההשכלה הגבוהה (HEPI) - המביא בחשבון את מחירי הסחורות והשירותים המיוחדים להשכלה גבוהה. הוא האמין כי HEPI בדרך כלל עולה על מדד המחירים לצרכן עבור כל הצרכנים העירוניים של 1%. בדרך זו, כל תרומה באוניברסיטה מנסה לשרוד יותר מאשר היוצר שלה.

ההמלצות הגדולות יותר, כמו ייל והרווארד, הניבו תשואה של 15. 23% (הארווארד) ל -16% (ייל) בין השנים 1985 ו -2008, כאשר S & P 500 היה מסוגל לגדול ב -12% בממוצע. ייתכן שאתה תוהה איך endwments האוניברסיטה הם למעשה מסוגל לנצח את השוק. האם יש נוסחה סודית סוד שאתה גם יכול להשתמש עבור השקעה?

אוכלים את העוגה ביד אחת ואופים עם האחר

האוניברסיטאות יודעות איך לספר את הסיפור שלהן. מדי שנה הם מפרסמים דוח שנתי שמספר לנו כמה הוקצו לכל מחלקת נכסים. למרות השקעות בודדות בתוך כל סוג הנכס אינם ידועים, אנו יודעים באופן רחב אילו סוגים של נכסי endawments בדרך כלל. במהלך שני העשורים האחרונים, בין השנים 1985-2008, מוקד ההקדשות הגדולות יותר (היקף הנכסים של 1 מיליארד דולר ומעלה) נמצא על מגוון רחב של נכסים הכוללים חלק קטן ממניות מסורתיות ואג"ח וחלק ניכר נכסים חלופיים לא מסורתיים בצורת קרנות גידור, הון פרטי, הון סיכון ונכסים ריאליים כמו נפט ומשאבים טבעיים. חלק מההשקעות שנבחרו על ידי endowments מציעים תשואות טובות יותר מאשר מניות מסורתיות ואג"ח, אבל הם בדרך כלל יש תקופות ההריון ארוך הדורש השקעה מינימלית גבוהה בשוק נזיל מאוד. הוא ציין כי עבור יצירת תשואה ריאלית גבוהה מספיק, ההקדשים להסתמך פחות על איגרות חוב או הכנסה קבועה ניירות ערך ועוד על השקעות מסוג הון. כמו כן, בהשקעות בהון עצמי, ההסתמכות על ההון העצמי נמוכה יותר מההון העצמי המקומי ועל ההון העצמי הזר. לדוגמה, ב -1988 כמעט 75% מקרן ייל היתה מחויבת למניות, אג"ח ומזומנים בארה"ב, אך בשנת 2008 היתה לה רק 14% הקצאת ניירות ערך בשוק המקומי, והוקצה 86% להון זר, הון פרטי, אסטרטגיות החזר מוחלט ונכסים אמיתיים.

אז, בכל מקום שיש הזדמנות, תוכלו למצוא הקדשה. אבל סוג כזה של השקעות מתאים לקדושים גדולים יותר שיכולים לנעול מיליארדי דולרים לתקופות ארוכות יותר בשווקים פחות יעילים לניצול הזדמנויות רווח. בבחירת סוגים שונים של נכסים, הקידולים הגדולים יש את היד העליונה על endowments קטנים יותר, כי נראה איטי ניצול הזדמנויות רווח שאינם מסורתיים סוגי הנכס.

לשים הכל בכתב ולהשאיר את זה לאחרים

ההקדשים לא ממהרים לעיוור לכיוון מה עשוי להיות בדרך שלהם. הם מקפידים על מדיניות ההשקעות המתועדת היטב שנקבעה על ידי ועדת ההשקעות שלהם, אשר נפגעת לעתים קרובות מבוגרי האוניברסיטה שלהם. ועדות השקעה בדרך כלל קובעות קווים מנחים רחבים המשמשים להקצאת תיקי פוליסות. הקצאת התיקים מתמקדת בהימנעות מהפסדים גדולים והפקת תשואות ריאליות גבוהות מספיק כדי לטפל במשיכות ואינפלציה שנתיים. להקדשים יש צוות משלה בראשותו של קצין השקעות ראשי. עם זאת, עבור ההשקעה בפועל עבודה, endowments בדרך כלל לשכור מנהלי השקעות חיצוניים. ההקדשות גם עומדות במדיניות ההוצאות המתועדת היטב, המציבה הנחיות רחבות להקצאת הרווחים המוקדמים לשימוש שוטף. במקרים רבים, התורמים עצמם מציינים את המטרה שעבורה ניתן להשתמש בהכנסות הנובעות מתרומות. לשים את הכל בכתב מביא משמעת להתמקד המוקד, וזה משמש גם הזדמנות למידה לאחרים.

להשקיע כמו Endowments

אם אתה רוצה ללכת יחד עם endowments האוניברסיטה על ידי חיקוי אסטרטגיית ההשקעה שלהם, אז אולי אתה צריך לדעת קצת יותר עליהם. לפני שאתם מתחילים לחשוב ברצינות על אימוץ כל סוג של האסטרטגיה, פשוט לשמור את ההיבטים הבאים בחשבון: 1. יש הבדל עצום בביצועים של ההקדשים השונים. כמה מהקדשים, כמו ייל והרווארד, ביצעו באופן עקבי טוב יותר מאחרים. זה בדרך כלל ציין כי enduments גדול יותר, שיש נכס בגודל של יותר מ 1 מיליארד דולר, יש ביצועים טובים יותר על enduments. זה יכול להיות בגלל אסטרטגיית ההשקעה שלהם דורש הכלכלות לגודל.

2. לוועדות ההשקעות של האוניברסיטאות יש תפקיד חשוב ברתמת בסיס הידע הרחב של האוניברסיטה להנחיית מנהלי ההקדשים. אותה רמת הדרכה עשויה שלא להיות זמינה למשקיעים בודדים.

3. האוניברסיטאות נהנות מרשתות חברתיות עצומות שבהן הן משתמשות בהצלחה להשגת גישה לאפשרויות השקעה חיוניות רבות.

4. ההקדשים פטורים מתשלום מסים כלשהם לממשלה, ולכן הם חופשיים לקבל כל החלטה להשקעה ללא שיקולי מס.

5. להקדשות אין את אותם צרכי נזילות כמשקיע יחיד, כדי שיוכלו לנעול את השקעותיהם לאופקי זמן ארוכים יותר.

6. ההקדשים עם הביצועים הטובים ביותר זכו לתשואות גבוהות יותר על ידי חשיפה גדולה להשקעות אלטרנטיביות כמו קרנות גידור, מניות פרטיות, קרנות הון סיכון ונכסים ריאליים כמו יערות עצים וכו '. הקצאה לשיעורי נכסים חלופיים דורשת מיומנויות בחירה טובות יותר של נכסים, תקופות הריון ארוכות יותר ויותר מינימום השקעות, אשר כל משקיע בודדים לא יכולים להרשות לעצמם.

7. שני העשורים לפני המשבר הפיננסי של 2008 היו טובים לנכסים חלופיים. ההקדשים היו חלוצים בשיעורי הנכסים החלופיים והם לקחו תשואות גבוהות. אבל מה שעבד בעבר לא יכול לעבוד בעתיד. עכשיו, ההקדשים יצטרכו להמציא אסטרטגיות השקעה חדשות.

8. המשבר הפיננסי בשנת 2008 לא חסך את הקצבאות באוניברסיטה. כל הקופות יחד סבלו תשואות שליליות של 23% בחודשים יולי עד נובמבר 2008, על פי המחקר NACUBO. רבים מאמינים כי זה היה הירידה הגרועה ביותר מאז 1970s. נראה כי גם פיזור לנכסים חלופיים אינו יכול לספק הגנה מלאה מפני ירידות שוק מסיביות.

השורה התחתונה

ההקדשים כבר בהצלחה בעקבות אסטרטגיית ההשקעה שלהם במשך שנים רבות. ההצלחה מוצלחת מסייע בהפחתת הנטל הכספי של האוניברסיטה על ידי יצירת זרם עקבי של הכנסה שנה אחר שנה. למרות שהקדשים חושפים את מדיניות ההשקעות שלהם ואת הקצאת תיקי המדיניות בין סוגי הנכסים השונים, המשקיעים הפרטיים לא יכולים להרוויח הרבה בעיוורון. אחרי הכל, נוסחה מוצלחת היא זו שלא ניתן לחקות בהצלחה על ידי אחרים.