שוק האג"ח של U. S. נהנה משור חזק שרץ בשנים האחרונות, שכן הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לרמות היסטוריות נמוכות. מחיר האג"ח, המגיב באופן הפוך לשינויים בשיעורי הריבית, נמצא לאחרונה בלחץ כאשר משתתפי השוק צופים כי הבנק המרכזי יציין בקרוב כי יתחילו להעלות את יעד הריבית. באופן מסורתי נחשב השקעות בסיכון נמוך יותר מאשר במניות, מחירי האג"ח עשוי ליפול באופן דרמטי בהתאם כמה וכמה מהר הריבית עולה. כתוצאה מכך, משקיעים מתוחכמים עשויים לשקול למכור את שוק איגרות החוב של U.S ולהרוויח משוק הדובי הצפוי. למיקום קצר באג"ח יש פוטנציאל לייצר תשואות גבוהות בתקופות אינפלציה. כיצד אדם מקבל חשיפה קצרה לאג"ח בחשבון התיווך הרגיל שלהם? (ראה גם: יסודות בונד )

-> ->

הולך "קצר" מציין כי המשקיע סבור כי המחירים יירדו ולכן רווח אם הם יכולים לקנות בחזרה את עמדתם במחיר נמוך יותר. הולך 'ארוך' יציין את ההפך, כי המשקיע מאמין המחירים יעלו ולכן קונה את הנכס. משקיעים בודדים רבים אין להם את היכולת ללכת קצר אג"ח בפועל. לשם כך יחייבו איתור מחזיק קיים של אותה איגרת ולאחר מכן ללוות אותה מהם על מנת למכור אותה בשוק. ההשאלה עשויה לכלול שימוש במינוף, ואם מחיר האג"ח יגדל במקום ליפול, למשקיע יש פוטנציאל להפסדים גדולים. (ראה גם: קצר מוכר הדרכה )

-> ->

למרבה המזל, ישנן מספר דרכים שבהן המשקיע הממוצע יכול לקבל חשיפה קצרה לשוק האג"ח מבלי שימכור כל אג"ח ממשיות.

אסטרטגיות גידור

לפני שתענה על השאלה כיצד להרוויח מירידה במחירי האג"ח, כדאי לטפל כיצד להגן על פוזיציות איגרות החוב הקיימות כנגד ירידות מחירים עבור אלו שאינם רוצים, או אינם מוגבלים עמדות עבור בעלי כאלה תיקי האג"ח, ניהול משך עשוי להיות מתאים. איגרות החוב לפירעון ארוכות יותר רגישות לשינויים בשיעורי הריבית, וממכירתן של אגרות חוב אלו מתוך התיק לרכישת אג "ח קצרות, השפעת העלאת הריבית תהיה פחות חמורה. (ראה גם: הזמן עבור אג"ח משך קצר הוא עכשיו )

כמה תיקי האג"ח צריך להחזיק אג"ח לטווח ארוך בשל המנדט שלהם. משקיעים אלה יכולים להשתמש בנגזרים כדי לגדר את פוזיציותיהם מבלי למכור איגרות חוב. תגיד למשקיע יש תיק אגרות חוב מגוונות בשווי $ 1, 000, 000 עם משך של שבע שנים, והוא מוגבל ממכירת אותם על מנת לקנות קצר טווח אג"ח.חוזה עתידי מתאים קיים על מדד רחב הדומה מאוד תיק המשקיע, אשר משך של חמש וחצי שנים, והוא נסחר בשוק ב 130,000 $ לחוזה. המשקיע רוצה לצמצם את משך הזמן שלו לאפס לעת עתה לקראת עלייה חדה בריבית. הוא ימכור [(0 - 7) / 5. 5 = 1, 000, 000/130, 000)] = 9. 79 ≈ 10 חוזים עתידיים (סכומי השבר חייבים להיות מעוגלים למספר החוזים השלמים הקרוב ביותר למסחר). אם הריבית תעלה ב -0.25 נקודות בסיס (1.% 7) ללא הגידור הוא יפסיד ($ 1, 000, 7 x7. 017) = $ 119, 000. עם הגידור, עמדת האג"ח שלו עדיין תיפול על ידי (10 x 130, 000 x 5. 5 x. 017) = $ 121, 550. במקרה זה הוא באמת מרוויח 2 $, 550, זניח (0. 25%) תוצאה עקב שגיאת עיגול במספר החוזים.

חוזי אפשרויות יכולים לשמש גם במקום חוזים עתידיים. רכישת לשים על שוק האג"ח נותן למשקיע את הזכות למכור את האג"ח במחיר מסוים בשלב כלשהו בעתיד, לא משנה היכן השוק הוא באותו זמן. כאשר המחירים נופלים, זכות זו הופכת להיות בעלת ערך רב יותר ומחיר אופציית הרכש עולה. אם מחירי האג"ח יעלו במקום זאת, האופציה תהפוך פחות בעלת ערך ותפוג בסופו של דבר. המגן לשים יהיה למעשה ליצור גבול נמוך מתחת למחיר שבו המשקיע לא יכול להפסיד עוד כסף, גם אם השוק ממשיך לרדת. אסטרטגיה אופציה יש את היתרון של הגנה על downside תוך מתן אפשרות למשקיע להשתתף כל הייסוף כלפי מעלה, ואילו גידור עתידיים לא. רכישת אופציית מכר, לעומת זאת, יכולה להיות יקרה, שכן המשקיע חייב לשלם את הפרמיה של האופציה כדי להשיג אותה.

אסטרטגיות קיצור

נגזרים יכולים לשמש גם כדי להשיג חשיפה קצרה טהורה לשוקי האג"ח. מכירת חוזים עתידיים, קניית אופציות מכר, או מכירת אופציות רכש "עירומות" (כאשר המשקיע כבר לא הבעלים של האג"ח הבסיסית) הם כל הדרכים לעשות זאת. אלה עמדות נגזרים עירום, עם זאת, יכול להיות מסוכן מאוד דורשים מינוף. משקיעים בודדים רבים, בעודם מסוגלים להשתמש במכשירים נגזרים לגידור פוזיציות קיימות, אינם מסוגלים לסחור בהם עירומים.

במקום זאת, הדרך הקלה ביותר עבור משקיע יחיד לאג"ח קצרות היא באמצעות ETF הפוכה או קצרה. ניירות ערך אלו נסחרים בבורסות וניתן לרכושם ולמכורם לאורך כל יום המסחר בכל חשבון תיווך טיפוסי. בהיפוך, תעודות סל אלו מרוויחות תשואה חיובית עבור כל תשואה שלילית של הבסיס; המחיר שלהם נע בכיוון ההפוך של הבסיס. על ידי בעלות על ה - ETF הקצר, המשקיע הוא למעשה ארוך באותן מניות, תוך חשיפה קצרה לשוק האג "ח ולכן הוא מסיר מגבלות על מכירה או מרווח. (ראה גם: למעלה ETFs הפוך עבור 2015 )

כמה ETFs קצר גם ממונפות, או מכוון. פירוש הדבר שהם יחזירו מכפיל בכיוון ההפוך לזה של הבסיס.לדוגמה, ה- ETF ההופכי של 2x יחזור + 2% עבור כל -1% המוחזרים על ידי הבסיס.

יש מגוון של תעודות סל קצר איגרות חוב לבחירה. הטבלה הבאה היא רק דוגמה של תעודות הסל הפופולריות ביותר.

סמל	שם	שיתוף מחיר	תיאור
TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 09-0. 32% Created with Highstock 4. 2. 6	קצר 20+ שנה האוצר	$ 25. 94	מחפש תוצאות השקעה יומיות אשר תואמות את ההופכי של הביצועים היומי של ברקליס קפיטל 20 + שנה U. S. האוצר מדד.
TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 26-1. 14% Created with Highstock 4. 2. 6	יומי 20 שנה פלוס האוצר דובי 3x מניות	$ 33. 50	מחפשת תוצאות השקעה יומיות של 300% מההיפוך של ביצועי המחירים של מדד NYSE 20 Plus Plus Bonds Index.
PST PSTPrShs Ulsh 7-1021. 28-0. 42% נוצר עם Highstock 4. 2. 6	UltraShort ברקליס 7-10 שנה האוצר	$ 24. 36	מחפש תוצאות השקעה יומיות, אשר תואמות פעמיים (200%) את ההפך של הביצועים היומי של ברקליס קפיטל 7-10 שנה U. S. האוצר מדד.
DTYS DTYSBarclays בנק iPath ארה"ב האוצר 10 Yr Bear שערי מסחר הערות 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk ברקליס שווי 10Y US Trs Fut Trgt Exp Id16. 88-1. 11% Created with Highstock 4. 2. 6	ארה"ב האוצר 10 שנים Bear ETN	21 $. 42	מיועד להגדיל את התגובה לירידה בתשואות אג"ח האוצר ל -10 שנים. המדד מתמקד ברמה קבועה של רגישות לשינויים בתשואה של השטר "הזול ביותר לספק" הנוכחי ביסודו של חוזה 10 שנים חוזים עתידיים של האוצר בנקודת זמן נתונה.
SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07% נוצר עם Highstock 4. 2. 6	ProShares קצר תשואה גבוהה	$ 26. 99	מחפשת תוצאות השקעה יומיות, לפני עמלות והוצאות, התואמות את ההופכי (-1x) של הביצועים היומיומיים של מדד מחירי תשואה גבוהה של Markit iBoxx $.
DTUS DTUSBarclays בנק iPath ארה"ב האוצר 2 Yr Bear שערי שטרות פתוחים 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk ברקליס מכסה 2Y US Trs Fut Trgt Exp Id32. 91-0. 36% Created with Highstock 4. 2. 6	US משרד האוצר 2 שנים דובי ETN	$ 32. 48	מיועד להקטין את התגובה לעלייה בתשואות השקל של שנתיים.
IGS	השקעה קצר דירוג החברה	28 $. 51	מחפש תוצאות השקעה יומיות התואמות את ההופכי (-1x) של הביצועים היומיומיים של מדד Markit iBoxx.

מקור: רויטרס. נתונים ליום 13 במאי 2015

בנוסף לתעודות סל קיימות מספר קרנות נאמנות המתמחות במשרות איגרות חוב קצרות.

השורה התחתונה

שיעורי הריבית לא יכולים להישאר קרובים לאפס לנצח. רוח הרפאים של עליית הריבית או האינפלציה היא איתות שלילי לשוקי האג"ח ויכולה לגרום לירידת מחירים. המשקיעים יכולים להשתמש באסטרטגיות להגנה על החשיפה שלהם באמצעות ניהול משך זמן או באמצעות שימוש בניירות ערך נגזרים. אלה המבקשים להשיג חשיפות קצרות בפועל ורווחים ממחירי איגרות החוב הפוחתים יכולים להשתמש באסטרטגיות נגזרות עירומות או לרכוש תעודות סל איגרות חוב הפוכות, שהן האופציה הנגישה ביותר למשקיעים בודדים.תעודות סל קצרות ניתנות לרכישה בתוך חשבון תיווך טיפוסי, ויעלו את המחיר עם ירידת מחירי האג"ח.