זה נראה לגמרי מתאים כי לרגל דיוואלי - הינדי "פסטיבל האורות" - הודו צריך לצאת כמו הכוכב הבהיר ביותר ברקיע BRIC, מאיים להאפיל על הכלכלה מתמדת כלכלית סין. בעוד שהדמוקרטיה הגדולה ביותר של הפלנטה מעסיקה זמן רב בצל הכלכלה השנייה בגודלה בעולם, הודו צועדת לבסוף אל אור הזרקורים בזכות בחירתה של ממשלה פרו-עסקית באמצע שנת 2014, גם כאשר הצמיחה מאטה באופן ניכר בסין. האם דיוואלי של 2014 יוביל עידן חדש של שגשוג עבור הכלכלה ההודית?
-> ->היסטוריה כלכלית קצרה של הודו: 1947 - 1991
ההיסטוריה הכלכלית של הודו מאז הגיע העצמאות ניתן לחלק לשני שלבים נפרדים - 45 שנים עד 1991, כאשר זה היה בעיקר סגור הכלכלה, ואת התקופה שלאחר 1991, כאשר הרפורמות הכלכליות הובילו להחייאת הצמיחה המהירה.
הודו התמודדה עם שורה של אתגרים מרתיעה כאשר היא הפכה לאומה ריבונית עצמאית ב -1947, החל מהפרעות דתיות ומלחמה לעוני משתולל, לאוריינות נמוכה ולכלכלה מרוסקת. סוגיות אלה עיצבו את מדיניותה הכלכלית - שהייתה סוציאליסטית במקצת ונועדה לעודד את ההסתמכות על עצמה, תוך הפחתת התלות במדינה ביבוא - ב -40 השנים הבאות. עם זאת, אחיזת הברזל של הממשלה כמעט בכל היבט של המשק רק הצליח ליצור מערכת רישוי תעשייתי נפוצה, המכונה בזלזול "רשיון רשיון", ששימש לגידול ביורוקרטיה ולטפח שחיתות.
למרות המכשולים הללו, הכלכלה ההודית הצליחה להסתדר בקצב צמיחה של 3% -4% עד שנות השמונים. למעשה, הצמיחה הכלכלית גדלה בכל עשור משנות החמישים ואילך, להוציא את שנות ה -70, כאשר הכלכלה נפגעה מזעזועי נפט ובאינפלציה דו-ספרתית. כלכלת הודו המשיכה להישאר סגורה להשקעות זרות במשך כל התקופה הזאת, הבידוד שלה הודגש ביציאתן של חברות רב לאומיות כמו קוקה-קולה ויבמ מן הארץ ב- 1977. יציאת מצרים הזאת זזה בעקבות ההוראות המחמירות של חוק הפיקוח על מטבע החוץ, דרישות קשות של הממשלה ההודית החדשה, כמו התעקשותה כי קוקה קולה שותף עם חברה הודית ולשתף את הנוסחה הסודית שלה. (קשורים: מבוא לשוק המניות ההודי.)- <->
אחרי 1991 - 1991 למרות שהודו עשתה כמה ניסיונות פתוחים לפתיחת הכלכלה המבודדת שלה בסוף שנות ה -80, המאמצים הללו הגיעו לדחיפות מ -1990 ואילך, כמאזן תשלומים המשבר לקח את המדינה על סף פשיטת רגל. קריסתה של ברית המועצות ביטלה ספקית גדולה של נפט זול להודו, וככל שמחירי הנפט הרקיעו שחקים בעקבות מלחמת המפרץ, רזרבות המט"ח של הודו התרוקנו לכדי פחות ממיליארד דולר עד אמצע 1991, והספיקו לכסות רק שבועיים יבוא.עם המדינה של משבר כלכלי, עדיין מסוחרר מן ההתנקשות של ראש הממשלה לשעבר ראג 'י Gandhi, אלוף בשוק החופשי צפוי לצאת בשעה חשוכה זו בצורה של מנמוהן סינג, כלכלן נחשב היטב מי הפך לשר האוצר החדש של הודו ביוני 1991. סינג השיק מיד שורה אגרסיווית של רפורמות כלכליות המבוססות על שלושה עמודי יסוד - פיחות של הרופי, קיצוץ תעריפי יבוא, ונטרול יבוא זהב (כדי לחסל את "ההוואלה" או את המטבע השחור) . סינג גם ליברליזציה של מדיניות הרישוי התעשייתי והרפה את הכללים של השקעות זרות ישירות בתיקי השקעות.
הצעדים השתלמו מאוד יפה, כמו הכלכלה ההודית הפכה להיות כוח IT מבוסס ידע עם אחד שיעורי הצמיחה המהירה ביותר של הכלכלות הגלובליות הגדולות. בין 1991 ל -2011 גדלה התמ"ג של הודו פי ארבעה ויותר, בעוד שמלאי המט"ח שלה זינק פי 50 ויותר מ -300 מיליארד דולר, והיצוא גדל פי 14 ל -250 מיליארד דולר. מדד ה- BSE Sensex מדד עלה כמעט פי 15 בתקופה של 20 שנים מ יוני 1991 עד יוני 2011.
הצמיחה הכלכלית המהירה גם הובילה את הופעתה של אוכלוסייה ענקית המעמד הבינוני, כי היה ביקוש שאינו יודע שובע עבור מוצרי צריכה. דוגמה של ביקוש זה בורח ניתן לראות את הצמיחה המפציץ של תעשיית הטלפון בהודו. בהודו היתה בעבר מערכת טלפון מיושנת שהביאה לרשימה מחכה נייחת שנמדדה בשנים. השיפוץ של ענף הטלקום והכנסת טלפונים סלולריים בשנות ה -90 שינו באופן דרמטי את תעשיית הטלפונים. מספר מנויי הטלפון זינק מ -0.5 מיליון בשנת 1991 ל -960 מיליון עד מאי 2012, רובם המכריע היו משתמשים בטלפונים סלולריים; זה לא היה רק מהפכה עירונית אלא גם כפרי אחד, עם משתמשים כפריים המהווים 35% של בסיס המנויים. כתוצאה מכך, מספר הטלפונים לכל 100 אנשים בהודו גדל בקפיצות, מ -0 0. 0 רק בשנת 1950 עד כמעט 3 בשנת 1990, מעל 79 בשנת 2012.
הגל השני
למרות אלה עצום הישגים, הכלכלה ההודית היה שקוע בשנים האחרונות על ידי גורמים שונים. אלה כללו תשתית לא מספקת, מצב כלכלי מתדרדר המאופיין בגירעונות פיסקליים וגירעון שוטף בחשבון השוטף, וחשוב מכל - ממשלות קואליציוניות מקשות שהפכו את הקושי להגיע להסכמה ולדחוף את הרפורמות הקשות הנדרשות כדי להביא את המשק לשלב הבא.
עם זאת, הניצחון המוחץ של מפלגת Bharatiya Janata (BJP) בבחירות הכלליות של הודו במאי 2014 מסר את המפלגה ומנהיגה הפרו-עסקי, ראש הממשלה Narendra Modi, מנדט חד משמעי. המשקיעים היו בטוחים כי מודי יוכל לשכפל את ההצלחה שהוא נהנה ממנה כראש המדינה של מדינת גוג'אראט המערבית בהודו, שבה הצמיחה השנתית בין השנים 2003 ל -2012 עמדה על ממוצע של 10%. 3% עם מודי בהנהגה, קצב מהיר יותר מזה של 7 בהודו. 9% תוצר הצמיחה בתקופה המקבילה. היה גם אופטימיות חסרת תקדים, כי מודי יוכל לזרז את ההכרעה על פרויקטים קריטיים בשווי של כמעט רבע טריליון דולר שנבלמה על ידי התנגשויות בין הממשלה הקודמת לבין שותפיה הקואליציוניים.
הגל השני של רפורמות היסטוריות עשוי שלא להיות דרמטי כמו הגל הראשון שהחל בשנת 1991, אבל הם יהיו השפעות מרחיקות לכת על הכלכלה ההודית בדיוק אותו דבר. הצעדים המוצעים כוללים פיתוח תשתיות, יישום מס של סחורות ושירותים (GST), אשר עשוי לתרום לעלייה באחוזים בצמיחת התוצר השנתי, ולפתוח אזורים נוספים של המשק להשקעות זרות. עדיפות נוספת תהיה צמצום הצעת החוק המתפתחת שגדלה פי חמש בעשור האחרון ל -2.6 טריליון רופי בשנה.
דיבידנד דמוגרפי "
: מחצית מהודו 1. 2 מיליארד אוכלוסייה היא מתחת לגיל 25. עד 2020, הודו תהיה האוכלוסייה הצעירה ביותר בעולם, עם חציון הגיל של 29 שנים, לעומת חציון גיל של 37 בסין. זה הדיבידנדים הדמוגרפי יכול לתת הודו את כוח העבודה הגדול ביותר ולהפוך אותו לשוק הצרכן הגדול ביותר בעולם.
המעמד הבינוני המתפתח
- : המעמד הבינוני בהודו של 250 מיליון דולר כבר מייצג את אחד השווקים הצרכניים הגדולים בעולם. קבוצה משכילה, מתוחכמת טכנולוגית, אמידה יחסית, צפויה להמשיך ולצמוח בקצב מהיר בשנים הבאות. חדירה נמוכה של סחורות ושירותים
- : למרות ההתקדמות של המשק במהלך הרבע האחרון של המאה, השוק ההודי עדיין יש חדירה נמוכה יחסית של סחורות ושירותים, אשר מתרגם פוטנציאל מסיבי בלתי מנוצל. לדוגמה, בשנת 2009, היו רק 11 מכוניות נוסעים לכל 1, 000 אנשים בהודו, לעומת 34 בסין, 179 בברזיל, 233 ברוסיה, ו 440 בארה"ב דמוקרטיה מתפקדת
- : < אחד היתרונות החזקים ביותר בהודו הוא שהיא תוססת ומתפקדת - אם כי קצת כאוטית - דמוקרטיה, שבה הבוחרים נוהג בקביעות לממש את זכותו החוקתית לבעוט ממשלות לא מתפקדות. צבא הודו, אחד הגדולים בעולם, הוא גם א-פוליטי מובהק ונשאר בעקביות מתנועות פוליטיות. חברות ומוסדות שהוקמו
- : בהודו יש סקטור עסקי משגשג עם חברות קטנות ובינוניות דינמיות וחברות גדולות המתרחבות יותר ויותר בחו ל ", מוסדות חינוך שהינו בין הארגונים הפיננסיים הטובים ביותר בעולם. הבנק המרכזי של הודו, הבנק המרכזי של הודו (RBI), עומד כעת בראשו של Raghuram Rajan, שהיה בעבר כלכלן ראשי בקרן המטבע הבינלאומית. outlooks מנוגדים
- התחזית לטווח הארוך עבור הכלכלה ההודית הוא מקבל בהירים בדיוק כמו זה של עמיתים BRIC שלה הוא מקבל יותר. קרן המטבע הבינלאומית מוקרנת ב אוקטובר 2014 הכלכלה העולמית שלה דיווחה כי הכלכלה ההודית היה להאיץ מ -5% 6% בשנת 2014 ל -6% 4% בשנת 2015 (ראה טבלה), מונע על ידי היצוא הגואה והשקעה. לעומת זאת, הצמיחה של סין צפוי להתמתן לקצב בר קיימא יותר, מ -7% בשנת 2014 ל -7% 1. בשנת 2015, כמו האטה בצמיחה האשראי מאט השקעות ופעילות הנדל"ן ממשיכה להקל.בעוד סין ממשיכה לצמוח בקצב מהיר יותר מאשר בהודו, פער הביצועים מצטמצם, ולראשונה מזה שנים, מסלולי הצמיחה נעים בכיוונים מנוגדים.התחזית עבור ברזיל ורוסיה היא הרבה פחות חיובית. המשק הברזילאי התכווץ במחצית הראשונה של 2014, וצפוי לגדול רק ב -0.3% ב -2014, דבר שהפריע לאי ודאות פוליטית, אמון עסקי נמוך ותנאים כלכליים קשים יותר. קרן המטבע הבינלאומית צופה כי הצמיחה תתחדש בצניעות ל -1.4% ב -2015. רוסיה צפויה לפרסם את הצמיחה האיטית ביותר של מדינות BRIC ב -2014 וב -2015, כאשר סנקציות כלכליות בעקבות הסכסוך באוקראינה יביאו את מחירן על הכלכלה.
BRIC שיעורי צמיחת התמ"ג (2011-13) והשלכות (2014-15)
2011
2012
2013
| 2015 | ברזיל | 2. 7% | 1. 0% | 2. 5% | |
|---|---|---|---|---|---|
| 0. 3% | 1. 4% | רוסיה | 4. 3% | 3. 4% | 1. 3% |
| 0. 2% | 0. 5% | הודו | 6. 3% | 4. 7% | 5. 0 %% |
| 5. 6% | 6. 4% | סין | 9. 3% | 7. 7% | 7. 7% |
| 7. 4% | 7. 1% | השורה התחתונה | קרן המטבע הבינלאומית צופה כי הודו תהפוך לכלכלת טריליון דולר ב -2014 - העשירית בגודלה בעולם - ותעבור את סף 3 טריליון דולר ב -2019, הכלכלה השביעית הגדולה. אבל בעוד התחזית ארוכת הטווח היא חיובית מאוד, את 26% עלייה עד כה בשנת 2014 במדד BSE Sensex - שהגיע לרמת שיא של 27, 354 בספטמבר 2014 - עשה הערכות בין היקרים ביותר בשוק המתעוררים . עם זאת, עבור המשקיעים הנוחים עם הסיכונים הגלומים בשווקים מתעוררים, הודו מייצגת בחירה השקעות מפתה על נסיגה, אשר יכול להתרחש אם מודי אינו מסוגל להמשיך עם הרפורמות במהירות כמו המשקיעים מצפים. | גילוי: למחבר לא היו מניות של ניירות ערך שהוזכרו בעת הפרסום. |
סין מחליק כמו הודו מושך השקעות זרות
עבור 2016, המשקיעים בשוק המתעוררים אולי צריך להסתכל מעבר סין לשכנה הודו. הוא כוכב כוכב Morningstar של כלי דירוג אפקטיבי? (MORN)
למד מדוע מערכת דירוג הכוכבים של Morningstar אינה תמיד מנבא גדול של ביצועים עתידיים, ומדוע המשקיעים לא צריכים לבחור כספים על דירוג כוכבים בלבד. איך הכלכלה של סין היא עכשיו כמו של אמריקה
הכלכלה של סין יכול לקחת את הכלכלה העולמית למטה עם זה; למה זה יכול להיות חדשות טובות בתוכנית הגדולה. |