Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34 40-0 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ) היא מובילה עולמית בשוק בחומרה ברשת, המאופיינת בדומיננטיות בשוק ושיעורי צמיחה מתונים. למרות איומים מתמשכים על הביקוש לטווח ארוך לקטגוריות מוצרי הדגל של סיסקו, יש סיבה לצפות להמשיך הדומיננטיות בשוק בשנים הקרובות כמו הביקוש לרשת נתונים קיבולת הגזעים קדימה. מניות סיסקו הן אידיאליות להשקעה מסורתית של חשבון פרישה אישי (IRA), אך הן אינן מתאימות במיוחד ל- ROT IRA בשל הבגרות של החברה ותשואת הדיבידנד הגבוהה שלה.

-> ->

Outlook

סיסקו היא המובילה בשוק העולמי בקרב יצרני מתג Ethernet, המחזיקה ב -62% מנתח השוק העולמי. המתחרה הקרובה ביותר, Hewlett-Packard Enterprise, מחזיקה רק בנתח של 9%. סיסקו היא גם מובילה בשוק בנתבי רשת. הביקוש למוצרים אלה מונע על ידי הגדלת כמויות הנתונים המועברים ומאוחסנים, אך חייבת להיות גם פעילות השקעה הונית מספקת משום שסיסקו מוכרת ציוד הון ארוך טווח יחסית. אם חברות יתחילו להטיל ספק בכך שההשקעות יניבו תשואות גבוהות מספיק או אם הגישה להון יקרה מדי, אזי אין זה סביר שההוצאה העולמית על ציוד הון תציג צמיחה יציבה.

העלייה המתמשכת בנתוני הנתונים הניידים, מהפכת הנתונים הגדולה בקרב ארגונים, הרחבת האינטרנט של מכשירים, ותיאבון גובר עבור יישומי אינטרנט עשירים יותר ויותר, כולם מזינים פיצוץ של נתונים אמצעי אחסון ואחסון. זה מעמיד את המתח על תשתית הרשת הקיימת, מאלץ ספקי שירות, חברות תקשורת ומתקני נתונים לשדרג ולהרחיב את החומרה שלהם. הנתב העולמי ושוק המיתוג צפוי לעלות על 41 מיליארד דולר עד שנת 2022, עם שיעור התרחבות משוער בטווח שבין 5 ל -4%. נתונים אלה צנועים יחסית בשל התחרות הגוברת והסחורה של מוצרי חומרה ברשת. רווחי האנליסטים לחמש השנים האחרונות של סיסקו (רווח נקי למניה) של סיסקו הם כ -9%.

גם הדומיננטיות בשוק של סיסקו תיגרר על ידי שינויים בטכנולוגיות חדשות ובסטנדרטים בתעשייה, כגון רשת מוגדרת-תוכנה (SDN), שבה סיסקו אינה מובילה מובחרת באיכות. חברות קטנות יחסית, כמו אריסטה נטוורקס, מתמקדות בטכנולוגיות של רשתות רשת ששוניותיהן מחליפות את הדור הנוכחי. המתחרים העולים עלולים להוות איום ארוך טווח על יציבותה של סיסקו. בהכירם את האיום ארוך הטווח של SDN, סיסקו עברה להשתתף בשוק בעתיד באמצעות רכישות של מומחים קטנים יותר.עם יתרת מזומנים משמעותית, רכישות כאלה יכול להיות זהיר מאוד עבור אריכות ימים של החברה.

ניתוח פיננסי

בתקופות האחרונות, סיסקו שמרה על גידול בהכנסות בקצב מתון. לאחר המכירות ירדו 8. 7% בתנאי המיתון בשנה הפיסקלית שהסתיימה בחודש יולי 2009, בשורה העליונה חזר לצמיחה, התרחבות 10. 9% בשנת הכספים 2010. מ 2010 עד 2014, קצב הצמיחה של סיסקו המכירות ירד בהתמדה, הופך שלילי בשנת 2014. המכירות פיסקלית 2015 היו 4. 4% גבוה יותר מאשר בשנה הקודמת, סימן חזרה לצמיחה. הודות למינוף התפעולי, הצמיחה ברווחיות של סיסקו ושיעורי ההתכווצות שלה הם בדרך כלל תנודתיים יותר מהתנודות המקבילות במכירות. בשנת הכספים 2015 גדל הרווח התפעולי והרווח הנקי. 15% 3% - ו 14% בהתאמה. התוצאות האחרונות של סיסקו הן התפתחות מבטיחה לאחר שנה קודמת, אך המגמה הכוללת מעידה על כך ששיעורי הצמיחה מואטים.

60% של סיסקו הרווח הגולמי של 4% בשנת הכספים 2015 היה שיפור לעומת השנה הקודמת, אבל השני הנמוך ביותר של העשור האחרון. הנתון הזה מפגר בין החברות הגדולות של ג'וניפר נטוורקס לבין אורקל, אבל הרווח הגולמי של סיסקו דומה לזה של ג'וניפר נטוורקס ואינטל, וגבוה בהרבה מזה של אלטל-לוסנט. 34% 7% ו- Hewlett-Packard של 28% 9%. 21% של סיסקו. שיעור הרווח התפעולי של 9% נמוך משמעותית מ -43% של אורקל, 4%, אך דומה לזה של אינטל וגבוה בהרבה מזה של אלקטל-לוסנט של 1% ו- Hewlett-Packard של 4%. ג'וניפר נטוורקס דיווחה על הפסדים תפעוליים בשנה האחרונה. השוליים הגבוהים של אורקל ניתן לייחס לתמהיל גבוה יותר של מכירות תוכנה ושירותים. בסך הכל, שולי הרווח של סיסקו משתווים לטובה בקרב עמיתים גדולים ואינם מצביעים על סיכון משמעותי בהשוואה לרמות ההיסטוריות שלהם.

ברבעון שהסתיים באוקטובר 2015, סיסקו החזיקה ב -24 דולר. 6 מיליארד דולר ברוטו החוב, אבל זה היה מאזן מזומנים נטו של 34 $. 5 מיליארד דולר. היחס הכולל בין ההתחייבויות להון של 0. 86 הוא נמוך למדי עבור חברה גלובלית בוגרת כמו סיסקו, אבל ל- Intel ו- Hewlett-Packard יש ערכים נמוכים יותר ביחס זה למינוף. החוב של סיסקו יחס ההון הכולל של 0. 29 הוא גם נמוך יחסית. המשקיעים צריכים להסיק כי ענקית הרשתות אינה משתמשת במינוף מוגזם במבנה ההון שלה, וכי הסיכון הפיננסי נמוך יחסית למובילים בעולם בתעשיות בוגרות אחרות. יחסי סיסקו ומהירים של סיסקו הם מעל 3, דבר המצביע על סיכון נזילות דק מאוד. משקיעים רבים רואים את היחסים הנוכחיים מעל 1. 5 להיות גבוה מדי, כלומר החברה אינה משתמשת המשאבים הזמינים שלה בצורה אופטימלית. סיסקו עוברת את הבדיקות הפשוטות לבריאות הפיננסית, אך סביר להניח שמשקיעים שמרניים פחות יעודדו את החברה לקחת סיכון רב יותר בניסיונות להגדיל את ערך המניות.

הערכת שווי

יחס הרווח הנקי (P / E) של סיסקו (P / E) הוא 11%. זהו הנמוך ביותר בקבוצת עמיתים המורכבת מחברות טכנולוגיה ארגוניות גדולות, בעלות יחס P / E ממוצע של P / E .8 יחס מחיר / רווחים לצמיחה של (1) סיסקו של 1.22 נופל בטווח קבוצת העמיתים והוא נמוך מהממוצע הקבוצתי של 1. 54. PEG הוא מדד שימושי להתאמת P / E קדימה לציפיות הצמיחה. יחס מחיר המניה (P / B) של סיסקו הוא מהנמוכים ביותר בקבוצה ב - 2. 33, בהשוואה חיובית לממוצע של הקבוצה 2. 33. עם תשואת דיבידנד של 3. 06%, סיסקו מובילה את עמיתיה, אשר משלמים תשואה ממוצעת של 1. 44. מדדי ההערכה היחסיים הללו מצביעים על כך שמניות סיסקו מוערכות בצורה נאה יחסית לעמיתים, אך אף אחת מהן אינה מצביעה על פער עצום. בדרך כלל, המשקיעים לא צריכים לצפות כי שווי גדול בוגר להיות outlier משמעותי בהשוואה לעמיתים.

התאמת עבור IRAs מסורתית רוט

IRAs מסורתית לספק dferrals מס עבור תרומות הזכאות והכנסות דיבידנד הרוויח בחשבון. זה הכנסה untaxed ניתן להשקיע השקיע מחדש כדי לצבור הרכבות מחזירה כמו נכסים מעריכים את החיים של ה- IRA. על פי דרישה, משיכות ממוסות כהכנסה קבועה, דבר שעלול להקטין כמה רווחים מירידת ערך שהיו כפופים לשיעורי מס רווחי הון ארוכי טווח. למרות ההשפעה המרסנת הזו, ה- IRAs המסורתיים הם כלי השקעה אידיאליים עבור מניות בשלות של דיבידנדים בשלות בכסף כחול בשל הטבות המס. סיסקו מתאימה לתיאור זה היטב בשל תחזית הצמיחה הצנועה ותשואת הדיבידנד הגבוהה. זה מתאים מאוד עבור IRA מסורתית.

בניגוד IRAs המסורתית, רוט IRAs לא מציעים הטבות מס על תרומות. במקום זאת, משיכות זכאות ניתן לבצע פרישה שאינם כפופים מיסוי. זה משאיל את עצמו להשקעה במניות צמיחה גבוהה. חברות כמו אלפבית כי יש להעריך מאוד על פני טווח ארוך הם בדיוק סוג של השקעה כי רוט IRA תוכנן כדי תמריץ. למרות ערכי השווי ההוגן היחסיים, אין סיבה לצפות לעלייה מסיבית במניות סיסקו ביחס לשוק המניות כולו. רוט IRA אינו האופציה האידיאלית למניות סיסקו.