ב -17 ביולי, המחוקקים הגרמניים נתנו את ברכתם לקנצלרית אנגלה מרקל על מנת להמשיך במשא ומתן כדי לחלץ את יוון בפעם השלישית תוך 5 שנים.

גרמנית סנטימנט

ההחלטה לא היתה ללא מחלוקת. רבים בבונדסטאג יחד עם אזרחים מן השורה יש הסתייגויות שלהם על מתן עוד חבילת הצלה למדינה כי לא נראה שלמדו את הלקח שלה כשמדובר באחריות פיסקלית. שר האוצר של מרקל, וולפגאנג שאובלה, אפילו העלה את הרעיון שיוון יצטרך לקחת הפסקה מאזור האירו כאפשרות אפשרית לתקן את הצרות הפיננסיות שלהם.

-> ->

סקרים שנערכו החודש מראים שתמיכה בחילוץ יווני הגיעה לשפל חדש. כמעט מחצית מכלל הגרמנים דורשים "גרקסיט". "עם כל כך אנטי-סנטימנט במדינה שלה, הקנצלר ירד קשה על היוונים הן בתקשורת והן מבחינת העסקה. (לפרטים נוספים, ראה יוון וגרמניה ב Loggerheads כמו מועד אחרון מועד החוב.)

רבים תוהים מדוע מדינה חסכנית כמו גרמניה מאפשרת לעצמה לשחק רשת ביטחון עבור מדינות קטנות יותר נאבקים באירופה. האם גרמניה תהיה טובה יותר מהאיחוד האירופי?

-> ->

מה היה רע עבור האיחוד האירופי היה טוב עבור גרמניה

התשובה היא "לא", ויש לה הרבה יותר לעשות עם איך האיחוד האירופי התפתח במשך השנים יותר מכל דבר אחר גרמניה עשתה.

מקורותיו של האיחוד האירופי נובעים ממלחמת העולם השנייה, כאשר האמינו כי שילוב כלכלי בין מדינות אירופיות יוכיח כגורם מרתיע לעימותים עתידיים. מאמצי התיאום הללו הגיעו לשיאו בשנת 1992, כאשר הוקם האיחוד האירופי. החברות דורשת כי "המדינות צריכות להבטיח את האינפלציה מתחת ל -5%, הגירעונות התקציביים מתחת ל -3% מהתמ"ג ויחס חוב לתוצר של פחות מ -60%. "עם קריטריונים מחמירים כאלה לחברות, מדינות רבות - כמו רבות מאלה שבדרום אירופה - היו צריכות להדק את חגורות הכספים שלהן. אבל זה לא קרה.

הכל נראה בסדר בתחילת עד אמצע שנות ה -2000, כאשר האשראי זורם בחופשיות מחברים חלשים יותר לאיחוד האירופי. עם זאת, לאחר המשבר הפיננסי אשר פגע בשנת 2007, הכסף הפך נגיש פחות. מדינות אלה שנהנו מהתקני כניסה רופפים של האיחוד האירופי מצאו עצמם עומדים בפני חוב שאינו בר קיימא. עד תחילת העשור הזה, האיחוד האירופי מצא את עצמו במשבר חוב ריבוני שבו חילוץ - בעיקר יוון - הפך לסדר היום. רבים חברי האיחוד האירופי היו מוטרדים גם בגוש האירו הכולל את 19 המדינות - כולל גרמניה - החולקות את אותו מטבע אירו. זהו מטבע שנבנה על רווחתם הכלכלית הקולקטיבית של כל המעורבים.

גרמניה, המהווה כ -30% מכלכלת אזור האירו, חולקת מטבע עם 18 מדינות נוספות.חלק מהכישלונות הכלכליים של מדינות אלה מפילים את הערך הכולל של היורו. (למידע נוסף, ראה האם גרמניה נושאת את הכלכלה האירופית?)

מסקנות אלה תועדו על ידי דוח צוות קרן המטבע הבין - לאומית (IMF) על גרמניה בשנת 2014. קרן המטבע הבינלאומית מצאה כי בשנת 2013, ערך היורו לא היה עקבי עם סחר גרמני מאוזן.

יו"ר הבנק המרכזי לשעבר, בן ברננקי, סיכם את הממצאים הללו במאמר שכתב למכון ברוקינגס באפריל האחרון:

"ראשית, למרות שהאירו … חלש מדי (בהתחשב בשכר הגרמני ובעלויות הייצור) עם סחר גרמני מאוזן. בחודש יולי 2014 העריכה קרן המטבע הבין-לאומית כי שער החליפין של גרמניה הותווה מתחת ל -5% -15%. מאז, האירו ירד ב -20% נוספים ביחס לדולר. האירו החלש יחסית הוא יתרון מוערך לגרמניה על השתתפותה באיחוד המטבע. אם גרמניה עדיין משתמשת ב- deutschmark, סביר להניח שה- DM יהיה הרבה יותר חזק מהאירו כיום, ובכך יפחית את יתרון העלות של הייצוא הגרמני באופן משמעותי. "

->

עודף סחר

החולשה של האירו ביחס לחוסנה הכלכלי של גרמניה יצרה עודף סחר עצום המביא תועלת למדינה בשתי חזיתות הייצוא. ראשית, המטבע מעניק לגרמנים יתרון בשווקים העיקריים בעולם כמו ארה"ב וסין על ידי הפיכת המוצרים שלהם לזולים יותר למטבעות חזקים יותר. שנית, האירו חלש מאפשר מוצרים גרמניים להיות סבירים בשווקים בהם היצוא שלהם במחיר ב deutschmark יהיה יקר מדי, למשל בחלק מהשווקים קטנים יותר בגוש האירו.

התוצאה היא עודף סחר גרמני של כ -250 מיליארד דולר בשנת 2014 - המתורגם לכ -7% מהתוצר המקומי הגולמי. זוהי מגמת עלייה מאז שנת 2000 והיא אחת העודפות הגדולות בעולם.

ואף אחד לא צריך לצפות להתאוששות בערך האירו בקרוב, כפי שהבנק המרכזי של אירופה (ECB), מריו דראגי, הציג בתחילת השנה תוכנית לרכישת אג"ח בהיקף של 70 מיליארד דולר, שתימשך לפחות עד ספטמבר 2016. <

הבנק המרכזי של אירופה נכנס למלחמות המטבע בעולם, וגרמניה תהיה המוטב העיקרי שלה.

האיחוד האירופי מאפשר לגרמניה להיות חסכנית

הביקוש החיצוני הוא המניע את הכלכלה הגרמנית, וכתוצאה מכך שיעור האבטלה של 4%. היצוא איפשר לגרמניה להיות פרודוקטיבית ללא צורך בהוצאות הממשלה כדי לעודד את הביקושים המקומיים - מדיניות שמנהיגים רבים מחוץ לבית קראו לאחר המשבר הפיננסי.

קוו הסטטוס הזה לא רק מתאים לליבה הגרעינית של המדיניות הפיסקלית הגרמנית, אלא גם מציג את עצמו כמו דוכן הבריות של הבונדסטאג לדון בצרות הכלכליות או בשגיאות של חבריה האירופית.

השורה התחתונה

ללא האיחוד האירופי, גרמניה תמצא את עצמה עם המטבע החזק שלה ואת הצורך לעורר ביקוש בבית. איך הם הולכים על זה הוא רק השערות נלקחו מתוך בתי ספר כלכליים שונים של מחשבה.כפי שהראה העבר, גרמניה מעדיפה לא ללכת בדרך זו.

בסופו של דבר, bailouts עשוי להיות רק רע הכרחי של מערכת פגומה זה מועיל מאוד לכלכלה הגרמנית.