מסחר בתדירות גבוהה, הנקרא גם HFT, משתמש בדרך כלל במסחר אלגוריתמי לביצוע עסקאות במהירות גבוהה. אלגוריתמים לזהות הזדמנויות שבו עסקאות אולטרה מהירה (נמדד שניות או שברי שניות) בכמויות ענק יכול נטו רווח. בעוד תומכי HFT טוענים כי היא סייעה להגביר את הנזילות בשוק ולצמצם את ההצעה-לשאול התפשטות, רבים חשים כי נזילות השוק משופרת הוא אשליה ו HFT באמת הופך את השווקים שבירים יותר. במאמר זה נדון האם מסחר בתדירות גבוהה באמת משפר את נזילות השוק. ( קריאה בנושא אסטרטגיות וסודות של מסחר בתדירות גבוהה (HFT) משרדים

-> ->

גורם נזילות

הנזילות מתוארת בצורה הטובה ביותר על ידי שלושה צעדים בגודל, מחיר וזמן. כאשר נזילות גבוהה, המשקיעים יכולים לסחור בסדר גדול קרוב למחיר הנוכחי ובתוך פרק זמן קצר. אחת מדדי הנזילות הפופולרית היא התפשטות הצעות המחיר.

על פי ניוזלטר בניו יורק, "הנזילות היא עומק השוק לספוג לקנות ולמכור ריבית של הזמנות גדולות אפילו במחירים המתאימים לאספקה ​​ולביקוש. השוק צריך גם להתאים במהירות מידע חדש ולשלב את המידע הזה לתוך מחיר המניה. "נזילות היא מאפיין חשוב של שוק טוב כפי שהוא מעורר אמון בקרב המשתתפים.

- המגמה בעשור האחרון מלמדת כי השימוש במסחר HFT גדל מאוד בשוק ובמקביל יש נזילות. השאלה הגדולה נשארת, האם המתאם הוא סימן לסיבתיות? האם HFT לשפר את נזילות השוק תוך הפחתת עלויות העסקה?

לפני שינויים רגולטוריים הציג את מערכת המסחר האלטרנטיבית (ATS) בסביבות 2000, חילופי כמו בבורסת ניו יורק עבדו על מערכת מכרז כפול שבו קונים ומוכרים היו מתאימים על ידי סוחרים ומומחים. השימוש במערכות מסחר אלקטרוניות הוליד מסחר חדש בתדירות גבוהה עבור קנייה ומכירה של ניירות ערך. רוב ההערכות מצביעות על כך ש- HFT מהווה כעת 50-75% מסך נפח המסחר במניות. סוחרי HFT כוללים גם חברות מסחר קטנות, פחות ידועות, כמו גם בנקים להשקעות גדולים וקרנות גידור.

סוחרים בתדירות גבוהה כמו Marketmakers

כמה אסטרטגיות בשימוש HFT לעשות unarguably לספק נזילות לשווקים. לדוגמה, סוחרים HFT יכול לשחק את התפקיד של פורמלי או פורמלי marketmakers. בתור משווק, סוחרים HFT לפרסם צווי להגביל משני צידי הספר להגביל אלקטרונית בעת ובעונה אחת, ובכך לספק נזילות למשתתפי השוק מחפשים לסחור באותו זמן. רוב marketmakers מחפשים להרוויח את ההצעה-לשאול להפיץ על ידי קונה בבית הצעה ומכירה בשעה לשאול.

מאז marketmarkers לעבור את הסיכון של אובדן כסף כדי צדדי הודיע, הם צריכים לעדכן את ציטוטים לעתים קרובות כדי לשקף את המידע הנוכחי.זה משתנה כל הזמן עם תנועות מחיר במכשירים פיננסיים קשורים (כמו תעודות סל או חוזים עתידיים) או הגשות אחרות וביטולים. לכן כתגובה על הצורך של עדכון מתמשך, HFT marketmakers בסופו של דבר הגשת וביטול הזמנות רבות עבור כל עסקה. התמריץ להנפקת החזר נזילות בשוקי המניות בארה ב "הוביל רבות לרשום רשמית כספקיות נזילות, בעוד שאחרות ממשיכות להיות משווקות פורמליות. במובן זה, HFT משפר את נזילות השוק ומקטין את עלויות המסחר בגלל מרווחי הצעה צרים. המתנגדים למסחר בתדירות גבוהה חשים שכל מה שנזילות HFT יוצרת היא שטחית, שכן ניירות הערך מוחזקים לתקופה קצרה מאוד (שניות או שברים של שנייה) לפני שהם נמכרים חזרה לשוק . רוב הזמן, ניירות ערך נרכשים ונמכרים לעתים קרובות מאוד בין סוחרים בתדירות גבוהה עד שהם נרכשים על ידי משקיע. המתנגדים אומרים כי אין כל כך יצירת נזילות, אלא רק סיוע לביצוע סדר.

HFT תוצאות מה שנקרא נפח תפוחי אדמה חם. עמדות להיות pinged בין סוחרים בתדירות גבוהה לבין שאר marketmakers. לכן יש יצירה של נפח גדול ולא עומק בו זמנית. עבור הזמנות להיקלט, הקונים חייבים להחזיק את עמדותיהם במשך זמן רב יותר מאשר רק כמה שניות. (

>>

עם יותר מעשור קיים, מסחר בתדירות גבוהה הוא עכשיו פחות או יותר חלק מקובל של שוקי המניות. קיימת הסכמה כי בממוצע, HFT הוסיפה נזילות לשווקים וצמצמה את עלויות המסחר. כמו חברות HFT הם הביאו לאט תחת כיסוי הרגולציה, יש סיכוי טוב יותר כי כל מנהגים לא אתיים יהיה הבחין ו discouraged. (

קריאה בנושא כיצד המשקיע הקמעונאי מרוויח ממסחר בתדירות גבוהה)