ייתכן שאתה מכיר את הביטוי "לעומת הממוצע Lipper שלה", שורה חוזרת ונשנית בהרבה טלוויזיה ורדיו עבור קרנות נאמנות. זה נשמע מרשים כאשר חברת קרנות נאמנות מתגאה באחד המוצרים שלה "מכות" Lipper ממוצע שלה, גם אם הרבה הקהל לא יודע את המשמעות מאחורי הביטוי.

הממוצע Lipper הוא תוצר של Lipper, Inc, אשר מפרסם גם את Lipper דירוג המערכת. חברות קרנות נאמנות הסתמכו על ליפר מאז שנות ה -70 וה -80, אך החברה התרחבה כדי לספק שירותים ישירים יותר לציבור המשקיעים.

נכון לשנת 2015, ליפר היא בין המובילות בעולם כלי מחקר הקרן ממוקדת המשקיע. המחקר שלה מכסה יותר מ 215, 000 כיתות המניות יותר מ 115, 000 קרנות ברחבי 60 מדינות.

מתודולוגיית ליפר>

לפי ליפר, החברה משתמשת באסטרטגיית סיווג הקרן של U. S. מודל ה- USDE אינו ישים באופן אוניברסלי, שכן קרנות רבות בעלות דירוג Lipper הן קרנות זרות, ולכן Lipper מנסה "לשמור על הסטנדרטים לסיווג קרנות בינלאומיות קרוב ככל האפשר לדגם ה- USDE". - 2 ->

מודל USDE הוצג בספטמבר 1999. מודל זה מפריד את תהליך הסיווג לשני שלבים. ראשית, שווי השוק של הקרן נחשב. רק אחר כך הוא מסווג את סיווג הקרן. הסגנון מתבסס על המאפיינים הבסיסיים של כל החזקה בקרן מהנתונים שמגיע ליפר מחברות הקופה עצמן וכן מספקי נתונים עצמאיים.

לכל קרן יש ערכים שונים שהוקצו על בסיס מאפיינים שונים. לדוגמה, הקרנות בסיווג ההון המגוון נשפרות על בסיס מחיר לרווחים (P / E), מחיר הספר (P / B), מחיר למכירות (P / S), תשואה להון (ROE), תשואת דיבידנד , אם קיים, צמיחה של שלוש שנים במכירות. ליפר רואה את כל אלה בעת קביעת הסגנון עבור הקרן.

על מנת להיות מסווגים כגודל גדול, לפחות 75% מנכסי ההון המשוקללים של הקרן חייבים להיות מרוכזים בסף הכמות הגדולה. אותו 75% מודל מוחל על כובע אמצע וכובעים קטנים גם כן. על פי הודאתו העצמית של ליפר, יש גמישות סטטיסטית יותר לקרנות בינוניות וקטנות באשר לאופן בניית תיקיהן.

לאחר שווי השוק מסודר, יש להקצות סגנון של קרן. זה נעשה באמצעות משהו Lipper קורא "הפרט Z- ציון" עבור כל תקופה. עבור כל מאפיין שנבחן, כגון תשואת דיבידנד או תשואה על ההון, מחושב ציון Z על ידי הפחתה של הציון הממוצע המשוקלל למדד מהממוצע המשוקלל של הערך המשוקלל של הקרן ולאחר מכן מחולק בסטיית התקן המשוקללת במדד.

ממוצע Lipper

הממוצע Lipper מייצג את התשואה השנתית הממוצעת של קרן בקרב עמיתים, כפי מסווג על ידי Lipper אינדקס. ישנם מספר שונים Lipper אינדקסים, כל אחד המורכב של 30 קרנות נאמנות הגדול ביותר עבור כל קטגוריה. הקטגוריות מקובצות לפי מגזר, תעשיה, מדינה ושווי שוק, כלומר קרן נאמנות עשויה להיות מעל הממוצע Lipper שלה עבור המגזר אבל מתחת Lipper ממוצע עבור קרנות בגודל שלה.

מערכת דירוג Lipper

מערכת Lipper Rating היא מערכת סיווג בעלת חמש רמות, חמש קטגוריות המפרידה בין כל הכספים לחמישונים. הנמוך ביותר 20% בקטגוריה מקבל דירוג "1". 20% הבא מקבל דירוג "2". באמצע 20% ניתן דירוג "3", בעוד 20% הבא מקבל דירוג "4". 20% העליון הוא קיבל את הכותרת "Lipper לידר" בקטגוריה.

ליפר התמקד פעם בעיקר בשתי קטגוריות: עקביות התשואה ושימור ההון. שני מדדים נוספים, סך יחס ההחזר וההוצאה, נוספו לאחרונה. בנוסף, U. ס 'קרנות מבוססות לקבל דירוג נפרד עבור יעילות המס. לדברי החברה, מערכת דירוג זו נועדה ליצור כרטיס פשוט, קל להבנה, המסייע למשקיעים להדגיש סדרי עדיפויות מסוימים.

כל הדירוגים מחושבים ומשווים בין תיקי השקעות שונים וסוגי קרנות. לדוגמה, ציוני התשואה הכוללת, עקביות התשואה, יחס ההוצאות ויעילות המס נמדדים עבור כל הסיווגים של Lipper, כגון הליבה של כובע גדול, אג"ח למניות מועדפות / קשורות, כללי U. S. Treasury ועוד רבים אחרים. הציונים לשימור ההון מופרדים לשלוש קבוצות נכסים רחבות: הון עצמי, הון מעורב והון. קרנות מדורגות רק נגד בני גילם. כל הציונים מחושבים באופן עצמאי ולא קרן מקבל ציון סיכום; ליפר רוצה משקיעים פרטיים להחליט אילו קטגוריות צריך להיות משוקלל ביותר, ולכן זה לא מצטבר בשום דרך. ציונים בכל קטגוריה כפופים לשינוי חודשי. כל ניקוד מחולק גם למספר תקופות: שלוש שנים, חמש שנים, 10 שנים בסך הכל.

The Hurst Exponent

Lipper משתמש בהתקן מתמטי המכונה מעריך Hurst, או פשוט "מעריך H", כדי להפריד את החיטה מן המוץ במונחים של עקביות. אינדיקטור זה מודד את היכולת לייצר ללא תנודתיות מופרזת, אשר ליפר לוקח ואז חל על קבוצות עמיתים שונים שלה. ליפר מכן מפריד כספים לשלוש קבוצות: אלה עם מעריך H גדול מ 0. 55; אלה בין 0. 55 ו - 0. 45; ואת אלה תחת 0. 45.

דירוג Lipper מנהיג

בדומה למורנינגסטאר או Standard & Poor's, מערכות דירוג קרנות נאמנות אחרות, ליפר מפרסם רשימה של מה שהיא רואה את הכספים הטובים ביותר בעסק. כל קרן נאמנות או קרן סל, אשר הופכת אותה ל -20% העליונים של כל הקרנות בקרנות Lipper.

שים לב Lipper סיווג לידר טובים רק עבור קטגוריה אחת הציון. לדוגמה, ETF של אג"ח עשוי להיות מנהיג Lipper לשימור הון, אך לא עקביות של התשואה.ברוב המקרים, אתה רואה קרן מתייחסת לעצמה כאל "מנהיג Lipper לשימור" כדי לעזור למנוע בלבול בנקודה זו.

הנהגת קרן מפרידה לפי קטגורית ציון היא הבדל בולט בין מערכת Lipper לבין מתודולוגיות אחרות של קרנות נאמנות. רק ליפר כוללת חמישה סוגים שונים של מנהיגים בקריטריונים של חמשת הדירוגים שלה, והיא גם היחידה שמובילה את שירות דירוג הקרנות, על מנת להדגיש במיוחד את ההתמדה של ביצועי הקרנות הטובות.

חסרון אחד של מערכת Lipper Leader הוא סף 20%. כמו קרנות נאמנות חדשות לקבל הציג, את הגודל של כל חמישון בהכרח גדל גם כן. משמעות הדבר היא שכמה כספים עשויים להיתקל בקטגוריה Lipper Leader מבלי לשפר בהכרח את הציון שלהם; חלקם עשויים אפילו להיות קצת יותר גרוע עם הזמן, אבל ללכת מן אחוזון 21 עד אחוזון 20 בגלל זרם של קרנות מתחרים חדשים.