2015 לא הייתה שנה פגומה עבור מניות או אג"ח. החששות על הצמיחה העולמית, עומס החוב הגבוה, חולשת הסחורות וחוסר היציבות הגיאו-פוליטית גרמו לצמיחה ברוב התחומים. מעבר לשוקי ההכנסה הקבועה בארה"ב, החדשות העיקריות היו קץ למדיניות אפס הריבית (ZIRP) והפסדים גדולים בענייני תשואות גבוהות.

מדדי ברקליס

מדד אגרות החוב של Barclays U. S הוא מדד האיגרות החוב המקומי המצוטט ביותר, והוא משמש בדרך כלל במעגלים הפיננסיים כקיצור עבור הביצועים של שטחים בעלי הכנסה קבועה. המדד אינו נציג שוק האג"ח המושלם משום שהוא מתעלם משיעורי תשואה גבוהים ועיריות מוניציפליות, אך הוא עדיין לוכד שטף עצום של השקעות קבועות. זה צבר 0. 55% על השנה, buoyed על ידי 0. 65% צמיחה מעל ששת החודשים האחרונים.

מנפיקי האג"ח הגדולים ביותר להשקעה בארץ הם סוכנויות ממשלתיות, בראשות מחלקת האוצר של ארה"ב ותאגידים ענקיים, במיוחד הבנקים הגדולים במדינה. אג "ח הממשלתיות נטו לבצע ביצועים טובים יותר מאשר השוק הרחב יותר, עלייה של .8% 84 לפי מדד אגרות החוב של ברקליס. מדד "ברקליס ס." להשקעה ירד ב -0.8%. סימן ההיצע הגבוה של ברקליס היה הגרוע ביותר עם הפסד של 4. 47% בשנת 2015.

-> ->

מדיניות הפדרל ריזרב והשפעה על תשואה

אירוע ההכנסה הקבועה של שנת 2015 היה החלטת ועדת השוק הפתוח של הפדראל (FOMC) להעלות את שיעורי הריבית לראשונה מזה 7 שנים, בעקבות המיתון הגדול. הריבית הרשמית של קרן המטבע זינקה ב -25 נקודות בסיס (bps), או בין 0 ל -25 נקודות בסיס לעבר יעד של 25 עד 50 נקודות בסיס, לאחר פגישת דצמבר.

זה הוגן להניח שההשפעה תהיה דרמטית יותר אילו התרחשה בתחילת השנה. הציפיות לעליית תעריפים היו עקביות כל כך במהלך 2015, שרוב השווקים כבר תמחורו בטיול במשך חודשים ארוכים לפני שהתרחשה בפועל. התשואות עלו על פני רוב הקימורים בציפייה הרבה לפני דצמבר.

U. תשואות אג "ח ל - 10 שנים עלו בשיעור מתון מ - 17 ל - 2.275% בשנה. עיקר הגידול בתשואות בשנת 2015 התרכז בניירות ערך קצרי טווח הודות לציפיות לעליות הריבית לאורך השנה. עקום האוצר של שנתיים עד חמש עלה ברבעון הרביעי לבדו יותר מ -40 נקודות בסיס.

מגזרי ביצועים חזקים בשנת 2015

מועטים מועטים מאוד בלטו ב 2015, אפילו עם המגזרים הטובים ביותר ביצועים רווחי בינוני עד בינוני. אג "ח העירייה גדל ביותר מ 3% - בשנה, תוך מתן תשואה ומקלט מתנודתיות. לא היה שיעור הכנסה קבוע אחר חזק יותר. AAA ו- AA בעיות שבוצעו מעל אפס, אבל כמה כתמים בהירים אחרים קיימים בתחום המקומי.

בעיות אנרגיה בתפוקה גבוהה

בין השנים 2010 ו -2014, תיקי אגרות חוב מניבות תשואה גבוהות נבנו יותר ויותר על נושאים של חברות המייצרות אנרגיה או חברות שירות אנרגיה. כאשר מחירי הסחורות היו מהירים, חברות הלוויתו בכבדות ממשקיעים ומוסדות אחרים למימון חיפושים נוספים, הפקה והפצה. רובן מעולם לא ציפו שמחירי הסחורות ימשיכו לרדת באופן משמעותי שוב, משום שהודו וסין ידרשו כמויות הולכות וגדלות של דלק לשלטון באוכלוסיות המתפתחות הענקיות שלהן. אף על פי שחוזים עתידיים לא היו מעולם לא רציונליים כמו מחירי הדיור באמצע שנות ה -2000, עדיין היה שפע של אופטימיות והתלהבות מיכולתם של בעלי האג"ח הקשורים לאנרגיה לבצע תשלומים. מעטים היו מוכנים להפחתת מחירי הנפט.

חולשה דומה הסחורות שפותחה ברזל, פלדה וחומרים ייצור אחרים. מגזרים אלה החלו לחוות בעיות אשראי בסוף 2014 לפני קריסת מגזר הייצור של סין היה בעיצומו. בשנת 2015, חברות רבות תשואה גבוהה בפני ירידה בסיכויים אשראי בשילוב עם הידוק הנזילות.

כקבוצה, איגרות חוב תשואות גבוהות איבדו 5% 4% בשנת 2015. בנק אוף אמריקה - מריל לינץ 'U. S. High Yield Index ירד 4. 6%. תשואה גבוהה היא מגזר מגוון, עם זאת, אז זה לא הוגן לומר כי כל סוג subvestvestment כיתה היו להרוס. התשואות העירוניות הגבוהות היו חזקות במיוחד, במיוחד בהשוואה לקטגוריות בני זמננו. היוצא מן הכלל בולט מאוד היה פורטו ריקה תשואה גבוהה החוב, אשר התמוטט תחת פחדים של ברירת המחדל.