ההחלטה להשקיע במניות התרופות (פארמה) או ביוטכנולוגיה היא מבלבלת, אלא אם כן יש לך ידע נלהב של פעולות בסיסיות ומוצרים של החברה וכיצד ניירות הערך שלה סחר בשוק.
חברות התרופות נעות בין גדולים לקטנים, והן עוסקות במגוון רחב של פעילויות ממחקר ופיתוח (מו"פ) לתרופות ייצור ושיווק. תרכובות חברות התרופות לייצר הם מולקולות קטנות המבוססות על סינתזה כימית או צמח.
לעומת זאת, חברות ביוטכנולוגיה, למעט כמה מהן, הן בדרך כלל חברות קטנות העוסקות במו"פ בלבד של תרופות. חברות אלו משתמשות בביוטכנולוגיה כדי ליצור מחדש את תפקודם של תאים; הם משתמשים מיקרואורגניזמים ואנזימים לפתח תרופות מולקולה גדולה המשמשים מטרה מסוימת. בגלל הביוטכנולוגיה לחקות תהליכים הסלולר, משך הזמן ממחקר ופיתוח הוא ארוך מאוד, ממוצעים של 10-15 שנים.
R & D ואת השפעת המניות
חברות ביוטכנולוגיה נוטים להיות קטנים עם רק אחד עד כמה compounds בפיתוח. רוב החברות הללו פועלות עם הפסדים, כי הזמן לפתח כל כך ארוך ותהליכי המו"פ הם יקרים מאוד. בגלל זה דינמי, חברות ביוטכנולוגיה נוטים למצוא שותפים לתמיכה כספית, בדרך כלל באמצעות הון סיכון, אוניברסיטאות, חברות התרופות או הממשלה.
עם זאת, כאשר המתחם של החברה הוא בניסויים קליניים, אם "endpoints" (נתונים צפויים) לא נפגשו, המניות יכול לצנוח. אבל אם נקודות הקצה הם חריגה, המניות יכול להמריא רבים פי. כתוצאה מכך, משקיעים בחברות ביוטכנולוגיה צריכים להיות מוכנים לסבול תנודתיות רבה.
בעוד חברות התרופות גם חווים את תהליך המו"פ הארוך והארוך, כולל עליות וירידות במהלך הניסויים הקליניים, הן בדרך כלל מסוגלות לעמוד בתנודתיות רבה יותר, משום שהחברות הללו נוטות לייצר קווי מוצרים רבים יותר, המניבים הכנסות המכסות את עלויות המו"פ . לכן, המניות שלהם הם יחסית יציבים יותר נחשב השקעות בטוחות יותר.כאשר חברת ביוטכנולוגיה סוף סוף יש סמים סחירים, היא צריכה לקבל זרוע שיווק ומכירות. זה נעשה על ידי בניית אחד או, במקרים רבים, שותפות עם ביוטכנולוגיה גדול או פארמה החברה. חברות פרמצבטיות רבות מקיימות בריתות עם חברות ביוטכנולוגיה, מוסיפות הכנסות באמצעות מכירת תרופת הביוטק ללא העלויות או הזמן הקשור לפיתוח - דחיפה נהדרת לקו העליון שלהן.
תחרות
התחרות היא תחום אחד המשפיע על חברות התרופות במידה רבה יותר מאשר חברות ביוטכנולוגיה, כי תרופות הן תהליכים כימיים שנחשבו לשכפול בקלות רבה יותר. התחרות בדרך כלל באה בצורה של תרופות גנריות, אשר יכול להיות הציג לשוק לאחר פקיעת הפטנטים של תרופות ממותגות. אורכו של כל פטנט משתנה, אבל זה בדרך כלל מספיק זמן עבור חברות פארמה כדי להחזיר עלויות מו"פ לייצר רווחים בריאים. כאשר סמים גנריים הוא הציג לשוק, תמחור סמים ממותגים הוא איבד 100%. מחירי התרופות עבור הגנרית יכול להיות עד 90% נמוך יותר מאשר התמחור ממותגים.
סמים "גם אני", מוצרים תחרותיים שפועלים בצורה אחרת לאותה מחלה, עלולים לשחוק גם את נתח השוק ואת התמחור. חברות ביוטק לא עמדו בפני כל תחרות "ביוסימילארית" או גנארית. אבל מאז המעבר של החקיקה בשנת 2010, biosimilars יכול להיות איום תחרותי יותר ויותר לחברות ביוטכנולוגיה. נושאים רבים קיימים במונחים של קביעת מסלול הפיתוח עבור המתחרים biosimilar. אז חברות ביוטכנולוגיה, כי הם עומדים בפני עלויות כה תלולות ותהליכים ארוכים הקשורים מו"פ, מקווים כי biosimilars לא יהיה איום תחרותי לטווח הקרוב.
השקעות תזות
יש שתי תזות השקעה בסיסיות על פי אופק הזמן וסובלנות הסיכון:
השקעה התרופות:
אם אתה פחות סובלני לסבול ולא מוכן לחכות לפיתוח תרופות לטווח ארוך, השקעה בחברה פרמצבטית הגיוני יותר. הנהגים של מניות התרופות כוללים נתוני מרשם, צינורות תרופות חדשים, בריתות אסטרטגיות ופעילות מיזוגים ורכישות, שינויי תחרות ושינויי החזר. מניות אלה נוטים להיות יציבים יותר, כי כמה נהגים אלה צפויים. בנוסף, חברות התרופות נוטות להיות בסיס הכנסות גדול יותר עם קווי מוצרים מרובים ולכן הם נסחרים על בסיס רווחים. איומים בלתי צפויים לטווח קצר כוללים שינויים בתמחור הרפואי, אשר נוטים להשפיע על התמחור עבור צרכנים רבים. איומים בלתי צפויים ארוכי טווח כוללים השפעות רפואיות שליליות על נטילת התרופות (כגון מוות / תביעות) וכן על אובדן פטנטים (המאפשרים למתחרים להגיע לשוק מוקדם יותר).
- ביוטק השקעות: אם אתה לוקח סיכון מוכן לחכות לפיתוח תרופות תוך עמידה בתנודתיות פוטנציאלית קשורה בדרך כלל עם מניות ביוטכנולוגיה, אז השקעה בחברה ביוטכנולוגיה עשוי להתאים את הסגנון שלך. מניות ביוטכנולוגיה נסחרות בדרך כלל על סמך נתוני סמים, כולל כשלים בניסוי קליני, תחרות או מכשולים רגולטוריים. אם נתוני התרופה מפספסים את נקודת הסיום הצפויה, מניית ביוטכנולוגיה יכולה לאבד את רוב ערכה ביום אחד. לעומת זאת, אם התרופה עומדת בנקודת הסיום הצפויה שלה, המניה יכולה להמריא לפי ספרות כפולות ומשולשות באותו יום. כמה חברות שיש להם שותפים חזקים או יציבים מבחינה כלכלית עשויים להיות מסוגלים לעמוד stbacks, אבל חברות רבות לא, ואת ההשקעה יכולה ללכת חזה.
- הערכה מניות התרופות בדרך כלל סחר בהנחה גדולה מניות ביוטכנולוגיה.ממוצע היסטורי P / E מרובים הוא 16x מ 1976 עד מרץ 2013 עבור פרמה לעומת 20x גבוה 30x או יותר עבור ביוטכנולוגיה.
מאחר וביוטכנולוגיה רבים קטנים ופועלים עם הפסדים, הם מוערכים באמצעות יחס מחיר למכירות (PSR) או ערך ארגוני למכירות (EV / Sales). עם זאת, לדברי אנליסט אחד בוול סטריט, "אין קשר משמעותי בין הערכה לבין שווי שוק או הכנסות. "(מקור: מריל לינץ 'חזרה למצגת הבסיסית). לפיכך, ההערכה היא קצת לא מהימן וחסר משמעות עם כמה מניות אלה.
השורה התחתונה
הן מניות הפארמה והן הביוטכנולוגיה עומדות בפני תהליך יקר, שכאשר מוצלח, ניתן לייצר מוצרים רווחיים ביותר. עם זאת, התהליך הוא בלתי צפוי מאוד, אשר עבור חברת ביוטכנולוגיה קטנה יכולה להוכיח את כל מזיק מדי unableable. חברות התרופות, בשל גודלן הגדול ובסיס ההכנסות המגוון שלהן, מסוגלות לעמוד בפני מכשולים וכישלונות. התחרות רלוונטית יותר ויקרה לחברות התרופות, מה שיוצר צורך בצנרת חזקה ובהכנסות לא אורגניות (כגון באמצעות מיזוגים ורכישות). שיקול של נושאים אלה מפתח יכול לספק את הבסיס לביצוע השקעה זהירה.