איתור חברות בשלות להשתלטות יכול להיות רווחי מאוד של השקעה. אבל כדי לבצע תשואות משמעותיות, המשקיעים צריכים להיות מושקעים היעד להשתלט לפני שיש אפילו רמז של קונה. במאמר זה, נציג לך שבעה דרכים לאיתור מטרות השתלטות פוטנציאליים לפני שאר השוק.

השתלטות רווחים
השתלטות, או רכישה, קורה כאשר חברה קטנה נרכשת על ידי אחד גדול יותר. מניות Owning בחברה היעד קטן יכול להיות ברכה גדולה אם זה נרכש. זאת משום שברוב המקרים החברה מציעה פרמיה על מניות החברה.

פרמיות השתלטות טיפוסי הם 20-60% מעל מחיר השוק מראש ההצעה. אם ההשתלטות הופכת למלחמה עם קונים פוטנציאליים אחרים, הפרמיה יכולה לעלות עוד יותר, בסדר של 10-25% נוספים. (למידע נוסף על רכישות ב את היסודות של מיזוגים ורכישות ו מיזוגים ורכישות - כלי נוסף עבור סוחרים .)

כפי שניתן לראות בתרשים 1, בתוך ימים, שבועות וחודשים, ולא שנים.

איור 1: רווחים כבדים: KOS התרופות נרכשה על ידי Abott Labs, נובמבר 2006, עבור פרמיה של 54%.

ברור, יש רווחים להיות מבוצע מתוך מטרה פוטנציאלית להשתלטות. אבל באופן אידיאלי, המשקיעים צריכים להחזיק מניות של היעד לפני rumblings בשוק על רכישה אפשרית לדחוף את מחיר המניה. כמובן, אתה עדיין יכול לקנות את המניות לאחר הרכישה היא הודיעה על העסקה, אבל עד אז הרבה של upside כבר להיות factored לתוך מחיר המניה. (כדי לקרוא על תחומים אחרים של השתלטות, ראה

מניות המסחר השתלטות עם מיזוג ארביטראז , העולם המבריק של M & As ו Bloodletting ואבירים: מדריך ימי הביניים להשקעה .) -> ->

מה לחפש?

אז, איך משקיע לבחור את המניות היעד הבא לפני השוק תופס? הנה שבע דרכים לגלות את המועמדים להשתלטות:
1. בדוק את התעשייה

מגזרים בהם יש לקוחות פוטנציאליים הרכבה של השתלטות ומיזוגים הם מקומות טובים להתחיל לחפש.
צמיחה חזקה נוטה לקבל מיצים המיזוג זורם. בתעשיות רועם, חברות עתירות מזומנים עם הערכות גבוהות לעיתים קרובות מתפתות לבצע רכישות. הם מתחילים להיות ממוקדים יותר כלפי חוץ ומנהלים ראשיים שלהם נוח יותר עם הרעיון של שילוב החברות שלהם. יתר על כן, כמו מצב הרוח פונה לצמיחה, חברות lagging ניתן לשים תחת לחץ כדי להתאים את התשואות של עמיתים שלהם גדל מהר יותר.

במקרים רבים, הדרך היחידה לצמיחה עבור חברות אלה היא באמצעות רכישות. המשקיעים נבונים להסתכל על חברות הפועלות במגזרים שהולכים בעולם, שם הצורך להרחיב בקנה מידה גדול מאוד הוא דחוף במיוחד.

במקביל, תעשיות שבהן הצמיחה היא lagging יכול להיות גם מקומות טובים כדי למצוא לקוחות פוטנציאליים להשתלט. במקרים מסוימים, רכישות יכול להיות מתוכנן למטרות הגנה כגון הגנה מפני הידרדרות בשוק. תסתכל על תעשיות תחת לחץ, שבו התחרות והעלויות הם מקבלים אינטנסיבי וחברות טובות יותר לפעול תחת בעלות משותפת.

תעשיות העומדות בפני שינויים ברגולציה ובחקיקה הן בדרך כלל בשלות להשתלטות. הסטת הפיקוח על התעשייה, המאפשרת לחברות לפעול בחופשיות רבה יותר, יכולה להוות את הבמה לפעילות המיזוגים והרכישות, וכך גם התרופפות של הגבלות בעלות זרות, מה שיגרום לגל של השתלטות על ידי חברות זרות. (כדי ללמוד עוד על תעשיות ועל צמיחה, ראה

שלבים של צמיחה בתעשייה , מדריך תעשייה מדריך ו מה ההבדל בין התעשייה לבין מגזר? 2. מצא עסקים ממוקדים באופן טבעי, חברות עם עסקים מוצק טוב לטווח ארוך לקוחות פוטנציאליים הם תמיד המבוקשים ביותר. חפשו חברות עם ניסיון מוכח וניסיון טכני. חברות עם קווי מוצרים חזקים וממוקדים היטב, שיכולים למלא פערים בעסק הקיים של החברה, הם גם יעדים מבטיחים. לחלופין, מטרות עשויות להיות חברות עם נכסים שקשה לשכפל. הם עשויים להיות בעלי יכולת ייצור או לקוחות הנחשק. תאגיד יחפש חברה מוצלחת וינסה להרחיב את נכסיה ולנצל סינרגיות בין שתי החברות.

3. לחשוף את הביצועים הנמוכים של חברות
מצד שני, מטרות השתלטות יכולות לכלול חברות עם נכסים בעלי ביצועים נמוכים - עסקים שהחברה מציעה להשתלטות על החברה יכולה להניב ביצועים טובים יותר מהבעלים הנוכחיים. לדוגמה, חברה עלולה להיות נמוכה משום שהיא חסרה השקעה, אשר מגביל את הזדמנויות הצמיחה שלה. אם בעל חדש מספק הון נחוץ, אז הערך האמיתי בעסק יכול להיות נעולה.

חברות בעלות ביצועים נמוכים נוטות לקבל הערכות שוק נמוכות - וקונים ארגוניים אוהבים חברות שאינן מוערכות. הרוכשים יכולים בקלות להרשות לעצמם לשלם את הפרמיה מחיר הכרחי אם המניות שהם קונים הם במחיר מציאה, כלומר מניות במעיטו הן בין מטרות סביר ביותר.
חברות אלו מוכרות לעתים קרובות במכפילי רווח נמוכים יותר (P / E) בהשוואה לעמיתים בתעשייה. במקרים אחרים, חברות אלו נסחרות בהערכות שווי נמוכות. הם עשויים להיות מספר חטיבות כי, אם החברה היו שבור את חתיכות נמכר או spun-off, יחזור יותר מאשר מחיר הרכישה. (למידע נוסף, ראה

הבנת היחס P / E

.) 4. בצע את הקשת לסיר של זהב גבוה על רשימת הרוכשים של תכונות השתלטות הוא חזק, תזרים מזומנים יציב. רכישות ממונפות, למשל, דורשות זרם אמין של מזומנים כדי להחזיר את החוב העצום שנלקח על מנת לרכוש את החברה. הרוכשים מעוניינים ביותר בתזרים המזומנים החופשי של היעד (FCF). ההגדרות של תזרים המזומנים החופשי משתנות, אבל האנליסטים בוול סטריט משתמשים בדרך כלל באחד מהם:

בדרך כלל, חברה הנסחרת בפחות משש או שבע פעמים תזרים המזומנים החופשי שלה מושכת.
חפש חברות עם חוב לטווח ארוך מעט מזומנים רבים על המאזן. מינוף חוב נמוך - גם מתחת ל -50% משווי השוק של החברה - תופס את עין הרוכשים שמטרתה לממן עסקה באמצעות אג"ח או חוב בנקאי. לחלק את כמות המזומנים על המאזן על ידי מספר המניות הבולטות ולהשוות את הנתון למחיר המניה. המניה למכור פחות משלוש או ארבע פעמים במזומן למניה שלה עשוי לפתות קונה. (למד כיצד לקרוא את כספי החברה ב

לשבור את המאזן

, מה אתה צריך לדעת על דוחות כספיים ו מתקדם דוחות כספיים ניתוח ) 5. בדוק את רישום הרשמה חפש מניות עם בעלות חלקית על ידי חברות אחרות. לעיתים, בעלות עשויה להיות הקדמה להצעת מיזוג או להצעת רכש על יתרת המניות הקיימות. חברה עם עין לבצע רכישה בסופו של דבר יכול להתחיל בשקט על ידי צבירת מניות. לאחר שמיקום הבעלות מגיע ל -5% מהמניות, הרוכש חייב לדווח על מידע זה לרשות ניירות ערך (SEC) בתיק מס '13D. בתיק הראשונית, הרכישה עשויה להיות מתוארת כמו למטרות השקעה, אבל לעתים קרובות הקונה כולל סעיף לברוח לעזוב את החדר עבור הצעת מכרז בסופו של דבר. (קרא עוד על תהליך זה, ראה

Digging to 13D Disclosures
.) אם המניה היא בבעלות כמה משקיעים מוסדיים גדולים או הון סיכון, ההצעה היא סיכוי גבוה יותר להצליח מאשר אם מלאי בבעלות מספר גדול של משקיעים קטנים. מנהלי קרנות גדולים עם סכומי מפתח יכולים להיות אגרסיביים מאוד לכפות שינויים בניהול ובעלות. בגלל השתלטות יכול להיות קשור פרמיות גבוהות, הם נתיב היציאה המועדף עבור אלה משקיעים גדולים. זה לא ידוע עבור המשקיעים המוסדיים כדי בשקט לעשות את הסיבובים, נשמעת קונים פוטנציאליים ההצעה הצעה. לכן, הטריק הוא לזהות חברות קטנות בבעלות משקיעים מוסדיים גדולים או הון סיכון. חברות עם החזקה משפחתית חזקה יכול גם להיות חשוף להשתלטות. בני משפחה יכולים ליפול או רוצה לממש את המזומנים שלהם, וזה יכול להיות הקדמה למכירת החברה לזרים.

6. תקשיב Buzz

למותר לציין כי אתה צריך להשקיע מבוסס על מחקר מוצק. עם זאת, כדאי להקשיב למחשבות של אחרים על פעילות השתלטות. אנליסטים של בנקאי השקעות וברוקרים מעריכים לעתים קרובות על מיזוגים פוטנציאליים והשתלטות. במקרים מסוימים, ספקולציות יכול להיות נבואה להגשמה עצמית כמו הבנקים המעסיקים אלה האנליסטים הם לעתים קרובות אותם להרכיב עסקאות השתלטות. Rumblings בלוגים מקוונים חדרי צ'אט יש, במקרים מסוימים, גם הפך עסקאות בפועל. כמובן, אתה לא צריך לקנות על שמועה או ספקולציות לבד, אבל לפעמים, זה בהחלט יכול לעזור לתמוך בתזה ההשקעה. (כדי לקרוא עוד על הבאז הבא בשוק, ראה

כסף מטורף … שוק מטורף?
מדדים מובילים של האוצר התנהגות ו פסיכולוגיה המסחר: אינדיקציות קונסנסוס - חלק 1 .) 7. אין לדחות את ברור

זה לא חסר תקדים של חברות כדי לדווח כי הם מחפשים "בתפזורת" או לגוון לתוך מגזר מסוים או קו מוצרים. בשלב זה, ייתכן שתרצה להתחיל להסתכל על מטרות פוטנציאליות. יחד עם זאת, ניתן לקרוא בעיתונות כי חברה בעלת ביצועים נמוכים היא רודפת אחר "אפשרויות אסטרטגיות", שהיא לעתים קרובות דרך רעולה למדי לומר כי היא מחפשת קונה. ניהול החברות ובעלי המניות העיקריים כבר ידוע בגלוי להודיע ​​שהם מעריכים את האינטרסים של הקונים.

כפי שמראה איור 2, גם בשלב זה, זה עלול לא להיות מאוחר מדי עבור המשקיעים לנצל את הערך עודף ערך.

איור 2: אינדיקטורים מוקדמים: פלפס דודג 'קורפ נרכשה על ידי Freeport-McMoran

-> ->

מסקנה:

כמובן, בחירת יעד השתלטות כרוך עושה הרבה שיעורי בית, ובכל מקרה, יש אלמנט של סיכוי ואין ערובה להצלחה. החברה שאתה מהמר על אף פעם לא יכול לקבל רכשה. יתר על כן, גם אם תושג עסקה, היא עלולה בהחלט לא להתממש. זה יכול להיות חסום על ידי חוקי השתלטות או נמלט על ידי בעיות מימון, תוצאות בדיקת נאותות או התנגשויות אישיות. עם זאת, להיות בצד ימין של עסקת מיזוג יכול להיות שווה את המאמץ ואת הסיכון.

כדי להמשיך לקרוא בנושא זה, ראה

Cashing על ארגון מחדש של חברות .