מתכות יקרות נחשבות לסחורות וניתן לסחור בהן באמצעות כיתות אבטחה רבות, כגון מסחר מתכות (מסחר נקודה), חוזים עתידיים, אופציות, קרנות וקרנות סל (ETF). ברחבי העולם, שני הסחורות הנסחרות ביותר והפופולריות ביותר להשקעות - זהב וכסף - מציעות הזדמנויות מסחר רבות עם נזילות גבוהה. כמו כל נכס סחיר אחר, הזדמנויות arbitrage קיימים במסחר מתכות יקרות. מאמר זה מסביר את היסודות של מתכות יקרות המסחר ארביטראז 'דוגמאות של איך משקיעים וסוחרים יכולים להרוויח ארביטראז' במסחר מתכות יקרות.

-> ->

מהו ארביטראז '?

ארביטראז 'כוללת את קניה ומכירה בו-זמנית של נייר ערך (או את הווריאציות השונות שלו, כגון הון או חוזים עתידיים), כדי ליהנות מהפרש המחירים בין מחיר הקנייה והמכירה. לדוגמה, מחיר הזהב ב קומקס הוא 1225 $. בבורסה המקומית, מטילי נמכר ב 1227 $. אפשר לקנות במחיר נמוך יותר ולמכור אותו גבוה יותר, מה שהופך רווח של 2 $.

->

וריאציות רבות קיימות עבור ארביטראז ':

מיקום שוק ארביטראז'

• - ההבדל בביקוש וההיצע של מתכת יקרה בשוק גיאוגרפי אחד (מיקום) לעומת זה בשוק אחר יכול להוביל כדי הבדל במחיר, אשר ארביטראז 'מנסה לנצל. זוהי הצורה הפשוטה והפופולרית ביותר של ארביטראז '. לדוגמה, נניח שהמחיר של זהב בניו יורק הוא 1250 $ לאונקיה ובלונדון הוא 802 ליש"ט לאונקיה. נניח שער החליפין של 1 USD = 0. 65 GBP מה שהופך את שווה ערך דולר זהב זהב $ 1235. 5. נניח את עלות המשלוח מלונדון לניו יורק היא $ 10. סוחר יכול לצפות ליהנות על ידי רכישת זהב בשוק עלות נמוכה יותר (לונדון) ומכירה אותו בשוק במחיר גבוה יותר (ניו יורק). מחיר הרכישה הכולל (עלות בתוספת משלוח) יהיה 1245 $. 5 ו סוחר יכול לצפות למכור אותו עבור 1250 $, עבור רווח של 4 $. 5.

חלק חשוב אחד הוא מקבל החמיץ כאן הוא הזמן למשלוח. זה יכול לקחת לפחות יום עבור המשלוח הרצוי להגיע לניו יורק מלונדון (אומרים על ידי אוויר) או יותר (על ידי הספינה). הסוחר מסתכן בסיכון לירידת מחירים במהלך תקופת מעבר זו, שאם היא יורדת מתחת ל -1245 דולר. 5 יוביל להפסד.

מזומנים ונושאות ארביטראז '

• - זה כרוך ביצירת תיק של פוזיציות ארוכות בנכס הפיסיקלי (אומר כסף ספוט) ומיקום קצר מקביל בחוזים העתידיים הבסיסיים של משך זמן מתאים. מאז ארביטראז 'בדרך כלל אין הון, מימון נדרש לרכישת הנכס הפיזי. בנוסף, אחסון של נכס במהלך משך ארביטראז גם עולה עלות. נניח כי כסף פיזי נסחרת במחיר של $ 100 ליחידה, וחוזים עתידיים של שנה אחת נסחרים במחיר של $ 110 (פרמיה של 10%).אם סוחר ניסיונות ארביטראז מבלי להשתמש בכספו שלו, הוא לוקח הלוואה של 100 $ עם 2% ריבית שנתית וקונה יחידה של כסף. הוא מאחסן אותה במחיר האחסון של 2 $. העלות הכוללת של נשיאת עמדה זו במהלך השנה היא $ 104 ($ 100 + $ 2 + $ 2). עבור ארביטראז ', הוא קוצר עתיד כסף אחד ב -110 דולר וצפוי להרוויח ב -6 דולר בסוף השנה. עם זאת, אסטרטגיית הארביטראז 'תיכשל אם מחירי הכסף העתידיים יגיעו ל -104 דולר או פחות בזמן פקיעת חוזה החוזים העתידיים.

ארביטראז 'בקטגוריות שונות של נכסי מתכת יקרים -

• מסחר במתכות יקרות זמין גם באמצעות קרנות ספציפיות למתכות מיוחדות ותעודות סל. קרנות אלה פועלות על בסיס שווי נטו (NAV) של סוף יום (קרנות נאמנות מבוססות זהב) או על בסיס למסחר בזמן אמת (e. כל הכספים הללו אוספים הון מהמשקיעים ומוכרים מספר מסוים של יחידות הקרן המייצגות השקעות חלקיות במתכת היקרה הבסיסית. ההון הנאסף משמש לרכישת מטען פיזי (או השקעות דומות כמו קרנות מטילי אחרות). סוחרים אינם רשאים לקבל הזדמנויות ארביטראז 'בסוף קרנות ה- NAV מבוססות סוף-סוף, אך הזדמנויות רבות של ארביטראז' זמינות באמצעות ETF מבוסס זהב בזמן אמת. סוחרי ארביטראז 'יכולים לחפש הזדמנויות בתעודות זהב ובנכסים אחרים כמו זהב פיזי או עתידיים מזהב. (ראה רלוונטיות: איזה תעודות סל יש לך, ואת 5 תעודות הסל המובילות מזהב הזהב). חוזי אופציות מתכות יקרות (כמו אופציות זהב) מציעות מחלקה נוספת לבדיקת הזדמנויות ארביטראז '. לדוגמה, אפשרות שיחה סינתטית, שהיא שילוב של אופציית זהב ארוכה ואפשרות זהב ארוכה, ניתנת לניתוק כנגד אופציית זהב ארוכה. שני המוצרים יהיו תמורה דומה. החל מחודש פברואר 2015, אופציות של שנה אחת של זהב עם אופציות מחיר של 1210 $ היו זמינות עבור $ 1, 720 (הרבה גודל 100), אפשרויות שיחה עבור $ 2, 810, וחוזים עתידיים של 1210 $. ניתן למנוע את עלות העסקאות, את המיקום הראשון (לשים + עתיד) עבור $ 1, 210 + $ 1, 720 = $ 2, 930) ונגד מחיר השיחה של 2 $, 810, המציע רווח ארביטראז פוטנציאלי של 80 $. עלויות עסקה גם צריך להיחשב כי עשוי להפיל או לצמצם את הרווחים.

שעה ארביטראז '(מבוסס על ספקולציות) -

• גרסה אחרת של ארביטראז' (sans "בו זמנית" קנייה ומכירה) הוא מבוסס זמן ספקולטיבי המסחר מכוון רווח ארביטראז '. סוחרים עשויים לקחת עמדות מבוססות זמן בניירות ערך יקרים ולחסל אותם לאחר זמן מוגדר, על בסיס אינדיקטורים טכניים או דפוסים. היסודות

זהב, פלטינה, פלדיום וכסף הם המתכות היקרות הנפוצות ביותר. משתתפי השוק כוללים חברות כרייה, בתי מטילים, בנקים, קרנות גידור, יועצי מסחר סחורות (CTA), חברות מסחר קנייני, עושי שוק, וסוחרים בודדים.

ישנן מספר סיבות מדוע, היכן, ואיך הזדמנויות ארביטראז 'נוצר עבור המסחר המתכת היקרה. הם עשויים להיות תוצאה של שינויים בביקוש ואספקה, בפעילויות מסחר, בהערכות נתפסות של הנכסים השונים הקשורים לאותם אזורים גיאוגרפיים שונים של שוקי המסחר או לגורמים קשורים, כולל גורמים מיקרו-מאקרו-כלכליים.

אספקה ​​וביקוש: בנקים מרכזיים וממשלות ברחבי העולם נהגו לקשור את יתרות המזומנים שלהם לזהב. בעוד תקן הזהב ננטש על ידי רוב המדינות, שינוי באינפלציה או שינויים מאקרו כלכליים קשורים יכול להוביל לעלייה משמעותית בביקוש זהב כפי שהוא נחשב על ידי כמה להשקעה בטוחה יותר מאשר מניות בודדות או מטבעות. בנוסף, אם ידוע כי ישות ממשלתית, כגון הבנק המרכזי של הודו, תרכוש כמויות גדולות של זהב, זה יניע את מחירי הזהב בשוק המקומי. סוחרים פעילים מקרוב לעקוב אחר התפתחויות כאלה ולנסות לקחת רווחים.

• תמסורת מחיר תזמון: מחירי ניירות הערך השייכים לשיעורים שונים אך קשורים לאותה הבסיסית נוטים להישאר מסונכרנים אחד עם השני. לדוגמה, שינוי של 3 $ במחיר הזהב הפיזי בשוק המוטורי ישתקף במוקדם או במאוחר במחיר של חוזים עתידיים מזהב, אופציות זהב, תעודות סל, זהב או קרנות מבוססות זהב בפרופורציות מתאימות. עם זאת, המשתתפים בשוק בשווקים בודדים אלה עשויים לקחת זמן כדי להבחין בשינוי במחירי הבסיס. הפער הפעם וניסיונות של משתתפי שוק שונים לנצל את פערי המחירים ליצור הזדמנויות ארביטראז '.
• זמן Bound ספקולציות: סוחרים טכניים רבים מנסים יום המסחר מתכות יקרות על מחוונים טכניים מחויב בזמן, כי יכול להיות כרוך בזיהוי ו לכידת מגמות טכניות על מנת לקחת עמדות ארוכות או קצרות, מחכה פרק זמן מסוים, חיסול המיקום בהתבסס על עיתוי, מטרות רווח, או רמות עצירת הפסד שהושגו. פעילות מסחרית ספקולטיבית זו, המסייעת לעיתים קרובות בתוכניות מחשב ואלגוריתמים, יוצרת פערים ביקוש ואספקה ​​על ידי משתתפי השוק הנותרים, ולכן מנסים להפיק תועלת מארביטראז 'או ממשרות מסחר אחרות.
• גידור או ארביטראז על פני מספר שווקים: בנק מטילי עשוי לקחת עמדה ארוכה בשוק נקודה קצר ההשקעה באותו בשוק החוזים העתידיים. אם הכמות גדולה מספיק, שני השווקים עשויים להגיב אחרת. כמות גדולה של זמן רב בשוק נקודה ימשיך לדחוף את המחירים ספוט, בעוד כמות גדולה של צו קצר ידחוף את מחירי החוזים העתידיים בשוק החוזים העתידיים. המשתתפים בכל שוק ייתפסו ויגיבו על שינויים אלה באופן שונה בהתבסס על עיתוי של העברת המחיר, מה שמוביל הפרשי מחירים והזדמנויות ארביטראז '.
• השפעת השוק: שוקי הסחורות פועלים 24 שעות ביממה עם משתתפים פעילים במספר שווקים. ככל שחולף היום, המסחר והזרם של ארביטראז 'משוק גיאוגרפי אחד, אומרים בשוקי המטבעות של לונדון, למשנהו, כמו ארה"ב COMEX, שעד מועד הסגירה שלה עובר לסינגפור / טוקיו, אשר מאוחר יותר ישפיעו על לונדון, ובכך להשלים את מחזור. פעילות המסחר של המשתתפים בשוק על פני מספר רב של שווקים עם שוק אחד המניע את השני יוצרים הזדמנויות משמעותיות ל ארביטראז '. ואת שער החליפין משתנה ללא הרף מוסיף המומנטום ארביטראז '.
• עצות שימושיות

הנה כמה אפשרויות נוספות נוספות ושיטות מקובלות, שחלקן עשויות להיות ספציפיות לשוק מסוים. גם מכסים תרחישים שיש להימנע מהם.

דוח המסחר של המסחר (COT): בארה"ב, ועדת המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) מפרסמת את דוח COT השבועי עם האחזקות המצטברות של משתתפי שוק החוזים העתידיים בארה"ב. הדוח מכיל שלושה סעיפים למשרות מצטברות המוחזקות על ידי שלושה סוגים שונים של סוחרים: "סוחרים מסחריים" (בדרך כלל מגדרים), "סוחרים שאינם מסחריים" (בדרך כלל ספקולנטים גדולים), ו"לא מדווחים "(בדרך כלל ספקולנטים קטנים). סוחרים להשתמש בדוח זה כדי לקבל החלטות המסחר. אחת התפיסות הרווחת היא כי סוחרים שאינם מדווחים (ספקולנטים קטנים) הם בדרך כלל שגויים וסוחרים שאינם מסחריים (ספקולנטים גדולים) הם בדרך כלל נכונים. לפיכך, עמדות נלקחים נגד אלה בסעיף שאינם מדווחים ו בקנה אחד עם אלה בסעיף סוחרים שאינם מסחריים. קיימת גם אמונה רווחת כי לא ניתן לסמוך על דוח COT, שכן משתתפים מרכזיים כמו בנקים ממשיכים להזיז את החשיפות נטו שלהם משוק אחד למשנהו.

• סוף סוף ETF: כמה קרנות פתוחות (כמו GLD
• GLDSPDR Gold Trust 120. 62-0 47% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) ומציעים ארביטראז מספיק הזדמנויות. תעודות סל פתוחות איפשרו למשתתפים לרכוש או למכור זהב פיזי בהתאם לדרישה או לאספקה ​​של יחידות תעודות סל (קניה / פדיון). הם יכולים לצמצם או ליצור עודף יחידות עודף ETF כמו השוק צריך. מנגנון רכישת / מכירת זהב פיזי על בסיס רכישה / פדיון של יחידות ETF על ידי סוכנים מורשים מאפשר המחירים להישאר בטווח צר. בנוסף פעילויות אלה מציעים הזדמנויות משמעותיות ארביטראז 'בין זהב פיזי יחידות ETF. סוף-סוף ETF: מעט קרנות סגורות (כמו PHYS
• יחידות של פיספרוט פיס גלד טראסט 10. 35-0 67% Created with Highstock 4. 2. 6 ). אלה יש מספר מוגבל של יחידות ללא כל אפשרות ליצור חדשים. קרנות אלו פתוחות ליציאות (פדיון יחידות קיימות), אך הן סגורות לזרמים (ללא יצירת יחידה חדשה). בשל הזמינות המוגבלת ליחידות הקיימות בלבד, ביקוש גבוה גורם לעיתים לסחר ביחידות הקיימות לפרמיות גבוהות. זמינות על הנחה בדרך כלל לא ישים כאן מאותה סיבה. אלה קרנות סגורות לא יהיה טוב ארביטראז ', שכן פוטנציאל הרווח מוגבל למוכר. על הקונה להמתין ולצפות בצמיחת המחיר האורגני של נכס הבסיס שעליו יעלה על הפרמיה ששולמה. עם זאת, סוחר יכול הפקודה הפרמיה בזמן המכירה. הידע על הנכסים הסחירים הוא דרישה חשובה לפני שתנסה ארביטראז 'על פני מספר נכסים. לדוגמה, כמה קרנות (כמו יחידות ספרוט פיס סלב יחידות אמון [PSLV
• PSLVSprott Phys Slv Trust יחידות 31. 71% Created with Highstock 4. 2. 6 ]) מגיעים עם אפשרות כדי להמיר מטילי פיזי.הסוחרים צריכים להיות זהירים ולמנוע רכישת נכסים כאלה בפרמיה, אלא אם כן הם בטוחים לגבי עליית מחיר מהותית. לא כל הכספים להשקיע 100% מהכסף שהושקע לתוך הנכס הנ"ל. לדוגמה, PSLV
• PSLVSprott Phys Slv Trust יחידות. 31-1. 71% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 משקיעה 99% הון פיזי כסף שומר על הנותרים 1% במזומן. השקעה $ 1000 ב PSLV PSLVSprott Phys Slv Trust יחידות. 31-1. 71% Created with Highstock 4. 2. 6 מקבל לך $ 990 בשווי של כסף ו 10 $ במזומן. עם שולי הרווח הדקים של רקיקים הזמינים במסחר ארביטראז 'ועלויות עסקה, הסוחרים צריכים להיות מודעים היטב לנכסים לפני קבלת החלטת מסחר. סוחרים יכולים להמשיך לחקור הזדמנויות ארביטראז 'בגדלים גבוהים יותר של חשיפות באמצעות תעודות סל. לדוגמה, בעקבות שתי הצעות סל של פלטינה על בסיס פלטינה פעמיים החשיפה למיקומים ארוכים וקצרים ממונפים, המקושרים למדד פלטינום S & P GSCI - VelocityShares 2x Long Platinum ETN ו- VelocityShares 2x. באופן דומה, עבור חשיפה משולשת למדד S & P GSCI Silver, ניתן לחקור את ה- VelocityShares 3x Long Silver Silver (USLV
• USLVCS נסאו VelocityShares יומי 3x Long Silver Silver Traded Notes 2013-14 10. 31 Ldd ל- S & P GSCI Silver Index ER11. 4. 89% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) ו VelocityShares 3x כסף הפוך (DLSV). קרנות אלה, ושילובים דומים, ניתן גם arbitraged נגד ניירות ערך אחרים על אותו מתכת יקרה הבסיסית. השורה התחתונה

המסחר ארביטראז 'כרוך ברמה גבוהה של סיכון ולפעמים מקבל מאתגר. אם הזמנת הקנייה מתבצעת ואת הזמנת המכירה לא, סוחר יהיה יושב על מיקום חשוף. המסחר על פני מספר רב של כיתות אבטחה, לעתים קרובות על פני חילופי שווקים מרובים, מביא את עצמו של קבוצה של אתגרים תפעוליים. עלויות עסקה, שיעורי מט"ח ועלויות מנוי למסחר עשויות להפחית עוד יותר את שולי הרווח. שוקי המתכות יקרות יש דינמיקה משלהם, הסוחרים צריכים לתרגל נאותות זהירות לפני שתנסה ארביטראז 'במסחר מתכות יקרות.