במשך קרוב למאה שנה, הדולר האמריקני שימש כמטבע המילואים המוביל בעולם, לוקח את הכתר פעם משוחק על ידי הליש"ט. העתיד של הדולר כמו מטבע מילואים הפופולרי פחות בטוח. מטבע החוץ הוא מטבע חוץ המוחזק על ידי בנקים מרכזיים. כאשר מדינה רוכשת עתודות, היא אינה מציבה את המטבע באופן כללי במחזור. במקום זאת, זה פארקים עתודות בבנק המרכזי. העתודות נרכשות באמצעות סחר, כאשר המדינה הרוכשת מוכרת סחורות תמורת מטבע. מטבע מילואים ובכך משמן את הגלגלים של הסחר הבינלאומי על ידי סיוע למדינות ולעסקים לבצע עסקאות באותו מטבע, משימה הרבה יותר פשוטה מאשר ליישב עסקאות במטבעות שונים. הפופולריות שלהם קל לראות: בין 1995 ל -2011, את כמות המטבע המוחזק מילואים גדל ביותר מ 730%, מ סביב 1 $. 4 טריליון ל 10 $. 2 טריליון דולר.

-> ->

מנפיקים של מטבע ריזרב מטבע מילואים מונפקות בדרך כלל על ידי מדינות מפותחות ויציבות. המטבע הנפוץ ביותר כקרן מטבע חוץ הוא הדולר האמריקאי, אשר על פי קרן המטבע הבינלאומית (IMF), היווה כמעט 62% מהעתודות המוקצות נכון לסוף 2012. מטבעות אחרים המוחזקים בעתודה כוללים את היורו, היין היפני , פרנק שוויצרי ולירה שטרלינג. הדולר, בעוד עדיין מטבע המילואים הנפוץ ביותר, ראה תחרות מוגברת מהאירו. האירו גדל מ מעט פחות מ 18% נתח של עתודות שהוקצו, כאשר הוא הוכנס לתוך השווקים הפיננסיים בשנת 1999, עד 24% בסוף 2011.

קרן המטבע הבינלאומית מדווחת הן עתודות שהוקצו, כלומר מדינה זיהתה את המטבעות המוחזקים מילואים, סך הכל החזקות מטבע חוץ. האחוז הכולל של סך ההחזקות אשר הוקצו עתודות ירד בהתמדה במשך השנים, מ 74% בשנת 1995 ל 55% בשנת 2011. הרבה שינוי זה ניתן להסביר על ידי שינוי אחזקות המט"ח במדינות מתפתחות ומתפתחות. ב -1995, כלכלות מתקדמות החזיקו כ -67% מסך יתרות מטבע החוץ, כאשר 82% מהן הוקצו לעתודות. עד 2011, התמונה הופלטה על ראשה: מדינות מתעוררות ומתפתחות מחזיקות ב -67% מסך המאגרים, עם הקצאת פחות מ -39%. מדינות מתעוררות עכשיו מחזיקים בערך 6 $. 8 טריליון מטבע מילואים.

היתרונות של מצב מטבע ריזרב למה כל ההמולה סביב המטבע מטבע מילואים? להיות המדינה להנפיק מטבע מילואים מפחית עלויות העסקה, שכן שני הצדדים של העסקה כרוכים באותו מטבע ואחד הוא שלך. המדינות המנפיקות מטבע לא נחשפות לאותה רמה של סיכון שער חליפין, במיוחד כשמדובר בסחורות, אשר מצוטטות לעיתים קרובות ומסולקות בדולרים.מכיוון שמדינות אחרות רוצות להחזיק מטבע במילואים ולהשתמש בהן לעסקאות, הביקוש הגבוה יותר פירושו עלויות אשראי נמוכות יותר באמצעות תשואות איגרות חוב מדוכאות (רוב היתרות הן של אג"ח ממשלתיות). מדינות המנפיקות גם מסוגלים ללוות במטבעות הבית שלהם, והם מודאגים פחות על השעיית המטבעות שלהם כדי למנוע מחדל.

החסרונות של מצב מטבע ריזרב מצב מטבע הפיקדון אינו ללא חסרונותיו, והבעיות המנפיקות מדינות מדגישים מדוע כלכלות בוגרות נוטות להיות אלו שמנפיקות מטבעות מוחזקים. עלויות אשראי נמוכות הנובעות מהנפקת מטבע מילואים עשויות להוביל להוצאות רופפות על ידי המגזר הציבורי והפרטי, העלולות לגרום לבועות נכסים ולפגיעה בחוב הממשלתי. הוצאות הגירוי בארה"ב למשל, הובילו את המנהיגים הסינים לחשוש מפני הדולר החלש, שכן זה ישחק את ערכה של המדינה בחובות דולריים. אפשר גם לטעון, כי חלק מהסיבה שבגללה הצליחה ארצות הברית לבזבז בחופשיות רבה כל כך היה שחסכונות סינים עודפים היו צריכים להיות אי-שם במקום כלשהו, ​​ושאיזה מקום נמצא בדולר. התרחשות זו אינה חדשה; רוברט טריפין (של תהילה דילמה טריפין) זיהה את החסרון הזה בעוד תקן הזהב היה עדיין חי ובועט. לא שליטה על יצוא של המטבע גם מכניס מוסדות פיננסיים חלשים בסיכון, ואת הוליווד (ואת החיים האמיתיים) מראה רק כמה פושעים אוהבים דולר.

כיצד מטבעות להרוויח מצב ריזרב? מדינות אינן ממלאות בקשה שהמטבעות שלהן יהפכו למטבעות מילואים, ואין ארגון בינלאומי המעניק מעמד זה. כדי לשבת על שולחן המבוגרים, זה עוזר להיות מדינה מפותחת עם כלכלה גדולה עם תנועות הון חופשי יחסית, כדי מערכת בנקאית מסוגל להתמודד עם להיות נושה, וגם יש כוח הייצוא. דרישות אלה הופכות את מטבע המטבע מילואים למועדון עולמי עשיר, למגינת לבם של מדינות מתפתחות רבות. המטבעות של סין (הכלכלה השנייה בגודלה בעולם), ברזיל (השישי), רוסיה (התשיעית) והודו (10) - מדינות BRIC - לא נחשבים מילואים, ולכן מדינות אלה היו תומכים קולניים יותר של יצירת ארץ מילואים ללא קשר לכל ארץ אחת.

קריאות למטבע גלובלי גדלות יותר כאשר הדולר חלש יחסית, שכן הדולר החלש גורם ליצוא של U. s זול יותר ויכול לשחוק עודפי סחר בכלכלות אחרות הנשלטות על ידי היצוא. מבקרים של שוק המטבע הנשלט על-ידי הדולר הצביעו על כך שקשה יותר ויותר לארה"ב לעמוד בקצב הביקושים לדולר העולמי, שכן משקלה בכלכלה העולמית מתכווץ. במקום להשתמש בדולר, הבנקים המרכזיים בדקו את השימוש בסל מטבעות הנקרא "זכויות משיכה מיוחדות". פרוטוקול זה היה למעשה להפחית את ההשפעה של כל מדינה אחת לכאורה כביכול מדיניות כלכלית זהיר יותר.

מה על יואן? מה עם היואן הסיני? סין היא הכלכלה השנייה בגודלה בעולם ומתפתחת במהירות, והיוקרה הלאומית הקשורה במטבע מטבע מילואים היא כנראה משהו שמנהיגי סין מזיזים מעליה.ייתכן שהמשוכה הגדולה ביותר, מלבד היותה של סין הליברליזציה הכלכלית, היא כי היואן נשלט היטב. "מניפולציה במטבע" היתה ביטוי נפוץ במהלך סבב הבחירות האחרון בארה"ב, שכן עסקים רבים חשו כי היואן נשמר באופן מלאכותי נמוך כדי להגן על היצוא הסיני. בנוסף, סין מגבילה את כמות האג"ח שהזרים יכולים להחזיק, ומטבעות מילואים נוטים להיות מוחזקים כאג"ח ממשלתיות ולא למטבע קשה. כמה מומחים מאמינים כי הליברליזציה המתמשכת עלולה להוביל את היואן להצטרף למועדון המטבע מילואים כבר בשנת 2020.

השורה התחתונה בכלכלה העולמית, שבה מדינות הספינה סחורות וסחורות בקצב כל כך מטורף, הפחד של השווקים המתגברים בשל אילוצים כספיים לא צפוי לרדת בשנים הקרובות. המשבר הפיננסי האחרון הגביר את הלחץ על הדולר, בייחוד לאור סיכויי החוב הציבורי והפוליטיקה הפוליטית. מדינות ללא מעמד מטבע מילואים חוששות כי גורלן קשורות להחלטות מקרו-כלכליות ופוליטיות שאינן בשליטתן. הדחיפה לשוק עולמי הנשלט פחות על ידי הדולר אינה דבר חדש, אלא כשם שהמשקיעים מבקשים להחזיק סל השקעות במקום במלאי בודד, כך גם הבנקים המרכזיים בכל הנוגע לניהול היתרות שלהם.