יש לך כנראה נאמר על ידי יועצים פיננסיים רבים כי סובלנות הסיכון שלך צריך להיות פונקציה של זמן ההשקעה שלך האופק. אמונה זו היא touted על ידי כמעט כולם בתעשיית השירותים הפיננסיים, כי הוא קיבל ברובו כי אם אתה מתכנן להשקיע במשך תקופה ארוכה של זמן, אתה יכול לעשות השקעות מסוכנות יותר. אולם, בטרם נענה בעיוורון לתיאוריה זו כאמת עובדתית, הבה נבחן ארבע דרכים שבהן ניתן להגדיר את הסיכון. לאחר מחשבה על הסיכון של ארבע נקודות מבט שונות, אתה יכול להגיע למסקנה אחרת על ההשקעה. (עזוב את הקלישאות וחשוף כמה תנודתיות אתה באמת יכול לעמוד.למידע נוסף, ראה התאמה אישית של סובלנות הסיכון .)

->>

תורת הסיכון מס '1: הסיכון מופחת אם יש לך יותר זמן כדי להחזיר את ההפסדים שלך כמה אנשים מאמינים שאם יש לך אופק זמן רב, אתה יכול לקחת על עצמו יותר סיכון, כי אם משהו משתבש עם ההשקעה שלך, יהיה לך זמן כדי להחזיר את ההפסדים שלך. כאשר בוחנים את הסיכון באופן זה, הסיכון אכן יורד ככל שהאופק עולה. עם זאת, אם אתה מקבל את ההגדרה הזו של הסיכון, מומלץ לעקוב אחר ההפסד על ההשקעה שלך, כמו גם את עלות ההזדמנות כי אתה ויתר על ידי לא להשקיע בביטחון ללא סיכון. זה חשוב כי אתה צריך לדעת לא רק כמה זמן זה ייקח לך להחזיר את ההפסד על ההשקעה שלך, אבל גם כמה זמן זה ייקח לך להחזיר את ההפסד הקשורים לא להשקיע במוצר זה יכול ליצור שיעור מובטח של התשואה, כגון איגרת חוב ממשלתית. תורת הסיכון מס '2: אופק זמן ארוך מקטין את הסיכון על ידי הקטנת סטיית התקן של ההשקעה

ייתכן ששמעת גם שהסיכון יורד ככל שהאופק עולה, שכן סטיית התקן של התשואה השנתית הממוצעת של ההשקעה יורדת ככל שעולה אופק הזמן, עקב הפיחות ממוצע. הגדרה זו של הסיכון מבוססת על שתי תיאוריות סטטיסטיות חשובות. התיאוריה הראשונה מוכרת כחוק המספרים הגדולים, הקובע כי הסיכוי לתשואה הממוצעת בפועל של משקיע המשיג את התשואה הממוצעת ההיסטורית לטווח הארוך שלו עולה ככל שהאופק עולה - למעשה, ככל שגודל המדגם גדול יותר, כך גדל הסיכוי שהממוצע התוצאות הן להתרחש. התיאוריה השנייה היא משפט הגבול המרכזי של תיאוריית ההסתברות, הקובע שככל שגודל המדגם עולה, שבמובן זה משמעו אופק הזמן עולה, התפלגות הדגימה של המדגם פירושה גישות של התפלגות נורמלית.

ייתכן שיהיה עליך לשקול תזות מושגים לתקופה של זמן לפני שאתה מבין את ההשלכות שלהם על ההשקעה. עם זאת, החוק של מספרים גדולים פשוט מרמז כי פיזור התשואות סביב התשואה הצפויה של ההשקעה יקטן ככל האופק הזמן גדל.אם מושג זה נכון, הרי שהסיכון צריך לרדת גם עם עליית אופק הזמן, שכן במקרה זה, הפיזור, הנמדד על ידי שינוי סביב הממוצע, הוא מדד הסיכון. במעבר צעד אחד קדימה, ההשלכות המעשיות של משפט הגבול המרכזי של תיאוריית ההסתברות קובעות כי אם להשקעה יש סטיית תקן של 20% לתקופה של שנה אחת, התנודתיות שלה תופחת לערך הצפוי שלה עם עליית הזמן. כפי שניתן לראות מדוגמאות אלה, כאשר לוקחים בחשבון את חוק המספרים הגדולים ואת משפט הגבול המרכזי של תיאוריית ההסתברות, הסיכון, כפי שנמדד על ידי סטיית התקן, אכן נראה ירידה ככל האופק הזמן הוארך.

למרבה הצער, היישום של תיאוריות אלה אינו ישים ישירות בעולם ההשקעות, כי החוק של מספר גדול דורש יותר מדי שנים של השקעה לפני התיאוריה תהיה כל השלכות בעולם האמיתי. יתר על כן, משפט הגבול המרכזי של תיאוריית ההסתברות אינו חל בהקשר זה, שכן ראיות אמפיריות מראות כי סטיית תקן קבועה היא מדד לא מדויק של סיכון ההשקעה, בשל העובדה כי ביצועי ההשקעה, הוא בדרך כלל מוטה ומציג kurtosis. זה בתורו אומר כי ביצועי ההשקעה אינו מופץ בדרך כלל, אשר בתורו מבטל את משפט הגבול המרכזי של תיאוריית ההסתברות. בנוסף, ביצועי ההשקעה כפופים בדרך כלל להטרוסקדסטיות, מה שמקשה מאוד על השימוש בסטיית תקן כסיכון למדד. בהתחשב בבעיות אלה, אין להניח כי הסיכון מצטמצם על ידי הזמן, לפחות לא מבוסס על הנחת שתי התיאוריות הללו. (לקבלת מידע נוסף על האופן שבו הנתונים הסטטיסטיים יכולים לעזור לך להשקיע, לבדוק

שוק המניות סיכון: מכשכש זנבות

.) בעיה נוספת מתרחשת כאשר סיכון ההשקעה נמדדת באמצעות סטיית תקן, כפי שהיא מבוססת על את המיקום שאתה תעשה השקעה חד פעמית להחזיק את ההשקעה המדויקת על פני אורך הזמן. בהינתן שרוב המשקיעים מעסיקים אסטרטגיות ממוצעות בעלות של דולר, הכרוכות בהשקעות תקופתיות מתמשכות, התיאוריות אינן חלות. הסיבה לכך היא כי בכל פעם תרומה השקעה חדשה נעשית, כי חלק כפוף לסטיה תקן אחר מאשר שאר ההשקעה. בנוסף, רוב המשקיעים נוטים להשתמש במוצרי השקעה כגון קרנות נאמנות, וסוגי מוצרים אלה משנים ללא הרף את ניירות הערך שלהם לאורך זמן. כתוצאה מכך, המושגים הבסיסיים הקשורים לתיאוריות אלה אינם חלים כאשר משקיעים. תורת הסיכון מס '3: סיכון עולה עם עליית אופק הזמן

אם אתה מגדיר סיכון כהסתברות שיש ערך סיום קרוב למה שאתה מצפה שיהיה בנקודת זמן מסוימת, גדל עם הזמן האופק גדל. תופעה זו מיוחסת לעובדה שגודל ההפסדים הפוטנציאליים גדל ככל שהאופק של הזמן עולה, וקשר זה נלכד בצורה נכונה בעת מדידת הסיכון באמצעות שימוש חוזר הכולל.מאחר שרוב המשקיעים מודאגים מהסתברות של כמות מסוימת של כסף בתקופה מסוימת, בהתחשב בהקצאה ספציפית של תיק, נראה הגיוני למדוד את הסיכון באופן זה.

בהתבסס על ניתוח התצפית של מונטה קרלו, תצורה תצפיתית גדולה יותר, פיזור גדול יותר בתוצאות פוטנציאליות של תיק מתבטא הן בתנועות ההסתברות מעלה ומטה המובנות בסימולציה, והן עם הארכת הזמן. סימולציה מונטה קרלו תייצר תוצאה זו משום תשואות השוק הפיננסי הם לא בטוחים, ולכן טווח התשואות משני צדי התשואה החזויה החציונית יכול להיות מוגדל עקב הרכבה רב שנתית אפקטים. יתר על כן, כמה שנים טובות יכול להימחק במהירות על ידי שנה רעה. תורת הסיכון מס '4: הקשר בין הסיכון לזמן מנקודת המבט של השכל הישר

מתרחק מהתיאוריה האקדמית, השכל הישר מעיד על כך שהסיכון של כל השקעה עולה ככל שהאורך של אופק הזמן עולה פשוט כי קשה לחזות אירועים עתידיים. כדי להוכיח את הנקודה הזאת, אתה יכול להסתכל על רשימת החברות שהרכיבו את הדאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע בחזרה כאשר הוקמה בשנת 1896. מה תמצאו כי רק חברה אחת שהיה חלק המדד בשנת 1896 הוא עדיין מרכיב של המדד היום. חברה זו היא ג 'נרל אלקטריק. החברות האחרות נרכשו, נפרדו על ידי הממשלה, הוסרו על ידי ועדת מדד הדאו ג 'ונס או יצאו מכלל העסק.

דוגמאות עכשוויות יותר התומכות בעמדה אמפירית זו הן מותו האחרון של ליהמן ברדרס ודובי שטרנס. שתי החברות הללו היו מבוססות היטב בנקי וול סטריט, אך הסיכונים התפעוליים והעסקיים שלהם הובילו אותם בסופו של דבר לפשיטת רגל. בהתחשב בדוגמאות אלה, יש לשער שהזמן אינו מקטין את הסיכון הבלתי-שיטתי הקשור להשקעה. (חברה זו שרדה משברים פיננסיים רבים בהיסטוריה הארוכה שלה.לדעת מה בסופו של דבר דחף אותו לפשיטת רגל קרא מקרה מבחן: קריסת האחים להמן

.) מתרחק מן תצוגה היסטורית של היחסים בין הסיכון לבין הזמן לתצוגה שיכולה לעזור לך להבין את הקשר האמיתי בין הסיכון לזמן, שאל את עצמך שתי שאלות פשוטות: ראשית, "כמה אתה חושב אונקיית זהב יעלה בסוף השנה?" שנית, "כמה אתה חושב אונקיית זהב יעלה 30 שנה מהיום?" זה צריך להיות ברור כי יש הרבה יותר סיכון בניסיון להעריך במדויק כמה זהב יעלה בעתיד הרחוק, כי יש שפע של גורמים פוטנציאליים שעשויים להיות השפעה המורכבת על מחיר הזהב לאורך זמן. סיכום

דוגמאות אמפיריות כגון אלה הופכות מקרה חזק שהזמן אינו מקטין את הסיכון. בהתחשב בעמדה זו, המשקיעים צריכים להגיע למסקנה חשובה מאוד כאשר מסתכלים על הקשר בין הסיכון לזמן מנקודת המבט של השקעה. אתה לא יכול להקטין את הסיכון על ידי הארכת זמן האופק שלך. לכן, הדרך היחידה להקטין את ההשפעה של הסיכון הבלתי-שיטתי, היא על ידי פיתוח תיק רחב ומגוון.