מכירה קצר הוא לא תופעה חדשה, זה היה מאז מקורו של שוק המניות. עם זאת, הפסימיות של המוכרים כי הולך יחד עם מכירת קצר לא תמיד התקבל בברכה.

מוכרים קצרים להמר נגד המניות. במקום השתרשות מחירי המניות לעלות, הם מחפשים הזדמנות להרוויח כסף על ידי מצפה ירידה. מוכרים קצרים ללוות את המניות מברוקר, למכור אותו, ומחכים המחירים יורדים כדי שיוכלו לרכוש את המניה במחיר זול יותר. (דון אם ספקולנטים הם חסרי תועלת לחברה )

לאורך ההיסטוריה, המוכרים האלה הואשמו על חלק הכשלים הגרועים ביותר בשווקים הפיננסיים בעולם. כמה ממנהלי החברה האשימו אותם בהורדת מחירי המניות של החברה. ממשלות עצרו זמנית את המכירה הקצרה כדי לסייע לשווקים להתאושש ולחזק את החוקים נגד שיטות מכירה קצרות. כמה ממשלות אפילו הרחיקו לכת להציע ולהפעיל פעולות קיצוניות נגד מוכרים קצרים. זה קרה לאורך ההיסטוריה במדינות וענפים שונים.

אמסטרדם
קצר מוכר כבר סביב מאז שוקי המניות צצו ב DutchPepublic במהלך 1600s. בשנת 1610, השוק ההולנדי התרסק, ואת יצחק לה Maire, סוחר בולט, הואשם כי הוא היה פעיל במכירת מניות. הוא היה בעל המניות העיקרי של הודו המזרחית ההולנדית החברה (הידוע גם בשם Vereenigde Oost-Indische Compagnie או VOC). Le Maire, חבר לשעבר של מועצת המנהלים של החברה, וחבריו הואשמו מניפולציות מניות VOC. הם ניסו להניע את מחירי המניות על ידי מכירת כמויות גדולות של מניות בשוק. ממשלת הולנד פעלה והפעילה איסור זמני על מכירה בחסר. (קראו כיצד משקיעים לעיתים קרובות לגרום בעיות של השוק לפרטים נוספים.)

בריטניה
בשנת 1733, מכירה עירום קצר היה מוחרם לאחר הנשורת מן הים בועה של דרום הים של 1720. ההבדל בין מכירה קצר עירום לבין מכירה קצר מסורתי היא כי המניות להיות קצר הם לעולם לא לווה על ידי המוכר קצר. במקרה של בועת הים הדרומי, עלתה ספקולציה לגבי המונופול של חברת הים הדרומי על הסחר. החברה השתלטה על רוב החוב הלאומי של אנגליה, תמורת זכויות מסחר בלעדית בים הדרומי. עובדה זו הביאה לעליית מחירי המניות. המניות עלו מ כמעט ליש"ט ליותר מ 1000 £ בשיאו. ואז השוק התמוטט. החברה הואשמה בניפוח מזויף של מחיריה על ידי הפצת שמועות שווא על הצלחתה. (למידע נוסף על בועת הים הדרומי במאמר שלנו

קריסות שוק: בועת הים הדרומי צרפת

שוק המניות היה רעוע עד תחילת המהפכה הצרפתית. נפוליאון בונפרטה לא רק הוציא מחוץ לחוק את המכירה הקצרה, אלא ראה בכך פטריוטיזם ובגידה והמוכרים נאסרו.בונאפארטה לא אהב את הפעילות, כי זה היה בדרך של מימון המלחמות שלו ובניית האימפריה שלו.
מעניין, מאות שנים מאוחר יותר, מוכרים קצרים קיבלו טיפול קשה יותר מאשר מאסר. בשנת 1995, משרד האוצר של מלזיה הציע caning כעונש על מוכרים קצרים, כי הם חשבו על המוכרים צרות.

U. ש <

מכירה קצר היה מוחרם ב U. בשל השוק הבלתי יציב של המדינה הצעירה ספקולציות על המלחמה של 1812. זה נשאר במקום עד 1850s כאשר בוטל.
U. S מאוחר יותר הגביל מוכר קצר כתוצאה מהאירועים שהובילו עד השפל הגדול. באוקטובר 1929, השוק התרסק, ואנשים רבים מאשימים את סוחר המניות ג'סי ליברמור. ליברמור גבתה 100 מיליון דולר כשקצרו את שוק המניות ב -1929. התפשטות המילים והציבור זעם. (קרא על אחד מסוחרי המניות המפורסמים ביותר בהיסטוריה, ג'סי ליברמור, ב

המשקיעים הגדולים ביותר: ג'סי ל 'ליברמור ) הקונגרס האמריקני חקר את התרסקות השוק של 1929, על דיווחים על "פשיטות דובים" שמוכרים קצרים היו לכאורה רצים. הם החליטו לתת את רשות ניירות הערך החדשה שהוקמה (SEC) כדי להסדיר את המכירה הקצרה של חוק ניירות הערך של 1934. הכלל uptick יושמה לראשונה גם בשנת 1938. הכלל קבע כי המשקיעים לא יכולים לקצר את המניה, אלא אם כן המסחר האחרון היה במחיר גבוה יותר מהמסחר הקודם. המאמץ נועד להאט את המומנטום של ירידה ביטחונית.

שמיעה בקונגרס U. ס 'התייחס מכירה קצר בשנת 1989, כמה חודשים לאחר התרסקות שוק המניות באוקטובר, 1987. מחוקקים רצה להסתכל על ההשפעות המוכרים קצרים על חברות קטנות הצורך רגולציה נוספת בשווקים.

ה- SEC עדכנה הרגולציה למכירת קצר בשנת 2005, על מנת להתמודד עם התעללות על ידי מוכרים קצר עירום עם אימוץ תקנה SHO. כמה שנים מאוחר יותר, זה ירד כלל uptick עבור כל ניירות ערך העצמי. עם זאת, ה- SEC עדיין עוקב אחר מכירה עירומה (למרות שמכירה קצרה עירומה היא אסורה בארה"ב), ובתוך כמה שנים נקטה ה- SEC בפעולות חירום להגבלת המכירות הבלתי חוקיות בעירום, עם החרפת משבר המשכנתאות ומשבר האשראי והתנודות בשוק גדל. בסתיו 2008, המשבר הפיננסי התפשט ברחבי העולם, המוביל מדינות ליישם זמני מכירה קצר מגבלות על המגזרים הפיננסיים ניירות ערך. מדינות אלה כוללות את ארה"ב, בריטניה, צרפת, גרמניה, שוויץ, אירלנד, קנדה ואחרות בעקבותיו. (קרא את המדריך שלנו על

משבר אשראי כדי לקבל מידע מעמיק יותר על המשבר הזה.) מסקנה

איסור מכירה קצר כבר מנוצל מתחילת השווקים הפיננסיים לאורך ההיסטוריה כתובת התעללות כמו הפצת שמועות שליליות על חברה כדי לתפעל השווקים. עם זאת, איסורים רבים מבטל כי קצר המוכרים יש תפקיד משמעותי בשווקים.ה- SEC מזהה את החשיבות שלהם על בסיס שלהם:
תרומה לגילוי מחיר יעיל

• צמצום בועות השוק
• הגדלת נזילות השוק
• קידום השקעות
• סיוע בגידור ופעילויות ניהול אחרות
• כלפי מעלה מניפולציה בשוק
• דוגמה טובה למשמעותו של המוכר הקצר היתה זיהוי המניות במחיר מופקע באנרון. המוכר קצר ג'יימס Chanos בחן את נוהלי החשבונאות של החברה וגילה שמשהו לא בסדר. יש הטוענים שהמודעות שלו סייעה לחשוף את הונאת החשבונות הידועה בשם "שערוריית אנרון", שהניחה את המנהלים שלה מאחורי סורג ובריח. (לקבלת מידע נוסף על חברות כמו אנרון, לבדוק את המאמר בנושא שלנו,

The Stock הגדול ביותר של הונאות בכל הזמנים .)