משקיעים קמעונאיים מתמודדים עם מבחר מבלבל של תעודות סל ביתא חכמות. ביתא חכם הוא מתודולוגיה לאינדקס ניצול אסטרטגיות חלופיות של בחירה ודירוג מניות. מערכות הביטא החכם בוחרות ומרכיבות את רכיבי המדד במספר גורמים, כגון ערך, איכות, סיכון, צמיחה ופונדמנטלים, במקום באותיות רישיות. נכון ל -26 במאי 2016, המשקיעים יוכלו לבחור מבין 733 קרנות סלולר ביתיות חכמות. מכיוון שרבים מהמוצרים הללו יכולים להיות קשים להבנה, הרשות הפיננסית לתעשייה הפיננסית (FINRA) מציעה שש שאלות שהמשקיעים צריכים לשקול לפני השקעה בסלולר ביתי חכם.

1. מהי אסטרטגיית הקרן?

FINRA ממקמת את אסטרטגיית ה- ETF בראש רשימת שש הדאגות שלה. המשקיעים צריכים לקרוא תשקיף של קרן המטבע כדי לקבוע מהי האסטרטגיה שלה וכיצד היא פועלת. לדוגמה, חשוב אם המדד הבסיסי של ETF בוחר ומדרג מניות על סמך גורם בודד או קבוצה של גורמים. התמקדות בתכונות ספציפיות על ידי גורמים משקיע יכול לספק גיוון, אם כי היתרונות של גיוון יכול ללכת לאיבוד אם כל הגורמים מגיבים באופן זהה לתנאי שוק ספציפיים.

2. מה הן העלויות?

ניהול יקר יותר עבור תעודות סל ביתא חכם כי הם עוקבים אחר אינדקסים מותאמים אישית, אשר מתרגם יחס גבוה יותר. מדדים אלו דורשים יותר איזון מחדש והתאמה מאשר מדדים משוקללי שוק. כתוצאה מכך, זה יכול להיות קשה יותר ויקר עבור ETF לשכפל את התוצאות של המדד הבסיסי שלה, בשל מחזור תיק. עלויות העסקאות הנובעות ממחזור תיקי השקעות אינן משתקפות ביחס ההוצאות של הקרן. במקום זאת, הם מייצגים גרור על הביצועים של הקרן.

נותני חסות ETF גם ליצור אינדקסים מותאמים אישית שלהם עבור הכספים שלהם או להסתמך על מדדים המיוצרים על ידי צדדים שלישיים. שני המצבים מגדילים את ההוצאות, כי על החונך לשלם דמי רישוי כדי להשתמש במדד מצד שלישי. תעודות סל המבוססות על מדדי נותני חסות יכולות להיות היקרות ביותר. הקפידו להשוות את יחס ההוצאות של קרן המטבע למוצרים המתחרים.

3. מה היתרונות הפוטנציאליים האם הקרן מציעה?

בחר תעודות סל ספציפיות בהתבסס על תנאי השוק הנוכחיים והצפוי. לדוגמה, חלק מהגורמים הבודדים מסוג ETA מתמקדים בצמיחה. עם זאת, תחזיות רבות מציעות החזרת חוזק להשקעה ערכית, כגון תחזית שנת 2012 קדימה של בנק אוף אמריקה מריל לינץ '. דוח זה טוען כי השקעה ערך צריך להכות את ההשקעה הצמיחה בשנת 2016. כמו ימי הזוהר של שוק המניות כמותי מונעת דועכת אל העבר, תעודות סל אסטרטגיות רבות מבקשות ליהנות מתנאי השוק בעבר.

4.מה הסיכונים של הקרן?

גורמים רבים הכלולים באסטרטגיית האינדקס החכם של ETA נועדו לנצל את חוסר היעילות בשוק. עם זאת, חוסר היעילות האלה הם לעתים קרובות זמניים והם מתוקנים בסופו של דבר, לאחר מכן אסטרטגיות כאלה הם כבר לא רווחית.

אסטרטגיית ביתא חכמה של ETA עשויה להפוך אותה לרגישה יותר לסיכון ריכוז או לסיכון לא-שיטתי, בשל חוסר גיוון באחזקותיה. שיפוט יזמי רע על ידי חברה גדולה בתעשייה אחת יכול להשפיע על קבוצה גדולה יותר של חברות או מגזר שלם. ההשלכות הכלכליות על מדד ETA חכם עם חשיפה כבדה לאותה קבוצה אומללה עלולים להביא לירידת מחירים משמעותית.

5. כמה נוזלי הוא הקרן?

חשוב לשקול את נפח המסחר היומי הממוצע עבור תעודות הסל בפרט לפני רכישת מניות. רבים בטא בית חכם ETFs ניסיון נפח המסחר דק ומרווחים רחבים, אשר יכול לאלץ את הקונים לרכוש מניות בסוף גבוה של התפשטות בעוד המוכרים לקבל תקוע לקבל הצעות בקצה הנמוך של התפשטות. נפח המסחר דק יכול להאריך את הזמן הדרוש כדי למכור מניות במחיר הרצוי.

תעודות סל חדשות יותר חווים בדרך כלל נפח מסחר דק. כך למשל, המשקיעים נראו אדישים לשיגור של ה- iShares Edge MSCI, אשר חווה מחזור מסחר יומי ממוצע של 45 מניות בלבד, נכון ליום 27 במאי 2016. בעל המניות הראשי מדד התשואה ETF (סימול: PY) הושק ב -21 במרץ 2016. נכון ל -27 במאי 2016, היה ל- PY נפח מסחר יומי ממוצע של כ -11,000 מניות.

6. האם נתוני הביצועים של הקרן נבדקו מחדש?

רבים חברות ניהול נכסים tout הביצועים שלהם בטא חכם ETFs על בסיס תוצאות backtesting היפותטי מכסה תקופות זמן שהחלו לפני תאריכי ההתחלה של מוצרים אלה. כמה מאמרים אחרונים יש ביקורת על השימוש backtesting לחזות תשואות עתידיות עבור בטא ETFs חכם. פיטר הכט, מנכ"ל אסטרטג השקעות בכיר של Evanston Capital Management, הזהיר כי backtesting יכול להיות נגוע על ידי כריית נתונים. גרוע מכך, סביר להניח שאחוז נוסף של התשואה העתידית של קרן סלולר יבוצע על ידי שאר משתתפי השוק להגדיל את הערכות המניות עם גורמים חזקים.